Principaux enseignements :
- Intel met en œuvre une stratégie de transformation globale axée sur la restructuration de la fonderie, l’efficacité opérationnelle et l’allocation disciplinée des capitaux sous la direction du nouveau PDG Lip-Bu Tan.
- L’action INTC pourrait raisonnablement atteindre 30 dollars par action d’ici à la fin de 2027, selon nos hypothèses d’évaluation.
- Cela implique un rendement total de 22 % par rapport au prix actuel de 25 $/action, soit un rendement annualisé de 9 % au cours des 2,3 prochaines années.
Intel(INTC) établit de nouvelles références opérationnelles dans l’industrie des semi-conducteurs grâce à des initiatives de transformation stratégique portant sur la gestion de la capacité des fonderies, la restructuration organisationnelle et les priorités en matière de développement technologique.
Intel sert divers segments de clientèle grâce à sa plate-forme intégrée, qui englobe les processeurs clients, les solutions pour centres de données et les services de fonderie à l’échelle mondiale.
Le leader des semi-conducteurs a réalisé un chiffre d’affaires de 12,9 milliards de dollars au deuxième trimestre, dépassant le haut de sa fourchette de prévisions, grâce à la vigueur des segments des clients et des centres de données.
Toutefois, la rentabilité du titre a été affectée par des charges de restructuration et des dépréciations d’actifs d’environ 1 milliard de dollars, en raison de la rationalisation des activités de la société.
La transformation stratégique d’Intel se concentre sur le renforcement de la confiance des fondeurs grâce à une exécution cohérente, tout en maintenant le positionnement du marché x86 et en développant les capacités d’IA.
Avec des initiatives telles que la maturation de la technologie du processus 18A, le lancement du processeur client Panther Lake et l’optimisation de la capacité de fonderie, Intel continue à renforcer la discipline opérationnelle tout en faisant face aux pressions concurrentielles et aux défis de l’évolution du marché.
Intel a réduit ses prévisions de dépenses d’investissement d’environ 5 milliards de dollars depuis le début de l’année, tout en maintenant ses priorités en matière de développement technologique, ce qui témoigne d’un engagement en faveur de la discipline financière et de l’amélioration du flux de trésorerie après une performance négative du flux de trésorerie disponible depuis 2021.
Voici pourquoi l’action Intel pourrait offrir des rendements modestes jusqu’en 2027, car elle exécute des initiatives de redressement tout en stabilisant les performances de son activité principale dans son portefeuille diversifié de semi-conducteurs.
Ce que dit le modèle pour l’action Intel
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l’action Intel en utilisant des hypothèses d’évaluation basées sur ses capacités d’exécution de la transformation et ses opportunités de positionnement sur le marché de la fabrication de semi-conducteurs et les marchés des processeurs.
Les analystes reconnaissent le défi qui attend Intel compte tenu des risques d’exécution, des pressions concurrentielles et de la dynamique du marché de la fonderie, contrebalancés par les atouts technologiques de l’entreprise, son expertise en matière de fabrication et son approche systématique de l’amélioration opérationnelle sous une nouvelle direction.
La stratégie diversifiée d’Intel fournit de multiples vecteurs de stabilisation, tandis que les efforts de transformation confirment qu’une exécution disciplinée peut conduire à un redressement des marges et améliorer le positionnement concurrentiel dans le paysage des semi-conducteurs.
Sur la base d’estimations d’une croissance annuelle du chiffre d’affaires de 2 %, de marges d’exploitation de 9 % et d’un multiple d’évaluation P/E normalisé de 40,0x, le modèle prévoit que l’action Intel pourrait passer de 25 $/action à 30 $/action.
Cela représenterait un rendement total de 22 %, soit un rendement annualisé de 9 % au cours des 2,3 prochaines années.
Il est important de noter que les évolutions futures pourraient rendre ce type de modèle inutile, et que ce modèle n’est qu’un exercice parmi d’autres dans la boîte à outils d’évaluation des actions d’un investisseur.
Nos hypothèses d’évaluation
Le modèle d’évaluation de TIKR vous permet d’introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d’affaires, les marges d’exploitation et le ratio cours/bénéfice d’une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l’action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l’action INTC :
1. Croissance du chiffre d’affaires : 2%
Intel a réalisé des performances au deuxième trimestre supérieures aux prévisions, bien que la croissance reste confrontée à la dynamique de la concurrence et aux conditions du marché. L’informatique client a fait preuve de résilience malgré la demande continue de rafraîchissement des PC, tandis que la performance des centres de données a reflété la variabilité des achats d’hyperscalers et les pressions concurrentielles.
