Points clés à retenir concernant l'action Nike en juin 2026
- Les analystes attribuent à l'action Nike 14 recommandations « Achat », 1 « Surperformance », 21 « Ne changez pas de position », 1 « Sous-performance » et 1 « Vente », avec un objectif de cours moyen de 60 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 32 % par rapport au cours actuel de 45 $.
- Le modèle de scénario central de TIKR valorise Nike à 96 $ d’ici mai 2030, ce qui implique un rendement total de 112 % par rapport aux niveaux actuels, soit 21 % annualisé.
- Les prévisions de Nike pour le quatrième trimestre 2026 tablent sur un recul du chiffre d’affaires de 2 % à 4 %, dont une baisse de 20 % en Grande Chine, un chiffre qui illustre bien le chemin qu’il reste à parcourir avant que la reprise initiée par la stratégie « Win Now » ne se traduise par une croissance réelle.
L'action Nike a perdu 44 % par rapport à son plus haut, mais l'Amérique du Nord montre que le redressement commence à porter ses fruits
Nike, Inc. (NKE) a publié un chiffre d’affaires de 11,3 milliards de dollars pour le troisième trimestre de l’exercice 2026 à l’issue de sa conférence téléphonique sur les résultats du 31 mars, stable en données publiées et en baisse de 3 % à taux de change constant par rapport à l’année précédente.
Le plan de relance d’Elliott Hill porte ses fruits là où il le fallait en priorité, et ce signe encourageant est plus significatif que le chiffre d’affaires annoncé.
L’Amérique du Nord, zone géographique qui génère près de la moitié de l’activité totale, a enregistré une croissance de 3 % au cours du trimestre, avec une hausse de 11 % des ventes en gros, l’entreprise ayant regagné l’espace en rayon qu’elle avait cédé au cours des années où elle s’était trop concentrée sur la vente directe aux consommateurs.
Nike Running, première catégorie à avoir été restructurée dans le cadre de l’initiative « Sport Offense » du PDG Elliott Hill, a enregistré une croissance de plus de 20 % au cours du trimestre, un chiffre que M. Hill a qualifié de « preuve » que la stratégie fonctionne lorsqu’elle est pleinement mise en œuvre.
La plateforme Nike Mind, une innovation dans le domaine des chaussures et des vêtements s’appuyant sur plus de 150 brevets déposés à l’échelle mondiale et conçue pour aider les athlètes à gérer leur concentration avant et après la compétition, a été épuisée dans toutes les régions dès son lancement, ce qui a entraîné un doublement de la production pour les deux prochaines saisons.
Le bénéfice par action ajusté de Nike s’est établi à 0,35 dollar, dépassant de 25 % les estimations des analystes (0,28 dollar), bien que la marge brute se soit contractée de 130 points de base pour s’établir à 40,2 %, pénalisée par un impact des droits de douane de 300 points de base en Amérique du Nord.
La société a enregistré une charge de 230 millions de dollars au titre des indemnités de licenciement des employés des secteurs de la chaîne d’approvisionnement et de la technologie, une réorganisation délibérée de la base des coûts fixes que M. Hill a identifiée comme un frein structurel aux marges, accumulée pendant la période de la pandémie ; Nike s’attend à ce que les bénéfices de cette mesure commencent à se faire sentir au cours de l’exercice 2027.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre, M. Hill a déclaré : « Nous supprimons ce qui ne fonctionne pas. Nous reconstruisons les éléments de la base qui devaient l’être. Et parallèlement, nous continuons à innover, à être compétitifs et à créer pour l’avenir. »
Les prévisions de Nike pour le quatrième trimestre tablaient sur un recul du chiffre d’affaires de 2 % à 4 %, la Grande Chine devant enregistrer une baisse de 20 % alors que l’entreprise accélère l’assainissement de ses marchés et réduit ses livraisons aux détaillants afin de s’aligner sur la demande au prix plein — un chiffre que la direction a présenté comme délibéré, et non comme symptomatique, de la solution à long terme.
Les analystes maintiennent leur position sur l’action Nike malgré la pression à la baisse, alors que les signes de reprise se multiplient
Quatorze analystes attribuent à l’action Nike la recommandation « Achat » ou équivalente à l’horizon juin 2026, tandis que 21 recommandent de « Conserver », 1 de « Sous-performer » et 1 de « Vendre » dans l’ensemble des analyses.
L’objectif moyen des analystes, fixé à 60 $, implique un potentiel de hausse de 32 % par rapport au cours actuel de 45 $, tandis que l’objectif le plus élevé, à 120 $, suggère qu’une partie des analystes anticipe une réévaluation beaucoup plus marquée à mesure que le cycle « Win Now » touche à sa fin.
RBC Capital Markets a abaissé la note de l’action Nike à « Sector Perform » en juin, ramenant son objectif de cours de 70 $ à 50 $ et invoquant un redressement qui « progresse, mais plus lentement et de manière plus limitée que nous ne l’avions anticipé », la Coupe du monde étant peu susceptible d’entraîner une amélioration durable des tendances de chiffre d’affaires jusqu’à la fin de l’année 2026.
