Principaux enseignements :
- Pivot de production : Tesla a accéléré sa feuille de route de fabrication en 2026 en lançant la production de Tesla Semi à grand volume tout en mettant fin à deux modèles de véhicules californiens afin de libérer de la capacité pour les robots Optimus.
- Réaffectation du capital : Tesla a engagé 20 milliards de dollars de dépenses en 2026 pour la conduite autonome et les robots humanoïdes, recadrant ainsi le mix d'activités au-delà de l'automobile, la direction donnant la priorité à une croissance basée sur les logiciels et à une optionnalité à long cycle.
- Perspectives de prix : Sur la base d'une évaluation qui suppose une croissance du chiffre d'affaires de 15 % et des marges d'exploitation de 13 % d'ici 2028, l'action Tesla soutient un prix cible de 1 158 $ au cours des trois prochaines années.
- Profil de rendement : À partir d'un cours actuel de 411 $, l'objectif de Tesla implique une hausse totale de 182 %, ce qui équivaut à un rendement annualisé de 43 %, grâce à l'expansion multiple et au rétablissement des marges.
Tesla, Inc.(TSLA) conçoit et vend des véhicules électriques et des systèmes énergétiques à l'échelle mondiale, générant des revenus à travers les automobiles, les mises à jour logicielles, les services de recharge et le stockage d'énergie à une échelle de 95 milliards de dollars en 2025.
L'entreprise dessert les consommateurs, les flottes et les services publics, et sa pertinence découle de l'intégration verticale entre les véhicules, les batteries et les logiciels qui ont produit 17 milliards de dollars de bénéfices bruts malgré le ralentissement de la demande de l'industrie en 2025.
La performance financière s'est affaiblie en 2025, les dépenses d'exploitation ayant augmenté pour atteindre 13 milliards de dollars et le revenu d'exploitation ayant chuté à 4 milliards de dollars, tandis que les marges d'exploitation ont baissé à 5 % par rapport aux niveaux à deux chiffres enregistrés plus tôt dans le cycle.
L'orientation stratégique a changé en 2026 lorsque la direction a mis fin à deux programmes de véhicules pour réaffecter la capacité à la robotique, Elon Musk déclarant que Tesla prévoit de "dépenser 20 milliards de dollars cette année dans le cadre d'un effort visant à pivoter vers la conduite autonome et les robots".
Cette réinitialisation laisse les investisseurs peser un prix de l'action de 411 $ et un multiple de 189 fois les bénéfices contre une baisse de la rentabilité à court terme et une feuille de route d'exécution qui prolonge la réalisation de la valeur au-delà des deux prochaines années.
Ce que dit le modèle pour l'action TSLA
La compression des marges de Tesla, l'augmentation de l'intensité capitalistique et le pivot vers l'autonomie augmentent les exigences d'exécution tout en augmentant les attentes de performance à long terme.
Le cadre d'évaluation suppose une croissance du chiffre d'affaires de 15,4 %, des marges d'exploitation de 13,4 % et un multiple de sortie de 188,7x, ce qui donne un prix cible modélisé de 1 157,61 $.
L'augmentation totale de 181,6 % et le rendement annualisé de 42,9 % dépassent les coûts d'opportunité standard des actions pour une allocation de capital axée sur la croissance.
Le modèle indique un achat, car un rendement annualisé de 42,9 % fournit une compensation adéquate pour le risque d'exécution et d'évaluation élevé.
Un rendement annualisé de 42,9 % dépasse largement un seuil typique de 10 %, compensant ainsi l'intensité élevée du capital de Tesla, la volatilité des marges et le risque d'exécution lié aux cycles d'investissement dans les secteurs de l'autonomie et de la robotique.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action Tesla :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 15,4
Tesla a généré 95 milliards de dollars de revenus en 2025 après une baisse de 2,9 %, reflétant la pression sur le prix des VE et le ralentissement de la croissance des unités après plusieurs années d'expansion rapide.
L'hypothèse d'une croissance de 15,4 % repose sur le logiciel d'autonomie, l'expansion du Tesla Semi et les flux de revenus liés à la robotique qui compensent la demande modérée des véhicules de tourisme au cours du prochain cycle.
L'exécution nécessite une monétisation réussie des logiciels et des nouvelles plateformes tout en maintenant une discipline de volume, avec des revers probables si les délais de l'autonomie ne sont pas respectés ou si l'intensité du capital limite la flexibilité de réinvestissement.
Ce chiffre est supérieur à la croissance historique du chiffre d'affaires sur un an (-2,9 %), ce qui indique que le modèle suppose un retour à une expansion durable après une période de normalisation de la demande et de pression sur les prix.
2. Marges d'exploitation : 13.4%
Les marges d'exploitation de Tesla se sont comprimées à 7,2 % en 2024, car les actions sur les prix, les coûts plus élevés et l'augmentation des dépenses de R&D ont érodé la rentabilité par rapport aux sommets du cycle précédent.
L'hypothèse d'une marge de 13,4 % dépend de l'amélioration du mix logiciel, de l'efficacité de la fabrication et des avantages d'échelle des nouvelles plateformes, tandis que les dépenses d'exploitation se stabilisent à près de 13 milliards de dollars.
Cette marge est supérieure à la marge d'exploitation historique de 7,2 % sur un an, ce qui indique que le modèle prévoit un redressement significatif de la rentabilité parallèlement à une maîtrise rigoureuse des coûts.
3. Multiple P/E de sortie : 188,7x
Le multiple de sortie capitalise le profil des bénéfices de Tesla en 2028, qui intègre des attentes de croissance soutenue, des marges basées sur les logiciels et un positionnement concurrentiel durable au-delà du cycle automobile.
Un PER de 188,7 fois reflète les hypothèses de durabilité des bénéfices déjà intégrées dans l'expansion des marges et l'accélération des revenus, plutôt que de s'appuyer sur un optimisme incrémentiel en matière de réévaluation.
Ce chiffre est supérieur au multiple C/B historique sur un an de 171,4x, ce qui indique que le modèle suppose une expansion modeste de l'évaluation due à l'amélioration de la qualité des bénéfices plutôt qu'à un sentiment cyclique.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats des actions Tesla dépendent de la normalisation de la demande de véhicules, des progrès de la monétisation des logiciels et de l'exécution de la discipline des coûts, établissant des trajectoires distinctes jusqu'en 2030.
- Cas faible : si la demande de véhicules reste faible et que la monétisation de l'autonomie tarde, le chiffre d'affaires augmente d'environ 22,3 % avec des marges proches de 19,5 % → 39,6 % de rendement annualisé.
- Cas moyen : Avec une stabilisation des volumes de véhicules de base et une progression de l'adoption des logiciels, la croissance du chiffre d'affaires est proche de 24,8 % et les marges s'améliorent pour atteindre 21,2 % → 49,7 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si l'autonomie, la robotique et les véhicules commerciaux se développent efficacement, le chiffre d'affaires atteint environ 27,2 % et les marges se rapprochent de 22,8 % → 59,8 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Tesla à partir de maintenant ?
Le nouveau modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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