Nvidia (NVDA) a annoncé des investissements prévus dans quatre startups françaises : Doctolib, Genesis AI, Pigment et Entalpic. Mardi 13 octobre, Doctolib a déclaré à Reuters que Nvidia avait accepté d'acquérir une participation minoritaire pour l'aider à développer des outils d'IA, tandis que le développeur de robotique Genesis AI a confirmé Nvidia comme investisseur stratégique. Aucun n'a dévoilé le montant de l'investissement.
Le même jour, le PDG Jensen Huang a déclaré que Nvidia annoncerait 2 milliards de dollars de nouveaux investissements européens la semaine prochaine.
Des Participations Minoritaires, mais Pas Hors des Comptes de Nvidia
Les termes n'étant pas dévoilés, il est impossible d'évaluer l'ampleur de ces quatre transactions. L'achat d'une participation minoritaire n'ajoute pas de chiffre d'affaires, mais il peut tout de même affecter les bénéfices : Nvidia comptabilise les plus-values, moins-values et dépréciations non réalisées sur ses participations privées dans la rubrique "Autres produits, nets".
Le point le plus important est l'habitude : Nvidia continue de placer des liquidités dans des entreprises qui auront besoin de ses puces, et les données de TIKR montrent à quelle vitesse cette habitude s'est développée.
Le Portefeuille d'Investissements de Nvidia a Multiplié par Plus de 13 en un An
Les investissements à long terme, où Nvidia détient des participations comme celles-ci, s'élevaient à 3,80 milliards de dollars fin juillet 2025. Un an plus tard, ils ont atteint 51,16 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 47 milliards de dollars (cela inclut les changements de valeur des participations existantes, pas seulement les nouvelles liquidités).
Nvidia en a les moyens. La trésorerie libre sur les quatre derniers trimestres publiés s'élevait à environ 127 milliards de dollars.
À ce rythme, le programme européen de 2 milliards de dollars représente moins d'une semaine de génération de trésorerie. L'augmentation annuelle du portefeuille d'investissements, en revanche, équivaut à environ 37 % de la trésorerie libre de cette année. Petites transactions, grande tendance.
Deux Façons d'Interpréter le Pari de 51 Milliards de Dollars de Nvidia
L'interprétation optimiste : Nvidia dépense une partie de sa trésorerie pour stimuler la demande là où l'adoption de l'IA est en retard, et l'Europe correspond à cette description. Si quelques-unes de ces startups se développent, elles deviennent des acheteurs à long terme du matériel Nvidia, et les participations prennent de la valeur en cours de route.
L'interprétation pessimiste : un portefeuille d'investissements plus important lie davantage la demande de Nvidia aux entreprises qu'elle aide à financer. Si les valorisations des startups chutent et que les pressions de financement limitent également les dépenses informatiques de ces entreprises, Nvidia pourrait faire face à la fois à des pertes sur investissements et à une demande plus faible pour ses puces.
Les 2 milliards de dollars de la semaine prochaine ne régleront pas la question, car ils représentent moins de 2 % de la trésorerie libre annuelle. Le chiffre qui le fera est le portefeuille d'investissements lui-même. S'il continue de grimper à un rythme même proche de celui de l'année dernière, l'interprétation pessimiste cessera d'être une note de bas de page.
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