Statistiques clés pour l'action Snowflake
- Variation du cours de l'action Snowflakeavant la mise sur le marché : -8%.
- Cours de l'action $SNOW au 3 décembre: 265
- Plus haut sur 52 semaines : 281
- Objectif de cours de l'action $SNOW : 274
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Snowflake(SNOW) a plongé de près de 8% dans les échanges de pré-marché jeudi, bien qu'elle ait dépassé les attentes de Wall Street à la fois en termes de revenus et de bénéfices.
La société de nuage de données a déclaré des revenus de produits de 1,16 milliard de dollars pour le troisième trimestre fiscal, en hausse de 29% d'une année sur l'autre et supérieurs aux 1,13 milliard de dollars attendus par les analystes. Le bénéfice ajusté s'est élevé à 0,35 $ par action, dépassant le consensus de 0,31 $.
Pourquoi l'action Snowflake est-elle en baisse ? Les investisseurs se sont concentrés sur le ralentissement de la croissance. La croissance du chiffre d'affaires des produits a ralenti, passant de 32 % au trimestre précédent à 29 % ce trimestre. Pour une société de logiciels à forte croissance qui se négocie à des valorisations élevées, même de petites baisses des taux de croissance peuvent déclencher des chutes brutales.
Les prévisions de Snowflake pour le quatrième trimestre ont également déçu certains investisseurs, étant donné que la direction s'attend à ce que les revenus des produits se situent entre 1,195 milliard et 1,2 milliard de dollars, ce qui implique une croissance de 27 %. Bien que ce chiffre corresponde à peu près aux estimations des analystes, il représente une nouvelle baisse par rapport au rythme de 29 % du trimestre en cours.
Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG Sridhar Ramaswamy a insisté sur le modèle de l'entreprise basé sur la consommation et a noté que les migrations de clients importants peuvent être "irrégulières et pas si faciles à prévoir".
Le directeur financier Brian Robins, qui a récemment rejoint la société, a souligné que les investisseurs devraient se concentrer sur les prévisions pour l'ensemble de l'année plutôt que sur la variabilité trimestrielle.
Snowflake a ajouté un nombre record de 615 nouveaux clients, ce qui porte le total à plus de 12 600. Elle a signé quatre contrats à 9 chiffres, un record trimestriel, tandis que la rétention des revenus nets s'est maintenue à un bon 125%, ce qui indique que les clients existants continuent d'étendre leur utilisation.
La société a annoncé qu'elle avait atteint 100 millions de dollars de chiffre d'affaires en IA un trimestre plus tôt que prévu. Plus de 7 300 comptes utilisent désormais les capacités d'IA de Snowflake chaque semaine, et 1 200 clients ont adopté Snowflake Intelligence, la plateforme d'IA agentique de la société.
M. Ramaswamy a souligné plusieurs succès remportés par des clients, dont Morgan Stanley qui a nommé Snowflake partenaire stratégique de l'année.
Des entreprises telles que Fanatics, TS Imagine et même l'équipe américaine de bobsleigh/skeleton utilisent Snowflake Intelligence pour transformer les requêtes en langage naturel en informations exploitables.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Snowflake
La réaction brutale à l'égard de l'action Snowflake montre à quel point les investisseurs sont devenus exigeants à l'égard des noms de logiciels à forte croissance. Un taux de croissance de 29 % et une rétention nette de 125 % seraient d'excellents chiffres pour la plupart des entreprises, mais Snowflake a appris au marché à en attendre davantage.
Le repli reflète des préoccupations plus générales quant à la capacité des plateformes de données en nuage à maintenir leurs taux de croissance élevés au fur et à mesure qu'elles se développent.
Les obligations de performance restantes (RPO) de Snowflake, d'un montant de 7,88 milliards de dollars, ont augmenté de 37 % en glissement annuel, ce qui représente une accélération par rapport aux trimestres précédents. Cela suggère que le ralentissement de la croissance des revenus des produits pourrait être davantage lié au moment de la consommation qu'à l'affaiblissement de la demande.
Le directeur financier Brian Robins, qui a rejoint Snowflake il y a environ 60 jours, a souligné que les résultats trimestriels dans un modèle de consommation ne sont pas le meilleur indicateur de la santé de l'entreprise.
Il a souligné que le relèvement des prévisions pour l'ensemble de l'année, de 51 millions de dollars à 4,446 milliards de dollars, constituait un signal plus significatif. Cela implique une croissance de 28 % pour l'exercice 2026.
Au cours de l'appel, Ramaswamy a expliqué que l'IA influence environ 50 % des nouvelles réservations et que 28 % de tous les cas d'utilisation déployés au cours du trimestre ont incorporé l'IA. Cela démontre que l'IA n'est pas seulement une ligne de produits distincte, mais qu'elle favorise l'adoption sur l'ensemble de la plateforme de Snowflake.
Snowflake a également annoncé une extension majeure de son partenariat avec Anthropic, s'engageant à verser 200 millions de dollars pour intégrer les modèles d'IA de Claude dans Snowflake, et ce dans les trois principaux fournisseurs de cloud.
Cette initiative positionne Snowflake comme un hub central où les entreprises peuvent exécuter des charges de travail d'IA sur leurs propres données sans déplacer les informations vers des systèmes externes.
Plusieurs analystes ont demandé des détails sur les modèles de consommation et le calendrier de migration. Ramaswamy a fait remarquer que les grandes migrations en sont encore à leurs débuts, Matt Garman d'AWS ayant récemment estimé que l'industrie n'en était qu'à 15 % ou 20 % des migrations des systèmes sur site vers le cloud.
À l'avenir, l'action Snowflake devra faire face à une comparaison difficile lorsque les taux de croissance se normaliseront. L'entreprise se négocie à un prix élevé et les investisseurs examinent attentivement chaque point de données à la recherche de signes de décélération.
Cependant, l'accélération de la croissance du RPO, les ajouts records de clients et le taux d'exécution de l'IA de 100 millions de dollars suggèrent que l'activité sous-jacente reste saine.
La question clé pour les investisseurs est de savoir si Snowflake peut réaccélérer la croissance à mesure que l'adoption de l'IA s'étend. L'entreprise réalise des investissements importants dans des produits tels que Snowflake Intelligence et OpenFlow pour l'ingestion de données, ainsi que dans des partenariats avec les principaux fournisseurs d'IA.
Si ces paris s'avèrent payants et que les entreprises adoptent Snowflake comme plateforme de données d'IA, le repli actuel pourrait représenter une opportunité d'achat.
Les investisseurs devraient surveiller si la société peut maintenir son taux de rétention net au-dessus de 120 %, maintenir la croissance du RPO dans le milieu de la fourchette de 30 % et démontrer que les revenus de l'IA deviennent un contributeur plus important à la croissance globale.
Le modèle de consommation rend les résultats trimestriels intrinsèquement variables, de sorte que se concentrer sur la trajectoire annuelle peut fournir un aperçu plus clair du potentiel à long terme de Snowflake.
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