Points clés
- L'action Rocket Lab a progressé de 15% la semaine dernière, portée par le solide troisième trimestre de SpaceX qui a soutenu les valeurs du secteur spatial, et par l'expédition du deuxième étage et du module de poussée de Neutron vers Wallops Island pour des tests sur le pas de tir.
- Cette expédition représente un progrès concret depuis le report du 14 octobre, mais le premier lancement de Neutron reste prévu pour 2027, sans date précise, tout comme le retournement de l'EBITDA ajusté qui y est lié.
- Même après ce rebond technique, l'action a encore perdu environ 19% sur un mois et se négocie au-dessus de sa moyenne quinquennale du multiple de ventes prospectif.
- Le rapport du troisième trimestre du 9 novembre et une date de lancement plus ferme pour Neutron constituent les prochains tests, et ils importent plus que ce rebond technique.
L'action Rocket Lab (RKLB) a gagné 15% la semaine dernière (jusqu'à la clôture de mardi). SpaceX (SPCX) a donné un coup de pouce aux valeurs spatiales, et le matériel de Neutron a commencé à être acheminé vers le pas de tir.
Malgré cela, l'action a encore perdu environ 19% sur le mois dernier et 61% depuis son sommet de mai.
Un retard lié à un dôme a préparé le terrain
Le 14 octobre, Rocket Lab a reporté le premier lancement de Neutron à 2027. Des inspecteurs avaient découvert de minuscules vides entre les couches de fibre de carbone d'un dôme de réservoir du premier étage. « Un succès possible n'est pas notre standard », a déclaré le PDG Sir Peter Beck lors de la présentation de ce jour-là.
Et le directeur financier Adam Spice prévoit un EBITDA ajusté positif un trimestre après le premier vol réussi de Neutron. Ainsi, cela ne peut pas arriver avant le deuxième trimestre 2027.
Le matériel Neutron se dirige vers le pas de tir
Après la clôture de lundi, Rocket Lab a annoncé sur X que le deuxième étage et le module de poussée de Neutron étaient sur une barge à destination du Launch Complex 3 à Wallops Island, en Virginie. Les tests sur place permettent aux ingénieurs de vérifier comment le module de poussée s'adapte au pas de tir avant l'assemblage final. L'action a progressé de 8% mardi alors que les petites capitalisations du secteur spatial rebondissaient.
C'est un progrès réel. Mais le premier étage, où le problème du dôme est apparu, ne fait pas partie de cet envoi.
La majeure partie du reste de la hausse de la semaine est attribuable à SpaceX. Son troisième trimestre plus solide, publié après la clôture du 20 octobre, a soutenu les valeurs spatiales le lendemain.
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Le 9 novembre est le prochain test
Rocket Lab publiera ses résultats du troisième trimestre le 9 novembre, par rapport à des prévisions de revenus de 250 à 265 millions de dollars. Wall Street s'attend toujours à ce que les revenus plus que doublent entre 2025 et 2027…
…mais Citizens JMP, qui a abaissé son objectif de 130 $ à 90 $, affirme que le retard affecte le plus les revenus de lancement de 2027 et 2028. Ces estimations pourraient encore être revues à la baisse.
Le rebond technique le rend plus cher
À 28,7 fois les ventes prospectives lundi, Rocket Lab se négociait encore au-dessus de sa moyenne quinquennale de 21,0x, et la hausse de mardi est intervenue après cela. L'objectif consensus des analystes de 102 $ se situe environ 75% au-dessus de la clôture de mardi.
Mon avis : Les tests sur le pas de tir sont un bon signe. Mais Rocket Lab n'a toujours pas fixé de date pour le premier vol de Neutron, et l'action se négocie toujours au-dessus de son multiple habituel. J'attendrais le rapport du 9 novembre avant d'acheter.
Bien sûr, l'annonce d'une date de lancement précise pour le premier semestre 2027 lors de cette conférence téléphonique pourrait rapidement changer la donne.
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