Principaux enseignements :
- Planet Fitness met en œuvre une transformation complète de l'expérience des membres par le biais d'un marketing amélioré, d'une optimisation des formats et d'augmentations de prix stratégiques.
- PLNT pourrait raisonnablement atteindre 170 $/action d'ici décembre 2029, sur la base de nos hypothèses d'évaluation.
- Cela implique un rendement total de 55 % par rapport au prix actuel de 110 $/action, avec un rendement annualisé de 11 % au cours des 4,1 prochaines années.
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Planet Fitness(PLNT) établit de nouvelles références dans le segment du fitness à valeur élevée et à bas prix grâce à l'évolution stratégique de la marque, en abordant le marketing alimenté par l'IA, les clubs optimisés en termes de format et les améliorations du spa Black Card sur les marchés des franchisés, des entreprises et des marchés internationaux.
Planet Fitness sert les consommateurs de fitness dans le monde entier grâce à sa philosophie de zone sans jugement, qui s'étend à plus de 2 800 clubs, à des offres d'équipements de force émergents et à des équipements de récupération, tous fournis avec une valeur et une accessibilité de premier plan dans l'industrie.
Les offres de base comprennent des abonnements à la carte classique à 15 dollars, des abonnements à la carte noire à 25 dollars avec des équipements de spa améliorés, un accès au club 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, et des formats de club optimisés avec des équipements de musculation étendus, des zones de gazon et des espaces d'entraînement fonctionnels.
Le leader du fitness a réalisé au troisième trimestre 2025 un chiffre d'affaires de 330 millions de dollars, soit une augmentation de 13 % d'une année sur l'autre, avec une croissance de 6,9 % des ventes à l'échelle du système, ce qui indique une dynamique continue malgré une attrition élevée due à la mise en œuvre de la méthode "click-to-cancel" (cliquer pour annuler).
Planet Fitness fait preuve d'une solide exécution de ses initiatives stratégiques sous la direction de Colleen Keating, PDG, et de l'équipe de direction.
La société a augmenté sa base de membres à 20,7 millions de membres tout en atteignant 66,1% de pénétration de la Black Card, en hausse de 300 points de base d'une année sur l'autre, et a terminé son programme High School Summer Pass record avec 3,7 millions d'adolescents participants, en hausse de 30% par rapport à l'année dernière.
L'action PLNT est entrée en bourse en 2015 et a généré des rendements de plus de 600% pour les actionnaires depuis l'introduction en bourse. Voici pourquoi l'action Planet Fitness pourrait offrir des rendements élevés jusqu'en 2029, car elle capitalise sur les tendances de remise en forme de la génération Z tout en développant son format optimisé dans diverses zones géographiques.
Ce que dit le modèle pour l'action Planet Fitness
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Planet Fitness en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur la proposition de valeur de ses franchisés et les opportunités d'expansion du marché à travers le développement des clubs et les stratégies de croissance de l'effectif.
Les analystes reconnaissent que l'action Planet Fitness a de beaux jours devant elle, compte tenu de ses antécédents en matière d'exécution, de la force de sa marque et de son approche systématique de la création d'avantages concurrentiels, tout en maintenant une rentabilité unitaire exceptionnelle sur le marché en expansion de la remise en forme.
La stratégie de croissance diversifiée de Planet Fitness offre de multiples vecteurs, tandis que l'initiative d'optimisation des formats confirme que des améliorations globales des clubs peuvent stimuler la croissance du nombre de membres et les rendements des franchisés dans le paysage du bien-être en pleine évolution.
Sur la base d'une croissance annuelle estimée à 10 % du chiffre d'affaires, de marges d'exploitation de 31 % et d'un multiple d'évaluation normalisé de 30 fois le ratio cours/bénéfice, le modèle prévoit que l'action Planet Fitness pourrait passer de 110 à 136 dollars par action.
Cela représenterait un rendement total de 24 %, soit un rendement annualisé de 11 % sur les 2,1 prochaines années.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action PLNT :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 10 %
Planet Fitness a réalisé une solide performance au troisième trimestre 2025, avec une croissance du chiffre d'affaires de 13 % grâce à la dynamique des trois segments d'activité, dont une croissance de 11 % du chiffre d'affaires des franchises et une croissance de 27,8 % du segment de l'équipement.
Le chiffre d'affaires à périmètre constant de l'entreprise a augmenté de 6,9 %, dont environ 80 % sont dus à des augmentations de tarifs et 25 % à une croissance nette du nombre de membres.
Cela fait suite à l'augmentation du prix de la carte classique de 10 à 15 dollars en juin 2024 et à l'augmentation annoncée du prix de la carte noire à 29,99 dollars après la haute saison en 2026.
Les moteurs de la croissance comprennent l'expansion des jeunes démographes, la génération Z représentant le segment des membres qui connaît la croissance la plus rapide.
La direction prévoit d'ouvrir 160 à 170 nouveaux clubs en 2025, y compris des franchises nationales et des sites internationaux. L'entreprise a dépassé les 2 800 clubs dans le monde et le million de membres sur les marchés espagnol, mexicain et australien.
Nous avons utilisé une prévision de 10 %, reflétant la capacité de Planet Fitness à capter la demande de bien-être grâce à la croissance du nombre de membres et à une tarification stratégique, tout en augmentant le nombre d'unités de 6 à 7 % par an, tout en tenant compte de la maturité de l'empreinte nationale de la société et de la normalisation de l'attrition à court terme.
2. Marges d'exploitation: 31%
Au troisième trimestre 2025, Planet Fitness a réalisé des marges d'EBITDA ajustées de 42,6 %, en hausse par rapport à 42,1 % en glissement annuel, ce qui témoigne d'un fort effet de levier opérationnel à travers le modèle de franchise à faible capital.