Les estimations consensuelles du chiffre d’affaires pour le trimestre se terminant en mai 2026 s’établissent à 10,85 milliards de dollars, en baisse de 2 % en glissement annuel, ce qui correspond à la fourchette indiquée par la direction, avec une reprise progressive qui devrait se dessiner au cours des trimestres se terminant en août et en novembre 2026, à respectivement 11,51 milliards de dollars et 12,32 milliards de dollars.
L’EBITDA du trimestre de mai 2026 devrait s’établir à 440 millions de dollars, en baisse de 15 % en glissement annuel, avant de remonter à 1,01 milliard de dollars au trimestre d’août, à mesure que les effets négatifs des droits de douane s’estompent et que les économies liées à la restructuration commencent à se répercuter sur les résultats.
Le camp des « Hold » s’articule autour d’un seuil spécifique : la question est de savoir si l’augmentation de la marge brute, dont la direction a annoncé le début au deuxième trimestre de l’exercice 2027 (le trimestre se terminant en août 2026), se concrétisera comme prévu, ou si la baisse de 20 % enregistrée en Chine au quatrième trimestre entraînera un risque de surstock qui retardera le point d’inflexion.
Nike affiche la base d’EBITDA la plus importante de ce groupe de sociétés comparables, mais On Holding présente la trajectoire de croissance la plus régulière
L’EBITDA de l’action Nike, qui s’élève à 740 millions de dollars pour le trimestre clos en février 2026, éclipse largement celui d’On Holding (ONON) de 190 millions de dollars et celui d’Amer Sports (AS) de 350 millions de dollars sur la même période, mais le chiffre de Nike correspondait à un creux dû à 230 millions de dollars de charges de licenciement et à un impact négatif de 300 points de base lié aux droits de douane en Amérique du Nord.
L’EBITDA trimestriel d’On Holding a progressé de manière séquentielle, passant de 140 millions de dollars en mai 2025 à 190 millions de dollars en février 2026, sans connaître un seul trimestre de recul — une trajectoire ininterrompue que la restructuration de l’action Nike vise explicitement à rétablir.
Amer Sports a affiché un EBITDA de 350 millions de dollars au trimestre de février 2026, ce qui est inférieur au chiffre le plus bas de Nike mais en progression d’une année sur l’autre. Cela signifie que l’action Nike doit démontrer que l’estimation consensuelle d’août 2026, à 1,01 milliard de dollars, reflète une véritable reprise des marges plutôt qu’une variation saisonnière, avant que l’écart concurrentiel ne se réduise d’une manière significative pour la thèse de réévaluation.
L’action Nike est-elle sous-évaluée en 2026 ? L’objectif de 96 $ fixé par TIKR suggère une stratégie d’investissement à long terme pour cette valeur à croissance composée
Le scénario central de TIKR valorise Nike à 96 dollars d’ici mai 2030, ce qui implique un rendement total de 112 % par rapport au cours actuel de 45 dollars, soit 21 % annualisé sur 3,9 ans.
Cet objectif suppose que la dynamique déjà en cours en Amérique du Nord — reprise du marché de gros, déploiement de la stratégie « Sport Offense » et réajustement des marges intégré dans la charge de restructuration de 230 millions de dollars — s’étende à la zone EMEA et à l’APLA jusqu’à la fin de l’année civile, comme l’a indiqué la direction.
Le retournement des marges de l’action Nike au deuxième trimestre de l’exercice 2027 constitue l’hypothèse maîtresse du modèle : les estimations d’EBITDA passent de 440 millions de dollars en mai 2026 à 1,01 milliard de dollars en août 2026, puis à 1,25 milliard de dollars en novembre 2026, une trajectoire de reprise qui permettrait de rétablir une capacité bénéficiaire significative avant que les Jeux olympiques de 2028 ne constituent le prochain catalyseur de demande à grande échelle.
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En quoi consiste la stratégie « Win Now » de Nike, et quand prendra-t-elle fin ?
« Win Now » est le plan de redressement opérationnel du PDG Elliott Hill, qui prévoit notamment de renouer des partenariats de vente en gros, d’éliminer les stocks excédentaires du marché et de réorienter le développement de produits vers les catégories liées à la performance sportive.
Elliott Hill prévoit la finalisation de ce plan d’ici la fin de l’année civile 2026, et les perspectives à long terme seront présentées lors d’une journée des investisseurs à l’automne.
L’action Nike va-t-elle bénéficier de la Coupe du monde de la FIFA 2026 ?
Oui, mais les retombées concernent davantage la vente en gros et la visibilité de la marque que le chiffre d’affaires immédiat. Nike fournit les tenues de plusieurs équipes, notamment celles du Brésil, de la France, de l’Angleterre et des États-Unis.
D’ici la fin du tournoi, Nike prévoit de renforcer sa présence dans plus de 5 000 points de vente de football à travers le monde, ce que la direction a présenté comme un catalyseur pour le canal de vente en gros au cours des trimestres suivants, plutôt que comme un simple pic de ventes sur un seul trimestre.
