Après avoir chuté de 70 % par rapport à ses plus hauts niveaux historiques, l'action TTD peut-elle enfin se redresser ?

Principaux enseignements :

• The Trade Desk domine la publicité programmatique grâce à sa plateforme Kokai, son leadership CTV et ses innovations stratégiques en matière de transparence de la chaîne d'approvisionnement.
• L'action TTD pourrait potentiellement atteindre 60 dollars d'ici décembre 2029, sur la base de nos hypothèses d'évaluation.
• Cela représente un rendement total de 43 % par rapport au cours actuel de 42 $, avec un rendement annualisé de 9 % au cours des 4,1 prochaines années.

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The Trade Desk(TTD), le leader des plateformes indépendantes de gestion de la demande, est en train de s'approprier une part massive de la publicité programmatique.

La société lance des produits qui changent la donne, tels que Kokai, alimenté par l'IA, qui fournit des résultats que les concurrents ne peuvent égaler.

TTD exploite la plateforme DSP la plus objective au monde et traite 20 millions d'opportunités d'impressions publicitaires par seconde. Cela représente plus de transactions que Visa, Mastercard et American Express réunis en une année.

La télévision en circuit fermé reste le canal le plus important et celui qui connaît la croissance la plus rapide, tandis que les médias de détail se développent rapidement et que les marchés internationaux croissent à un rythme plus rapide que l'Amérique du Nord.

Les innovations fondamentales ont un impact mesurable. Par exemple :

• Les campagnes Kokai affichent un coût par acquisition de 26 % supérieur à celui de l'ancienne plateforme Solimar.
• Les taux de clics se sont améliorés de 94 %.
• Le coût par portée unique a chuté de 58 %.
• Les intégrations OpenPath ont augmenté de centaines de points de pourcentage en 2025.
• Deal Desk remplace les modèles initiaux obsolètes par des prédictions de transactions alimentées par l'IA.

Le leader de l'ad tech a réalisé un chiffre d'affaires de 739 millions de dollars au troisième trimestre 2025, soit une augmentation de 18 % par rapport à l'année précédente. Son EBITDA ajusté a atteint 317 millions de dollars, soit une marge de 43 %, tandis que le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 155 millions de dollars.

L'action TTD est entrée en bourse en 2016 et a depuis lors rapporté plus de 1 200 % aux actionnaires. Cependant, elle se négocie également 70 % en dessous de ses plus hauts historiques, ce qui vous permet d'acheter la baisse. Voyons si vous devriez posséder l'action TTD au multiple actuel.

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Ce que dit le modèle pour l'action TTD

Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Trade Desk, en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur une croissance soutenue des revenus et une expansion des marges, grâce à sa position dominante dans la publicité programmatique pour l'internet ouvert.

Les analystes reconnaissent une opportunité significative à venir pour l'action TTD. Le chiffre d'affaires a augmenté de 26 % au cours de l'année écoulée, tandis que les marges d'exploitation augmentent à mesure que la plateforme se développe.

L'adoption de Kokai a atteint 85% des clients qui l'utilisent comme expérience par défaut, et la division clients a déjà atteint ses objectifs 2027 en 2025.

Sur la base d'estimations de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 17 %, de marges de revenu net de 24 % et d'un multiple d'évaluation P/E de 24x, le modèle prévoit que l'action TTD pourrait passer de 42 à 52 dollars.

Cela représenterait un rendement total de 24 %, ou un rendement annualisé de 11 % au cours des 2,1 prochaines années.

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Nos hypothèses d'évaluation

Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.

Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action TTD :

1. Croissance du chiffre d'affaires : 17 %
Le Trade Desk a réalisé une solide performance au troisième trimestre. Les revenus ont augmenté de 22% en excluant les dépenses politiques, tandis que le segment CTV croît plus rapidement que l'ensemble de l'entreprise. Les marchés internationaux s'accélèrent et la société s'empare d'une plus grande part du portefeuille des grandes marques mondiales.

Nous avons utilisé une prévision de croissance du chiffre d'affaires de 17%, qui reflète la capacité de Trade Desk à conquérir des parts dans le TAM publicitaire de 1 000 milliards de dollars.

2. Marges d'exploitation: 24%
Au troisième trimestre 2025, la marge EBITDA ajustée de Trade Desk a atteint 43%. L'entreprise a converti 317 millions de dollars d'EBITDA en 739 millions de dollars de revenus, tandis que l'effet de levier opérationnel stimule l'expansion de la rentabilité.

L'adoption de Kokai réduit la complexité opérationnelle et l'automatisation de l'IA entraîne des améliorations de la productivité. La discipline opérationnelle sous un nouveau leadership rationalise l'exécution, tandis que la croissance internationale présente des profils de marge similaires à mesure qu'elle s'étend.

3. Multiple P/E de sortie : 24x

Trade Desk se négocie à des multiples élevés reflétant sa position dominante sur le marché. La société domine la part de marché des DSP indépendants, avec des taux de croissance constamment supérieurs à ceux de ses concurrents.

L'action TTD montre un engagement visible à restituer des liquidités par le biais de rachats, étant donné qu'elle a racheté près de 2 milliards de dollars depuis 2023.

The Trade Desk devrait augmenter ses bénéfices ajustés de 16 % par an jusqu'en 2029, ce qui suggère qu'une prévision de bénéfices à terme de 24 fois est raisonnable.

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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?

Différents scénarios pour l'action TTD jusqu'en 2030 montrent des résultats variés en fonction des taux d'adoption des TVC et de l'innovation en matière d'IA : (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :

• Scénariofaible : Le ralentissement de l'adoption des TVC et la pression sur les marges conduisent à des rendements annuels de 2 %.
• Scénariomoyen : une exécution stable et des gains de parts continus produisent des rendements annuels de 9 %.
• Hypothèse haute : L'accélération du passage à l'internet ouvert et l'expansion des marges génèrent des rendements annuels de 16 %.

Même dans le cas le plus prudent, l'action Trade Desk offre une croissance marginale soutenue par des vents contraires structurels. La publicité programmatique continue de se développer à l'échelle mondiale, et le CTV n'en est encore qu'à ses premiers stades d'adoption.

Le scénario haussier pour l'action TTD pourrait offrir une forte performance si le CTV pouvait devenir le modèle d'achat par défaut plus rapidement que prévu.

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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action TTD à partir de maintenant ?

Avec le nouvel outil Modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.

Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :

1. Croissance du chiffre d'affaires
2. Marges d'exploitation
3. Multiplicateur de prix de sortie

Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.

TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

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Avis de non-responsabilité :

Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !