Principaux enseignements :
- Boom des services bancaires numériques : croissance de 35 % du nombre de membres en 2025, grâce à une stratégie de services financiers à guichet unique.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action SOFI pourrait atteindre 32 $ d'ici décembre 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 65 % par rapport au prix actuel de 19,46 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 19 % au cours des 2,9 prochaines années.
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SoFi Technologies(SOFI) vient d'enregistrer son premier trimestre de revenus d'un milliard de dollars tout en réalisant des marges d'EBITDA ajustées supérieures à 30 % pour la première fois.
Le leader de la fintech a ajouté un nombre record de 1 million de nouveaux membres au quatrième trimestre 2025, atteignant 13,7 millions de membres au total - plus de 20x plus grand que sa base en 2018.
Le PDG Anthony Noto exécute une stratégie d'expansion ambitieuse axée sur l'intégration de la crypto et de l'IA.
La société a octroyé plus de 36 milliards de dollars de prêts en 2025 et a généré près de 1,8 milliard de dollars de revenus annualisés basés sur les frais, démontrant son évolution vers des modèles d'affaires légers en capital.
L'EBITDA ajusté a bondi de 60% pour atteindre 318 millions de dollars au quatrième trimestre, tandis que le bénéfice net a atteint 174 millions de dollars. Le score de la règle des 40 de la société a atteint 68 %, ce qui la place parmi l'élite des fintechs.
La direction prévoit de maintenir une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'au moins 30 % jusqu'en 2028.
Malgré cette dynamique, l'action SoFi se négocie à 19,46 dollars, ce qui laisse une marge de progression aux investisseurs qui reconnaissent la position de la société dans les services financiers numériques.
Ce que dit le modèle pour l'action SoFi
Nous avons analysé la transformation de SoFi en une plateforme de services financiers complète, avec une diversification croissante au-delà des prêts.
La société se développe au-delà des produits de prêt traditionnels dans le commerce des crypto-monnaies, l'émission de stablecoins et les services bancaires aux entreprises.
En 2025, SoFi est devenue la première banque nationale à lancer le commerce de crypto-monnaie pour les consommateurs et à émettre son propre stablecoin (SoFi USD).
Cela positionne l'entreprise au centre de l'écosystème émergent des actifs numériques tout en maintenant la protection de l'assurance FDIC pour les dépôts des membres.
- La plateforme sert désormais 13,7 millions de membres avec plus de 20 millions de produits dans les domaines du prêt, de l'investissement, des dépenses et de l'épargne.
- Les taux d'achat croisé ont atteint 40 %, soit une augmentation de 7 points de pourcentage par rapport à l'année précédente, ce qui indique des relations plus étroites avec les clients.
- Les revenus basés sur les frais ont atteint 443 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de plus de 50 % d'une année sur l'autre.
En utilisant une prévision de croissance annuelle des revenus de 22,9 % et des marges d'exploitation de 24,9 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 32 $ d'ici 2,9 ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 29x.
Cela représente une compression par rapport au P/E NTM actuel de SoFi de 33,6x et à sa moyenne sur un an de 53,6x. Le multiple inférieur reflète les risques d'exécution liés à l'expansion rapide dans les crypto-monnaies et les services bancaires aux entreprises, ainsi que les vents contraires potentiels liés à la réglementation.
La valeur réelle réside dans le maintien de la croissance des membres, l'expansion vers des services à plus forte marge et le maintien de l'efficacité de l'acquisition de clients à la pointe du secteur.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action SOFI :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 22,9
La croissance de SoFi est centrée sur l'expansion des membres et l'innovation des produits. La société a enregistré une croissance de 35 % de ses membres en 2025, ce qui porte le nombre total de ses membres à 13,7 millions.
La direction prévoit une croissance des membres d'au moins 30 % en 2026, soutenue par une notoriété record de la marque de 9,6 %, contre 2 % en 2018.
Les revenus des services financiers ont augmenté de 88% en 2025, grâce à l'activité de plateforme de prêt, qui a généré 194 millions de dollars de revenus au quatrième trimestre - le taux d'exécution annualisé a atteint 775 millions de dollars.
