The Walt Disney Company (NYSE : DIS), le leader mondial du divertissement qui se cache derrière Marvel, Pixar, Star Wars, ESPN et ses parcs à thème mondialement connus, opère dans les domaines du cinéma, de la télévision, de la diffusion en continu, des centres de villégiature et des produits de consommation. Son vaste portefeuille fait de Disney l’une des entreprises médiatiques les plus diversifiées et les plus influentes de la planète.
S’échangeant récemment à 116,64 dollars pour une capitalisation boursière de 209,7 milliards de dollars, l’action a progressé de 36,3 % au cours de l’année écoulée, grâce à une fréquentation record des parcs, à des réductions des coûts de diffusion en continu et à des performances en matière de contenu plus importantes que prévu. Toutefois, l’entreprise est confrontée à des difficultés pour équilibrer la rentabilité du streaming avec le déclin de la télévision traditionnelle, l’augmentation des coûts des droits sportifs et la concurrence féroce de Netflix, Amazon et d’autres plates-formes.
Pour les investisseurs, l’attrait de Disney réside dans la combinaison d’une marque mondiale, de revenus récurrents provenant des parcs et des médias, et de la possibilité de dégager des marges plus élevées dans le domaine de la diffusion en continu. Mais le succès dépendra de la capacité de la direction à mettre en œuvre sa stratégie de croissance tout en s’adaptant à l’évolution rapide du paysage du divertissement.
Qui sont les principaux actionnaires de Disney ?
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L’action de Disney est soutenue par de grands investisseurs institutionnels, les fonds indiciels passifs détenant les participations les plus importantes.
- Vanguard Group – 156,68 millions d’actions (8,71%), valeur de 18,28 milliards de dollars, +1,62 million d’actions au dernier trimestre
- BlackRock Institutional Trust – 79,30 millions d’actions (4,41%), valeur de 9,25 milliards de dollars, -1,44 million d’actions
- State Street Global Advisors – 79,02 millions d’actions (4,39%), valeur de 9,22 milliards de dollars, +1,05 million d’actions
- Geode Capital – 39,99 millions d’actions (2,22%), valeur de 4,66 milliards de dollars, +458K actions
- JP Morgan Asset Management – 37,00 millions d’actions (2,06%), valeur de 4,31 milliards de dollars, +17,12 millions d’actions
Fidelity a réduit sa participation de 5,81 millions d’actions (-21,5%), tandis que Norges Bank a réduit la sienne de 578 000 actions (-2,67%).
Les géants de la gestion passive comme Vanguard, BlackRock et State Street contrôlent plus de 17 % de Disney, ce qui fait de l’action un élément essentiel des fonds indiciels mondiaux.
Ce niveau de propriété passive tend à assurer la stabilité car ces positions sont liées aux pondérations de l’indice plutôt qu’à un sentiment à court terme. Toutefois, cela signifie également que le prix de l’action peut être fortement influencé par les mouvements plus larges du marché, en particulier lors du rééquilibrage de l’indice ou des flux d’ETF.
L’augmentation importante de la participation de JP Morgan reflète un regain de confiance de la part d’un gestionnaire actif qui pourrait voir un potentiel de hausse supplémentaire, tandis que la réduction notable de Fidelity et la réduction de Norges Bank suggèrent que certains investisseurs bloquent leurs gains après le rallye.
Pour les investisseurs, l’observation de l’évolution de ces principaux détenteurs peut aider à déterminer si le sentiment des grands fonds devient plus haussier ou plus prudent.
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Récentes opérations d’initiés de Disney
Les activités des initiés au cours des derniers mois ont été de faible ampleur et pourraient être liées à des plans de négociation programmés ou à des attributions d’actions :
- Brent Woodford (Executive VP) a déclaré avoir vendu 1 147 actions à ~121 $ et 1 930 actions à ~119 $, ainsi que des acquisitions de taille similaire.
- Sonia Coleman (CHRO) a déclaré une vente et un achat de 1 167 actions le même jour.
- Kristina Schake (EVP, Communications) a déclaré avoir vendu 3 675 actions en juin 2025, suivies d’une acquisition du même montant.
Ces transactions sont peu importantes par rapport aux avoirs totaux de chaque dirigeant, ce qui peut indiquer des transactions administratives ou planifiées à l’avance plutôt que des achats ou des ventes stratégiques.
L’absence d’achats significatifs de la part des initiés pourrait indiquer que la direction considère le prix actuel de l’action comme proche de sa juste valeur, et non comme une bonne affaire. Toutefois, l’absence de ventes massives suggère que les dirigeants restent alignés sur l’orientation à long terme de l’entreprise.
Pour les investisseurs, ce schéma est généralement neutre, sans signal fort de sous-évaluation de la part des initiés, mais sans non plus de preuve que les dirigeants perdent confiance dans la capacité de Disney à mettre en œuvre ses plans de croissance.
Ce que les données sur la propriété et les opérations d’initiés nous apprennent
L’actionnariat de Disney est dominé par des capitaux stables et à long terme provenant de grands fonds indiciels, avec une activité mitigée parmi les gestionnaires actifs. Pour les investisseurs, cela signifie que l’actionnariat n’est pas susceptible de changer rapidement, ce qui peut contribuer à atténuer la volatilité en cas de fluctuations du marché. Toutefois, le sentiment pourrait changer si les grands détenteurs actifs ajustent leurs positions en réponse aux tendances de rentabilité du streaming, aux niveaux de fréquentation des parcs ou à l’évolution de la consommation des médias.
Compte tenu de la forte progression de l’action au cours de l’année écoulée, la poursuite de la hausse pourrait dépendre de la capacité de la direction à améliorer les marges de diffusion en continu et à surmonter les difficultés liées à l’activité de télévision traditionnelle.
Pour les investisseurs, il s’agit d’une phase de démonstration au cours de laquelle Disney doit confirmer les récentes hausses du cours de l’action par une croissance régulière des bénéfices. Le suivi du positionnement institutionnel et du sentiment des initiés pourrait fournir des signaux précoces sur l’évolution de la valorisation de Disney.
Si les gestionnaires actifs commencent à augmenter leurs positions et que les initiés montrent des signes d’accumulation, cela pourrait indiquer une conviction croissante que la stratégie de transformation de Disney est sur la bonne voie. À l’inverse, des ventes soutenues de la part de ces groupes pourraient indiquer des inquiétudes quant à l’exécution ou à l’évaluation.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché par le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans sur la base des estimations des analystes.
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- Valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d’évaluation de TIKR
C’est le genre d’actions qui peuvent produire des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez pendant qu’elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou que vous recherchiez simplement des entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités les plus intéressantes.
