Michael Burry, l’investisseur qui a prédit de façon célèbre l’ effondrement du marché immobilier en 2008, reste l’une des personnalités les plus suivies dans le monde de la finance. Son entreprise, Scion Asset Management, publie régulièrement des déclarations 13F qui donnent un aperçu de ses idées audacieuses. Ces documents ne présentent qu’une partie de son portefeuille, mais ils donnent des indications précieuses sur la manière dont M. Burry envisage le risque, l’évaluation et le comportement des investisseurs.
Burry est connu pour ses prises de position audacieuses, souvent impopulaires. Il ne suit pas les tendances et ne cherche pas à se faire mousser. Il s’attache plutôt à repérer les situations dans lesquelles le marché évalue mal les risques ou ignore les fondamentaux sous-jacents. Son style associe l’investissement de type “deep value” et la protection contre les baisses. Il cible souvent des sociétés qui sont soit mal comprises, soit évaluées à la perfection, et il construit des transactions qui profitent lorsque la réalité n’est pas à la hauteur des attentes.
La dernière déclaration 13F de Scion, datée du 30 juin 2025, reflète un changement radical par rapport au portefeuille largement baissier qu’il détenait au premier trimestre. La plupart de ses nouvelles positions sont exprimées par des options d’achat, qui sont des paris haussiers sur la hausse des actions sous-jacentes, et couvrent les secteurs de la consommation discrétionnaire, de la santé et des leaders mondiaux de la technologie. Vous trouverez ci-dessous une ventilation de chaque position déclarée.
| UNH | Groupe UnitedHealth | 350,000 | 109,189 | Appeler |
| REGN | Regeneron Pharmaceuticals | 200,000 | 105,000 | Appeler |
| LULU | Lululemon Athletica | 400,000 | 95,032 | Appeler |
| META | Métaplateformes | 100,000 | 73,809 | Appeler |
| EL | Estée Lauder | 500,000 | 40,400 | Appeler |
| JD | JD.com | 1,000,000 | 32,640 | Appeler |
| BABA | Groupe Alibaba | 250,000 | 28,352 | Appeler |
| ASML | ASML Holding | 25,000 | 20,034 | Appeler |
| VFC | V.F. Corp | 1,500,000 | 17,625 | Appeler |
| EL | Estée Lauder | 150,000 | 12,120 | |
| LULU | Lululemon Athletica | 50,000 | 11,879 | |
| BRKR | Bruker Corp | 250,000 | 10,300 | |
| REGN | Regeneron Pharmaceuticals | 15,000 | 7,875 | |
| MELI | MercadoLibre | 3,000 | 7,840 | |
| UNH | Groupe UnitedHealth | 20,000 | 6,239 |
Ce que le portefeuille de Burry dit de sa vision du marché
Le portefeuille de Michael Burry pour juin 2025 s’éloigne nettement de la position baissière qu’il avait adoptée en mars. À l’époque, ses positions étaient dominées par des options de vente contre les leaders de l’IA et les principales valeurs technologiques chinoises, un pari clair sur le fait que le boom de l’IA et la reprise de la Chine avaient dépassé la réalité. Ce trimestre, il a opté pour un portefeuille plus opportuniste, sélectivement haussier, qui fait la part belle aux options d’achat sur les marques de consommation, les leaders de la santé et les entreprises technologiques mondiales.
Ce mouvement suggère que Burry voit maintenant des poches de sous-évaluation et de hausse potentielle dans des domaines contre lesquels il pariait auparavant, comme Alibaba et JD.com, tout en engageant des capitaux importants dans des géants américains de la santé comme UnitedHealth et Regeneron. Il s’agit d’un changement notable de la défense vers l’attaque, même si cela reste conforme à sa préférence pour les paris concentrés et à forte conviction lorsqu’il estime que les attentes du marché ne sont pas en phase avec les fondamentaux.
Que ces positions restent en place aujourd’hui ou qu’elles aient déjà été ajustées, la déclaration du deuxième trimestre souligne la rapidité avec laquelle M. Burry est prêt à changer de cap lorsque sa vision de l’ensemble des opportunités évolue. Il rappelle clairement que l’un des investisseurs les plus contrariants et les plus disciplinés du marché est toujours prêt à réaffecter ses fonds lorsqu’il estime que la foule s’est trop éloignée d’une direction.
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