Cela représente une croissance de près de 3 fois par rapport à l'année précédente. La société prévoit une croissance du chiffre d'affaires des services financiers d'au moins 40 % en 2026.
Les nouvelles initiatives en matière de crypto-monnaie ajoutent une autre dimension à la croissance. SoFi a lancé le négoce de cryptomonnaies, SoFi Pay pour les transferts internationaux et le stablecoin SoFi USD.
La société prévoit d'offrir des prêts adossés à des cryptomonnaies, des transactions institutionnelles et des services bancaires aux entreprises tout au long de l'année 2026 et au-delà.
2. Marges d'exploitation: 24,9%
SoFi maintient une forte rentabilité tout en investissant massivement dans la croissance. La société a réalisé une marge d'EBITDA ajustée de 31% au quatrième trimestre, dépassant son objectif initial de 30% à long terme fixé lors de l'introduction en bourse. La direction prévoit des marges d'EBITDA de 34% pour l'ensemble de l'année 2026.
L'évolution vers des revenus basés sur les frais stimule l'expansion des marges. Les revenus hors intérêts ont été multipliés par 2,6 pour atteindre 249 millions de dollars au 4ème trimestre, tout en maintenant des marges d'EBITDA supplémentaires de 44%. Les marges de contribution des services financiers se sont améliorées pour atteindre 51%, contre 45% d'une année sur l'autre.
La direction maintient la discipline en visant une augmentation de 30% des marges du BAIIA, en réinvestissant le solde dans l'innovation et l'acquisition de membres.
La plate-forme technologique de l'entreprise permet de lancer des produits plus rapidement - comme la carte à puce construite en seulement 4,5 mois - tout en réduisant les coûts de développement.
3. Multiple P/E de sortie : 29x
Le marché évalue SoFi à 33,6 fois les bénéfices futurs. Nous supposons que le P/E se comprimera à 29x au cours de notre période de prévision.
Les risques d'exécution à court terme liés à l'expansion agressive des crypto-monnaies et aux lancements de services bancaires aux entreprises pèsent sur le multiple.
La société doit faire face à l'incertitude réglementaire malgré les politiques de soutien de l'administration actuelle. La complexité de l'intégration liée au lancement simultané de nouveaux produits pourrait peser sur les opérations.
À mesure que l'adoption de la banque numérique s'accélère et que SoFi fait preuve d'une rentabilité constante à grande échelle, la société devrait obtenir un multiple élevé. Le modèle de revenus diversifiés, avec 44% de revenus basés sur les frais, offre une certaine résilience par rapport aux concurrents qui ne font que prêter.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les sociétés Fintech sont confrontées à des changements réglementaires et à des pressions concurrentielles. Voici comment l'action SoFi pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en décembre 2030 :
- Cas faible : Si la croissance des revenus ralentit à 17,2% et que les marges de revenu net se compriment à 19,4%, les investisseurs bénéficient toujours d'un rendement total de 77% (12,3% par an).
- Cas moyen : Avec une croissance de 19,1 % et des marges de 20,7 %, nous prévoyons un rendement total de 136 % (19,1 % par an).
- Cas élevé : Si la croissance du nombre de membres s'accélère et que SoFi maintient des marges de 21,7 % tout en enregistrant une croissance de 21 %, le rendement total pourrait atteindre 206 % (25,6 % par an).
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La fourchette reflète l'exécution de l'adoption de la crypto-monnaie, le lancement réussi de la banque d'affaires et l'expansion des marges à mesure que les nouveaux produits se développent.
Dans le cas le plus bas, les vents contraires réglementaires limitent les opportunités de crypto-monnaie ou l'acquisition de membres ralentit.
Dans le cas le plus favorable, l'intégration des crypto-monnaies dépasse les attentes, SoFi Pay se développe rapidement à l'international et les services bancaires aux entreprises conquièrent des parts de marché significatives plus rapidement que prévu.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action SoFi à partir de maintenant ?
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Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
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Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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