Statistiques clés pour l'action Plug Power
- Variation du cours de l'action Plug Power avant la mise sur le marché : -16%.
- Cours de l'action $PLUG au 18 novembre : 2,14
- Plus haut sur 52 semaines : 4,58
- Objectif de cours de l'action $PLUG : 2,82
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Plug Power(PLUG) est en baisse de plus de 16% dans les échanges pré-marché après que la société ait annoncé son intention de lever 375 millions de dollars par le biais de billets de premier rang convertibles.
Le fabricant de piles à hydrogène a l'intention de vendre ces billets à des investisseurs institutionnels dans le cadre d'un placement privé, avec une option pour les acheteurs d'acheter 56,25 millions de dollars supplémentaires.
Cette dernière levée de fonds intervient quelques jours seulement après que Plug a réalisé une offre de bons de souscription de 370 millions de dollars au début du mois de novembre.
La société prévoit d'utiliser environ 243 millions de dollars provenant des nouvelles obligations pour rembourser ses coûteuses obligations garanties à 15 %, le reste étant utilisé pour racheter d'anciennes obligations convertibles et pour financer les activités quotidiennes.
Le moment est critique, étant donné que Plug a terminé son troisième trimestre avec seulement 166 millions de dollars de liquidités après avoir brûlé près de 192 millions de dollars de flux de trésorerie d'exploitation.
Malgré un chiffre d 'affaires de 177 millions de dollars, la société a enregistré une perte brute de 120 millions de dollars sur la base des GAAP.
Comme le montre le graphique ci-dessus, les analystes s'attendent à ce que le flux de trésorerie disponible de la société s'élève à 1,4 milliard de dollars entre 2025 et 2027.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Plug Power
La chute brutale de l'action PLUG reflète la lassitude des investisseurs à l'égard des voyages répétés de l'entreprise sur les marchés financiers.
Alors que la direction présente les nouvelles obligations comme une mesure de refinancement visant à réduire les coûts d'intérêt, le marché voit une entreprise qui continue d'hémorragiser ses liquidités malgré des années de promesses d'atteindre la rentabilité.
Notamment, l'activité d'électrolyseur de Plug Power a connu une croissance séquentielle de 46 % pour atteindre 65 millions de dollars, et l'entreprise a récemment annoncé une réorientation stratégique vers le marché des centres de données. La direction a également signé un accord de monétisation des droits sur l'électricité qui devrait générer plus de 275 millions de dollars de liquidités.
Mais le problème est là : l'action PLUG a chuté de 68 % depuis le début de l'année, et la société n'est toujours pas proche du seuil de rentabilité.
Le chiffre d'affaires a augmenté, mais les pertes se sont en fait creusées. La société a déployé 72 000 systèmes de piles à combustible et exploite 275 stations de ravitaillement dans le monde, mais elle n'arrive pas à transformer ces actifs en bénéfices réguliers.
Le PDG Andy Marsh a acheté des actions PLUG tout au long de l'année 2025, dans une fourchette allant de 1,01 à 3,81 dollars par action.
Plusieurs membres du conseil d'administration ont également acheté des actions en octobre à 2,33 $, ce qui suggère que la direction croit en l'histoire à long terme, mais n'a pas arrêté l'hémorragie.
La vraie question est de savoir si Plug peut mener à bien son "projet Quantum Leap", son initiative interne visant à améliorer les marges et à réduire les coûts, avant d'être à court de piste.
L'économie de l'hydrogène est peut-être l'avenir, mais l'action PLUG ne se redressera pas tant que l'entreprise n'aura pas prouvé qu'elle peut fonctionner de manière rentable dans cet avenir.
Les investisseurs devraient surveiller si la société peut maintenir la croissance de ses électrolyseurs tout en améliorant ses marges au cours des prochains trimestres.
Pour l'instant, le marché dit : montrez-nous le chemin de la rentabilité, pas une autre augmentation de capital.
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