Principaux chiffres pour l'action MP Materials
- Variation du cours de l'action MP Materials depuis le début de l'année : 187%.
- Cours de l'action MP au 19 novembre : 63,55
- Plus haut sur 52 semaines : 100
- Objectif de cours de l'action MP : 81
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Que s'est-il passé ?
L'action MP Materials(MP) a bondi mercredi suite à l'annonce d'une coentreprise stratégique avec le ministère américain de la Guerre et la société minière publique d'Arabie saoudite, Maaden, pour développer une raffinerie de terres rares dans le Royaume.
Les actions ont clôturé en hausse de 8,6 %, à 63,55 dollars, couronnant une année remarquable au cours de laquelle elles ont triplé de valeur.
Selon l'accord, MP Materials et le Pentagone détiendront une participation combinée de 49 % dans l'entreprise commune, tandis que Maaden en contrôlera au moins 51 %.
Le ministère de la défense fournit un financement intégral sans recours pour la partie américaine de l'entreprise, tandis que MP apporte son expertise technique en matière de séparation et de raffinage des terres rares.
L'installation traitera des matières premières de terres rares provenant d'Arabie Saoudite et d'autres sources mondiales afin de produire des oxydes de terres rares légers et lourds séparés pour les secteurs de la fabrication et de la défense des États-Unis, de l'Arabie Saoudite et des nations alliées.
Cet accord représente une nouvelle étape importante dans la transformation de MP Materials d'une simple opération minière en une chaîne d'approvisionnement en terres rares totalement intégrée en Amérique.
La société est également en discussion pour soutenir la fabrication d'aimants en Arabie Saoudite, ce qui étendrait encore ses capacités en aval.
Ce que le marché nous dit à propos du titre MP
La performance explosive de l'action MP cette année reflète un changement fondamental dans la façon dont les investisseurs perçoivent les chaînes d'approvisionnement en terres rares et la sécurité nationale.
Lorsque la Chine a imposé des contrôles stricts sur les exportations d'aimants à base de terres rares en avril, de grands fabricants américains ont dû arrêter des lignes de production parce qu'ils ne pouvaient pas se procurer des aimants pour un objet aussi simple qu'un haut-parleur.
Cette prise de conscience a conduit le Pentagone à conclure un accord historique avec MP Materials en juillet, qui comprenait un investissement de 400 millions de dollars, un prix plancher de 110 dollars par kilogramme pour l'oxyde de néodyme et de phéodyme, et des accords d'achat garantis pour la production d'aimants prévue par l'entreprise.
L'annonce de la coentreprise saoudienne ajoute une nouvelle dimension à l'histoire de la croissance de MP. Le PDG James Litinsky a décrit l'accord comme démontrant "comment notre plateforme entièrement intégrée peut projeter la capacité industrielle américaine à l'étranger".
En tirant parti des coûts énergétiques compétitifs de l'Arabie saoudite, de son infrastructure de classe mondiale et de ses ressources inexploitées en terres rares, la coentreprise peut contribuer à rééquilibrer la chaîne d'approvisionnement mondiale, actuellement dominée par la Chine.
La Chine contrôle environ 90 % du raffinage mondial des terres rares, 90 % de la production de métaux et 90 % de la fabrication d'aimants.
Goldman Sachs a commencé à couvrir l'action MP mardi avec un objectif de prix de 77 $, ce qui implique une hausse d'environ 32 % par rapport aux niveaux actuels.
L'analyste Brian Lee a noté que l'expansion en aval de MP dans le raffinage et la production d'aimants, accélérée par des partenariats gouvernementaux, positionne stratégiquement l'entreprise comme un élément clé de la chaîne d'approvisionnement.
Ce qui rend MP Materials unique, c'est sa stratégie d'intégration verticale : elle possède Mountain Pass, l'un des meilleurs gisements de terres rares au monde, en Californie.
MP produit actuellement des concentrés, raffine l'oxyde de néodyme et de phéodyme à environ la moitié de son objectif annuel de 6 000 tonnes et se prépare à mettre en service son usine d'aimants Independence à Fort Worth, au Texas, d'ici la fin de l'année.
L'entreprise a déjà investi près d'un milliard de dollars dans la mise en place de cette chaîne d'approvisionnement intégrée avant l'arrivée de l'aide gouvernementale.
