Points clés
- Le PDG de CrowdStrike, George Kurtz, a déclaré qu'une tâche de remédiation générale coûte environ 10 $ sur le meilleur modèle d'IA de pointe en cybersécurité et environ trois cents sur le propre modèle de CrowdStrike.
- Cet écart de coût permet à CrowdStrike de proposer des prix inférieurs à ceux des laboratoires d'IA tout en conservant la marge brute d'environ 75 % qu'elle maintient depuis les trois derniers exercices.
- Le principal risque est que des modèles moins chers fassent baisser les prix de la sécurité dans toute l'industrie, y compris chez Palo Alto Networks et Zscaler, à mesure que les laboratoires de pointe s'engagent eux-mêmes dans la cybersécurité.
- Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires devrait presque doubler d'ici l'exercice se terminant en janvier 2029, et l'action se négocie à 169 fois les bénéfices anticipés, bien au-dessus de sa moyenne triennale de 103x.
Hier, les détails de deux bugs PHP critiques permettant à quiconque d'exécuter du code sur un serveur sans se connecter ont fuité avant même la publication d'un correctif. Des agences des États-Unis au Japon ont demandé aux gens de déconnecter leurs systèmes.
Aujourd'hui, le PDG de CrowdStrike (CRWD), George Kurtz, est intervenu sur le podcast No Priors et a expliqué ce que coûte le nettoyage de ce genre de désordre avec l'IA. Il a déclaré que "pour une remédiation générale, si vous utilisez le modèle de cybersécurité de pointe le plus performant, cela vous coûterait probablement environ 10 $. Le nôtre coûte environ trois cents."
C'est un avantage considérable, et il importe surtout pour les marges de CrowdStrike.
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Trois cents laissent une marge confortable
CrowdStrike conserve environ les trois quarts de chaque dollar de chiffre d'affaires en tant que profit brut. Sa marge brute est restée entre 73 % et 75 % pendant cinq exercices.
Son activité d'abonnement a fait encore mieux au dernier trimestre. La marge brute des abonnements était de 78 % au cours des trois mois se terminant le 31 juillet 2026, contre 77 % un an plus tôt.
Faire fonctionner des agents d'IA sur un modèle de pointe à environ 10 $ par tâche rognerait rapidement cette marge. À trois cents, le coût de calcul est négligeable par rapport à presque n'importe quel prix facturé par CrowdStrike. Elle peut donc proposer des prix inférieurs à ceux des laboratoires et conserver la majeure partie de chaque vente.
Kurtz affirme que l'avantage de coût provient de la manière dont CrowdStrike construit ses modèles. Elle commence avec les modèles ouverts Nemotron de NVIDIA, les post-forme sur plus d'une décennie de ses propres données de sécurité, et les exécute dans son propre environnement, ce qui, selon lui, donne de meilleurs résultats à un coût bien inférieur.
Bien sûr, la construction de ces modèles n'est pas gratuite. Les dépenses de recherche et développement sont passées à 29 % du chiffre d'affaires au cours de l'exercice terminé en janvier 2026, contre 26 % deux ans plus tôt, et ces dépenses n'apparaissent pas dans la marge brute.
90 agents par employé
Kurtz déclare que CrowdStrike peut trouver les agents d'IA malveillants fonctionnant au sein d'une entreprise et retracer tout ce que chacun fait depuis le moment où il démarre : ses sous-agents, ses appels d'outils, les serveurs qu'il atteint. Les clients peuvent ensuite définir des règles pour bloquer ce qu'un agent ne devrait pas faire.
Puis il a présenté l'argument commercial : "on dit que vous pouvez avoir 90 agents différents par employé, eh bien, cela peut représenter une opportunité bien plus grande pour nous que simplement l'EDR." (Il pense que ce chiffre de 90 est faible.)
Si chaque agent nécessite une surveillance comme un ordinateur portable, le marché de CrowdStrike croît avec le nombre d'agents, ce qui est bien plus rapide que l'effectif. Des modèles bon marché sont ce qui rend la surveillance de tous ces agents abordable pour les clients et rentable pour CrowdStrike.
Les analystes prévoient déjà que le chiffre d'affaires passe de 4,81 milliards de dollars au cours de l'exercice terminé en janvier 2026 à 9,02 milliards de dollars au cours de l'exercice se terminant en janvier 2029.
Cela représente une croissance de plus de 20 % par an. Une interview ne fera pas bouger ces estimations, mais la sécurité des agents apparaissant dans les résultats de CrowdStrike, si.
Le bon marché est une arme à double tranchant
Bien sûr, les modèles bon marché arrivent pour tout le monde. OpenAI et Anthropic donnent déjà aux défenseurs agréés l'accès à leurs modèles via des programmes comme Daybreak et Mythos Access. Si les modèles des laboratoires deviennent suffisamment bon marché, les clients s'attendront à payer moins pour la sécurité dans l'ensemble. Palo Alto Networks (PANW) et Zscaler (ZS) portent le même risque. Cette semaine, Zscaler a rejoint CrowdStrike, qui a étendu son accord de sécurité des agents d'IA avec NVIDIA, en soutenant la nouvelle architecture de NVIDIA pour sécuriser les agents.
La réponse de Kurtz, ce sont les données : "il n'y a pas de Reddit des données de sécurité de CrowdStrike." Il affirme que les données synthétiques ne peuvent remplacer les chaînes d'attaque que CrowdStrike et son service de détection et de réponse gérées ont collectées pendant plus d'une décennie. Un laboratoire peut baisser son prix, mais il devrait construire cet historique à partir de zéro.
De plus : Kurtz souhaite que les modèles des laboratoires soient disponibles sur la plateforme de CrowdStrike pour les clients qui les préfèrent. Ainsi, CrowdStrike peut vendre l'un ou l'autre.
Le marché paie déjà cher
Les investisseurs l'ont remarqué. CrowdStrike se négociait à 169 fois les bénéfices anticipés le 21 octobre. C'est bien au-dessus de sa moyenne triennale de 103x et pas loin de son pic de 198x atteint le 6 octobre.
Mon avis : à trois cents par tâche, CrowdStrike peut concurrencer sur les prix pour la sécurité des agents et conserver ses marges. C'est exactement ce dont une action à 169x a besoin. Mais à ce multiple, je voudrais voir les revenus des agents dans les chiffres avant de payer ce prix.
Bien sûr, trois cents est le propre chiffre de Kurtz. Les prochains points de contrôle sont le troisième trimestre fiscal de CrowdStrike, qui se termine le 31 octobre, et le fait de savoir si Palo Alto Networks et Zscaler commencent à tarifer leur propre IA de la même manière.
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