Statistiques clés pour l'action PayPal
- Variation du cours de l'action PayPal sur les 6 derniers mois : 13%
- Cours de l'action $PYPL au 27 oct. : $56
- Plus haut sur 52 semaines : $73
- Objectif de cours pour l'action $PYPL : $57
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Que s'est-il passé ?
L'action PayPal (PYPL) a reculé de 3% en pré-marché après la publication de ses résultats du T3. Le titre s'est ensuite repris dans la journée et a clôturé en hausse de 2%, la société ayant dépassé les attenses du consensus sur le bénéfice mais les ayant manquées sur le chiffre d'affaires.
- Le bénéfice ajusté s'est établi à 1,45 $ par action, en hausse de 8% par rapport à l'année dernière. Les analystes attendaient 1,31 $, ce qui représente un dépassement de 10,7%.
- Le chiffre d'affaires s'est élevé à 8,58 milliards de dollars, alors que les analystes tablaient sur 8,71 milliards de dollars, soit un manque d'environ 1,5%.
Le contrôle des coûts a soutenu le bénéfice, les dépenses opérationnelles hors transactions n'ayant augmenté que de 1%. Les dollars de marge transactionnelle ont progressé d'environ 2%, et le résultat opérationnel non-GAAP a augmenté de 3%.
La croissance provient d'activités en dehors du cœur de métier du paiement, et la croissance du volume de paiement sous marque propre est restée dans la fourchette de 1% à 2%.
Le volume sur Venmo a progressé à un rythme à deux chiffres pour le huitième trimestre consécutif, et le volume sur Braintree a augmenté de 10%.
L'Europe a été un facteur en défaveur, la suppression de l'exemption fiscale de minimis de l'UE ayant créé un headwind d'environ 70 points de base pour le paiement sous marque propre. La direction s'attend à ce que cela dure jusqu'au T4.
PayPal a également relevé ses prévisions pour l'année complète. Elle prévoit désormais un BPA de 5,60 $ environ pour 2026 et un flux de trésorerie disponible ajusté d'au moins 6,5 milliards de dollars.
Pour le T4, elle prévoit un BPA d'environ 1,43 $ et une croissance du chiffre d'affaires en chiffres bas sur une base neutre des effets de change.
La trésorerie a été solide. PayPal a généré 2 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté au trimestre, et a également racheté pour 1,5 milliard de dollars d'actions, portant le total à 6 milliards de dollars sur les 12 derniers mois.
Ce que le marché nous dit sur l'action PayPal
La réaction a été faible, mais elle montre que les investisseurs en voulaient plus. Le dépassement des bénéfices montre que PayPal gère bien ses coûts, et le manque sur le chiffre d'affaires montre que le cœur de métier croît toujours lentement.
Les guidance n'ont pas non plus suscité beaucoup d'enthousiasme. La direction a indiqué que 2027 serait une année d'investissement, avec davantage de dépenses en produits et marketing. Elle s'attend toujours à une croissance du BPA l'année prochaine similaire à celle de cette année.
La valorisation donne un certain contexte. PayPal a une capitalisation boursière d'environ 47 milliards de dollars et un rendement du flux de trésorerie disponible de 14%.
Le titre est également bien en dessous de son plus haut sur 52 semaines, donc l'action PayPal a beaucoup de chemin à faire si le redressement fonctionne.
Pour l'instant, le scénario est mitigé. Le bénéfice et la trésorerie semblent sains, tandis que la croissance du chiffre d'affaires est inégale.
Les investisseurs surveilleront probablement si Venmo et les services financiers peuvent continuer à croître plus vite que le paiement sous marque propre.
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