Principales Statistiques pour l'Action PayPal
- Prix Actuel : $56.05
- Prix Cible (Moyen) : ~$87
- Cible du Marché : ~$57
- Rendement Total Potentiel : ~55%
- TRI Annualisé : ~11% / an
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Que s'est-il passé ?
PayPal Holdings (PYPL) a clôturé à $56.05 le 12 octobre 2026, en hausse de 6,70 % par rapport à sa clôture du 30 septembre à $52.53. Aucun catalyseur spécifique à l'entreprise n'a été signalé pour cette hausse, et Barclays a même abaissé son objectif de cours pendant la montée. Ce rallye est également intervenu un mois après que le PDG Enrique Lores ait abaissé la barre concernant le paiement par marque, le bouton PayPal qu'il a décrit comme la source de profit sur laquelle l'entreprise s'est appuyée. Le rapport du troisième trimestre, attendu le 27 octobre via les documents des relations avec les investisseurs de PayPal, permettra de vérifier si l'action s'est trop avancée par rapport à cette barre abaissée.
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Lores a abaissé la barre du paiement et changé les critères d'évaluation
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 28 juillet, la direction de PayPal a donné des prévisions de croissance du paiement par marque pour le troisième trimestre à environ 2 % à taux de change constants, correspondant au deuxième trimestre. Lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technology le 9 septembre, Lores a réduit cette prévision à "une fourchette de 1 % à 2 %". La cause en est un impact en Europe, soulevé par l'animateur comme étant lié à des changements tarifaires et de minimis, qui touche principalement les activités transfrontalières en provenance de Chine. PayPal s'attendait à un frein de 0,5 à 1 point sur la croissance du volume des paiements, mais Lores a déclaré que l'impact était plus important et probablement plus durable.
Lores a déclaré qu'il restait confiant dans les prévisions de BPA et de marge transactionnelle de PayPal, ce qui indique une année globalement stable. Le communiqué du deuxième trimestre de PayPal prévoit une baisse du BPA du troisième trimestre d'un faible pourcentage à un chiffre. Les données de prévisions de TIKR situent cela entre $1,30 et $1,33 normalisé, contre $1,34 un an plus tôt. Le BPA non-GAAP annuel est prévu à environ $5,38, soit environ 1 % de plus que les $5,31 de 2025.
Le changement le plus important est la manière dont PayPal souhaite être jugé. Les comptes actifs étaient de 439 millions à la fin juin, en hausse de 0,3 % sur un an. Lores a déclaré que l'objectif de PayPal "va passer de l'acquisition de nouveaux clients sur la plateforme à la maximisation de la valeur que nous tirons des clients à haute valeur", citant le paiement en plusieurs fois et un programme de fidélité parmi les outils. PayPal a également annoncé l'intégration du paiement dans Muse le 22 septembre, l'agent IA de Meta Platforms (META). Il s'agit d'une intégration annoncée, rejoignant Link de Stripe et Shop Pay de Shopify (SHOP), qui sont arrivés sur Muse en premier.
Environ 10 fois les bénéfices laisse de la marge dans les deux sens
PayPal se négocie à un NTM P/E d'environ 10 et environ 8 fois le free cash flow NTM, contre environ 12 fois les bénéfices NTM à la fin septembre 2025. L'objectif moyen du marché d'environ $57 se situe à peine au-dessus du prix, contre environ $83 à cette époque. Barclays a abaissé son objectif à $56 contre $57 le 9 octobre et a maintenu une recommandation Equal-Weight.
Lores a déclaré que "la croissance du BPA à deux chiffres est l'objectif que nous avons pour l'entreprise", sans préciser d'échéance. Le consensus TIKR prévoit une hausse du BPA normalisé 2027 d'environ 7 % pour atteindre environ $5,77, donc le marché ne paie pas encore pour cet objectif. Le capital est l'autre facteur variable. PayPal a racheté $6,0 milliards d'actions sur les 12 mois se terminant en juin. Le 9 septembre, Lores a déclaré que cette stratégie se poursuivait "à court terme", mais que PayPal commencerait à examiner des acquisitions "à un moment donné au cours du prochain trimestre".
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $56.05
- Prix Cible (Moyen) : ~$87
- Rendement Total Potentiel : ~55%
- TRI Annualisé : ~11% / an
Le scénario moyen atteint environ $87 au 31 décembre 2030, soit environ 55 % au-dessus de la clôture du 12 octobre, ou environ 11 % par an. Ce scénario est présenté car ses hypothèses de 2025 à 2035 sont modestes :
- Croissance du chiffre d'affaires : environ 4 % par an
- Marge de résultat net : environ 12 %, contre 15,2 % sur les douze derniers mois
- Croissance du BPA : environ 5 % par an, bien en deçà de l'objectif à deux chiffres de Lores
Le risque principal est que les acquisitions remplacent les rachats d'actions tandis que le paiement continue de reculer. À la hausse, une croissance du BPA à deux chiffres rendrait le scénario moyen conservateur. À la baisse, le scénario bas suppose encore une croissance du chiffre d'affaires proche de 3 %, donc une activité de paiement en contraction sort du cadre du modèle.
Conclusion
Le rapport attendu le 27 octobre permettra de vérifier si la confiance de Lores dépasse un trimestre. Un BPA normalisé égal ou supérieur à la fourchette de $1,30 à $1,33, avec un paiement compris entre 1 % et 2 %, montrerait que les bénéfices se maintiennent tandis que le bouton stagne. Une révision à la baisse de l'objectif annuel d'environ $5,38 signifierait qu'environ 10 fois les bénéfices n'est pas assez bon marché.
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