La société a déclaré des frais de vente et d'administration ajustés de 30 millions de dollars, soit 9,1 % du chiffre d'affaires, contre 10,7 % l'année précédente, une amélioration de 160 points de base due à la discipline en matière de coûts et à l'effet de levier opérationnel.
La direction a souligné que 90 % des clubs sont franchisés, ce qui permet un modèle à faible capital avec un investissement minimal de l'entreprise tout en générant des flux de trésorerie importants. La structure axée sur la franchise crée un effet de levier opérationnel naturel au fur et à mesure que les ventes augmentent dans l'ensemble du système.
PLNT vise une amélioration durable des marges par le biais de plusieurs initiatives :
- Les contributions des franchisés provenant du changement de fonds de marketing de 1% (déplaçant 45 millions de dollars vers la publicité nationale).
- La gestion de la relation client basée sur l'IA et l'optimisation du contenu dynamique réduisent les coûts de marketing, les économies d'approvisionnement sur les matériaux d'aménagement tels que les revêtements de sol et l'éclairage.
- Croissance du segment de l'équipement grâce à des rénovations optimisées en termes de format et au placement de nouveaux clubs.
La société investit stratégiquement dans l'amélioration de l'expérience des membres, y compris la modernisation du spa Black Card avec des équipements de récupération tels qu'un plongeon sec et froid et une thérapie à la lumière rouge, un placement élargi de l'équipement de musculation pour atteindre 80% des clubs du système d'ici la fin de l'année, et une personnalisation alimentée par l'IA grâce à des améliorations de l'application et à un marketing ciblé.
Nous prévoyons des marges d'exploitation de 31% (environ 69% de marges d'EBITDA pour l'entreprise), reflétant la capacité éprouvée de la direction à tirer parti du modèle de franchise, à stimuler la croissance du chiffre d'affaires des équipements grâce à l'optimisation des formats et à bénéficier de la restructuration du fonds publicitaire national.
3. Multiple P/E de sortie : 30x
L'action Planet Fitness se négocie actuellement à un multiple de 32,5 pour les douze prochains mois, ce qui reflète son positionnement haut de gamme, la résilience de son modèle de franchise et sa capacité avérée à générer une croissance régulière tout au long des cycles économiques.
Les multiples historiques du rapport cours/bénéfice montrent des valorisations supérieures : 33,9 fois au cours de l'année écoulée, 41,5 fois au cours des cinq dernières années et une moyenne de 39,5 fois au cours de la dernière décennie, ce qui témoigne d'une confiance soutenue de la part des investisseurs.
Nous maintenons un multiple de sortie de 30 fois, compte tenu des capacités d'exécution de Planet Fitness, des vents contraires séculaires provenant des tendances en matière de bien-être et de l'approche systématique visant à créer des avantages concurrentiels durables grâce à la force de la marque et à l'économie des franchisés.
La 16ème année consécutive de la société en tant que premier fournisseur national de transport de lots brisés dans l'enquête Mastio (terminant premier dans 23 des 28 catégories de services) démontre la valeur durable de la marque, tandis que le respect des délais à 99% valide l'excellence opérationnelle qui soutient les valorisations supérieures.
L'allocation de capital disciplinée de la direction comprend des rachats d'actions stratégiques d'un montant total de 100 millions de dollars au troisième trimestre 2025 et a relevé les prévisions pour l'ensemble de l'année en ce qui concerne le chiffre d'affaires, l'EBITDA et le BPA, renforçant ainsi l'élan de création de valeur pour les actionnaires.
Le taux de pénétration de la Black Card a atteint 66,1 %, en hausse de 300 points de base par rapport à l'année précédente, avec l'écart de prix le plus faible entre les différents niveaux d'adhésion depuis le lancement. L'annonce de la tarification de la Black Card à 29,99 dollars (contre 24,99 dollars auparavant) permet à l'entreprise d'engranger des revenus supplémentaires tout en maintenant la proposition de valeur qui trouve un écho auprès des consommateurs soucieux de leur prix.
Les avantages concurrentiels à long terme découlant d'un positionnement sans jugement, de l'innovation des formats et de l'alignement des franchisés devraient soutenir des valorisations raisonnables alors que la société capitalise sur l'adoption du fitness par la génération Z et étend son expansion internationale à 1 ou 2 nouveaux marchés par an.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action PLNT jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur l'exécution de la croissance des membres et la dynamique concurrentielle (il s'agit d'estimations, pas de rendements garantis) :
- Scénario faible : L'attrition du clic à l'annulation persiste et les défis immobiliers génèrent des rendements annuels → 6 %.
- Cas moyen : optimisation réussie des formats et expansion internationale régulière → 11 % de rendement annuel
- Cas élevé : forte adoption de la génération Z et accélération des mises à niveau de la carte noire → 17 % de rendement annuel.
Même dans le cas le plus prudent, l'action Planet Fitness offre des rendements positifs, soutenus par le positionnement de sa marque et sa capacité avérée à maintenir l'économie des franchisés, alors que les concurrents luttent avec des modèles à coûts plus élevés et des avantages d'échelle limités.
Le scénario à la hausse pour l'action PLNT pourrait offrir une performance exceptionnelle si la société réussit à capter les jeunes démographes pendant "l'âge d'or du fitness" tout en maximisant la pénétration de Black Card grâce à l'amélioration des spas et à la réalisation d'une croissance internationale ciblée sur plusieurs nouveaux marchés.
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Quelle est l'ampleur de la hausse du titre PLNT à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance des revenus
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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