Statistiques clés pour l'action Block
- Prix actuel : $76.46
- Prix cible (scénario médian) : ~$137
- Cible consensus : ~$98
- Rendement total potentiel : ~80%
- TRI annualisé : ~15% / an
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Que s'est-il passé ?
Les prévisions de bénéfices de Wall Street pour Block (XYZ) ont fortement augmenté en 2026, et l'action n'a suivi qu'en partie. L'estimation du BPA normalisé sur les 12 prochains mois a augmenté de 51%, passant de 3,03 $ à la fin de 2025 à 4,58 $ le 23 octobre, selon TIKR. Le cours de l'action a progressé de 17% sur la même période, passant de 65,09 $ à 76,46 $.
BMO Capital a relevé sa recommandation sur Block à "Surperformance" le 22 octobre, arguant que le multiple est resté bloqué depuis les réductions d'effectifs de février. L'action a reculé de 3,24% le 23 octobre alors que les valeurs fintech baissaient, les résultats du troisième trimestre étant attendus après la clôture du 3 novembre.
Une hausse de 51% des estimations a acheté un P/E plus bas
Le P/E prospectif de Block est tombé d'environ 22 fois à la fin de 2025 à environ 17 fois le 23 octobre, proche de ses niveaux du 31 mars et du 30 septembre, selon TIKR. Une partie de la hausse des estimations reflète le fait que la fenêtre de 12 mois avance vers 2027. La tendance reste la même : les prévisions de bénéfices ont augmenté, et le multiple s'est contracté pour les absorber.
L'analyste de BMO, Andrew Bauch, a fait valoir cet argument dans sa mise à jour, notant que le multiple est resté dans une fourchette étroite malgré l'amélioration de l'exécution produit et commerciale et l'accélération du volume de paiements de Square. Les rapports situent sa cible autour de 100 $, à peu près alignée avec la moyenne consensus de 98,15 $.
Le 23 octobre, Truist a abaissé sa cible à 89 $ contre 93 $ précédemment, tout en maintenant une recommandation "Acheter" dans une prévision plus large du secteur fintech. Affirm (AFRM) a reculé de 3,20% la même séance, ce qui indique également un mouvement sectoriel. TIKR montre 29 recommandations "Acheter", 10 "Surperformance", 8 "Conserver" et aucune "Vendre", donc le consensus était déjà optimiste avant le changement de BMO.
Le multiple plus bas étire également la trésorerie de Block. La directrice financière et directrice des opérations, Amrita Ahuja, a déclaré lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technology le 9 septembre que Block s'attend à ce qu'environ 20% de sa marge brute se transforme en flux de trésorerie disponibles non-GAAP, avec environ 80% de ce montant retourné aux actionnaires, un cadre qu'elle a dit pouvoir varier d'un trimestre à l'autre. À environ 17 fois les bénéfices prospectifs, chaque dollar de rachat achète plus de bénéfices qu'à 22 fois.
TIKR suit 47 analystes sur Block. Combien disent "Acheter" ? Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Block, ainsi que les estimations de revenus et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Block
Neighborhoods passe son premier test le 3 novembre
Le nouveau levier de croissance le plus clair d'Ahuja est Neighborhoods, qui permet aux utilisateurs de Cash App de gagner de l'argent local à dépenser chez les vendeurs Square. Environ 90% des vendeurs inscrits automatiquement sont restés, et dans les semaines précédant le 9 septembre, Block a décidé de multiplier par 10 le nombre de vendeurs participants. La moitié des acheteurs de Neighborhoods, a-t-elle dit, "n'étaient pas des utilisateurs actifs récents ou sont tout nouveaux sur Cash App."
Cela compte car Block n'attend qu'une croissance en faible chiffre d'affaires des quelque 59 millions d'utilisateurs actifs mensuels de Cash App. Ahuja a déclaré qu'elle s'attend à ce que Neighborhoods "commence à être un peu plus significatif du point de vue des actifs de Cash App dans la seconde moitié de cette année", le cas de la demande des vendeurs suivant en 2027. Le rapport du troisième trimestre est le premier à couvrir cette période.
La Federal Trade Commission a révélé dans des documents déposés devant le tribunal le 7 octobre, selon Bloomberg, qu'elle enquêtait pour savoir si Block fournissait un service client adéquat pour les comptes gelés ou désactivés, et a demandé à un juge d'ordonner à Block de remettre des documents. Il s'agit d'une enquête, et non d'une action en justice.
Dans son dépôt du deuxième trimestre, Block avait provisionné 526 millions de dollars pour une enquête non résolue du ministère de la Justice et avait averti que le coût final pourrait être plus élevé. Le BPA GAAP du deuxième trimestre était de 0,15 $, contre 1,02 $ ajusté.
Analyse du modèle avancé TIKR
- Prix actuel : $76.46
- Prix cible (scénario médian) : ~$137
- Rendement total potentiel : ~80%
- TRI annualisé : ~15% / an
Le scénario médian est cohérent car il n'a pas besoin que BMO ait raison. Ses hypothèses d'entrée de 2025 à 2035 supposent une croissance des revenus d'environ 9% par an, des marges nettes proches de 12% et une croissance du BPA d'environ 16%, avec un P/E se contractant d'environ 3% par an, donc la croissance des bénéfices fait tout le travail. Le volume de Cash App et de Square entraîne les revenus, et la base de coûts allégée stimule les marges. Une réévaluation pousserait les rendements au-dessus du scénario médian ; des pertes sur crédits plus lourdes ou une charge réglementaire supérieure à la provision les tireraient en dessous.
Conclusion
Surveillez les utilisateurs actifs mensuels de Cash App le 3 novembre. Une nette progression au-dessus de 59 millions serait le premier signe que Neighborhoods fonctionne comme Ahuja l'a décrit. Des actifs stables repoussent le test à 2027 et laissent Block valorisé uniquement sur les estimations.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Block ?
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Avertissement :
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