La structure de l'accord avec le Pentagone permet à MP de rester bien financée pour ses ambitieux plans d'expansion. Avec 2 milliards de dollars de liquidités au bilan, environ 1 milliard de dollars de dettes et un profil de flux de trésorerie en nette amélioration grâce au prix plancher de 110 dollars à partir du premier trimestre 2026, MP Materials dispose des ressources financières nécessaires pour mener à bien ses projets sans diluer les actionnaires.
L'entreprise prévoit d'investir plus d'un milliard de dollars supplémentaires et d'embaucher plus de 1 000 ouvriers aux États-Unis pour étendre la séparation des terres rares lourdes à Mountain Pass et construire sa deuxième usine de fabrication d'aimants.
L'action MP a également bénéficié d'importants partenariats commerciaux.
- General Motors s'est engagé à acheter 1 000 tonnes d'aimants par an à l'usine d'Independence.
- Apple a annoncé un accord portant sur une capacité de production importante, tout en investissant 200 millions de dollars en paiements anticipés pour aider à financer la production d'aimants et les capacités de recyclage.
- Le ministère de la défense a accepté d'acheter 100 % de la production de l'installation "10X" de MP, d'une capacité prévue de 7 000 tonnes, pendant une décennie, avec la possibilité pour MP de syndiquer des portions à des clients commerciaux et de partager les bénéfices.
Environ 30 % de l'oxyde de néodyme-praséodyme produit en Chine provient de déchets de fabrication et d'aimants usagés.
En construisant des capacités de recyclage intégrées à Mountain Pass, MP peut recycler les copeaux et les débris de ses installations d'aimants dans le processus de raffinage, réduisant ainsi les coûts et prolongeant la durée de vie de la mine.
L'engagement d'Apple à utiliser des matériaux recyclés dans ses produits fournit un flux dédié de déchets d'aimants post-industriels et post-consommation que MP traitera.
Bien que Mountain Pass soit un gisement léger et riche en terres rares, il produit suffisamment de volume pour que même de faibles pourcentages de terres rares lourdes comme le dysprosium et le terbium se traduisent par des quantités significatives.
La société stocke actuellement des centaines de tonnes de concentré de terres rares lourdes et construit une installation de séparation qui sera mise en service à la mi-2026.
Avec les matières premières recyclées d'Apple et d'éventuels partenariats d'approvisionnement avec des tiers, MP s'attend à disposer d'un approvisionnement en terres rares lourdes suffisant à la fois pour son installation d'Independence et pour l'installation plus importante de 10X.
Pour l'avenir, le contexte géopolitique reste favorable à l'action MP. Bien que les tensions entre les États-Unis et la Chine puissent fluctuer, les entreprises ont appris qu'elles ne peuvent pas compter sur des chaînes d'approvisionnement à source unique pour les matériaux essentiels.
Même si les restrictions à l'exportation s'assouplissent temporairement, la Chine a démontré qu'elle pouvait appuyer à nouveau sur la gâchette dès que les circonstances géopolitiques changent.
Cette réalité suscite un intérêt commercial soutenu pour les capacités des PM dans tous les secteurs verticaux qui dépendent des aimants en terres rares.
L'accent mis par l'administration Trump sur l'élimination de la dépendance à l'égard de la Chine pour les minéraux essentiels a créé un environnement politique favorable qui devrait perdurer quels que soient les changements politiques.
Le Pentagone a explicitement positionné MP Materials comme le "champion national" de l'Amérique pour les terres rares, de la même manière que d'autres pays ont des champions nationaux dans des industries stratégiques.
Cette désignation apporte non seulement un soutien financier, mais aussi une validation qui ouvre la voie à des partenariats commerciaux et à des collaborations internationales, telles que l'entreprise saoudienne.
James Litinsky, PDG de MP Materials, a mis en garde les investisseurs contre les aspects économiques des projets relatifs aux terres rares, en soulignant que "la grande majorité des projets promus aujourd'hui ne fonctionneront tout simplement pas, quel qu'en soit le prix".
Les avantages structurels de MP découlent de son intégration verticale complète et de ses années d'avance sur ses concurrents potentiels.
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