Intel s’attend à ce que la maturation de la technologie du processus 18A, le lancement des produits Panther Lake et le renforcement de l’engagement des clients de la fonderie donnent un élan, car les améliorations opérationnelles démontrent la fiabilité et les capacités de performance.
Nous avons utilisé une prévision de 2%, reflétant la position concurrentielle difficile d’Intel, tout en reconnaissant les bénéfices potentiels de la stabilisation des améliorations opérationnelles et des avancées technologiques dans le cadre d’une gestion disciplinée.
2. Marges d’exploitation: 9%
Intel a réalisé des performances opérationnelles, bien qu’elles aient été affectées par des coûts de restructuration et des charges d’optimisation de la capacité.
Intel vise des réductions substantielles des dépenses d’exploitation avec 17 milliards de dollars d’OpEx pour 2025 et 16 milliards de dollars pour 2026, en baisse par rapport aux niveaux élevés actuels.
La direction s’engage à améliorer les marges par l’optimisation de la main-d’œuvre, l’efficacité de la fabrication et la discipline en matière de capital. La stratégie de fonderie exige une gestion prudente des capacités, tandis que le développement de produits se concentre sur des architectures rentables.
Intel vise une récupération durable des marges par le biais d’un effet de levier opérationnel, d’une amélioration de la gamme de produits et d’une croissance des services de fonderie, à mesure que les nœuds 18A et futurs démontrent leurs capacités concurrentielles et attirent des clients externes.
3. Multiplicateur de prix de sortie : 40x
L’action Intel se négocie à des multiples élevés, mais elle devrait augmenter ses bénéfices ajustés à 1,27 $ par action en 2027, contre 0,66 $ par action en 2026 et 0,12 $ par action en 2025.
L’évaluation abrupte est étayée par le calendrier de transformation d’Intel, les défis posés par son positionnement concurrentiel et les exigences en matière de développement des activités de fonderie, qui sont comparables à celles des leaders établis du marché disposant de capacités éprouvées.
Les avantages concurrentiels à long terme découlant des relations avec l’écosystème x86, de l’expertise en matière de fabrication et du développement technologique devraient soutenir des valorisations raisonnables à mesure que l’exécution du redressement démontre des tendances d’amélioration durables.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Différents scénarios pour l’action INTC jusqu’en 2030 montrent des résultats variés en fonction de l’exécution de la transformation et des conditions du marché des semi-conducteurs : (il s’agit d’estimations et non de rendements garantis) :
- Hypothèse basse : ralentissement de l’amélioration opérationnelle et poursuite des défis en matière de parts de marché → 22 % de rendement annuel
- Cas moyen : transformation réussie et stabilisation du marché → 28% de rendement annuel
- Haut de la page : forte dynamique des fonderies et reprise du marché des x86 → 33 % de rendement annuel
Même dans le cas le plus prudent, l’action Intel reflète l’option de transformation soutenue par ses actifs technologiques et une approche systématique de l’amélioration opérationnelle.
Le scénario à la hausse pour l’action INTC pourrait offrir une performance solide si la société réussit à développer la fonderie tout en saisissant les opportunités émergentes en matière d’IA.
Le scénario à plus long terme pour l’action INTC est encore plus attrayant, étant donné qu’elle devrait terminer l’année 2029 avec un bénéfice par action ajusté de 2,76 $.
Ainsi, si l’action INTC est évaluée à 25 fois les bénéfices prévisionnels, elle pourrait presque tripler au cours des quatre prochaines années.
Encore une fois, la valeur de l’action pourrait changer du tout au tout au cours des quatre prochaines années en fonction des développements futurs, ce qui pourrait rendre ce modèle d’évaluation complètement inutile.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché par le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans sur la base des estimations des analystes.
À l’intérieur, vous obtiendrez une ventilation de 5 entreprises de haute qualité avec :
- Forte croissance du chiffre d’affaires et avantages concurrentiels durables
- Valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d’évaluation de TIKR
C’est le genre d’actions qui peuvent produire des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez pendant qu’elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou que vous recherchiez simplement des entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités les plus intéressantes.
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