Principaux enseignements :
- Thales S.A (HO) opère dans les domaines de la défense, de l'aérospatiale, de l'espace, de l'identité et de la sécurité numériques, et bénéficie donc de la demande croissante de systèmes critiques dans le monde entier.
- L'action HO pourrait raisonnablement atteindre 319 € par action d'ici décembre 2029, sur la base de nos hypothèses de valorisation.
- Cela implique un rendement total de 20,1 % par rapport au cours actuel de 266 €, avec un rendement annualisé de 4,7 % sans compter les dividendes au cours des 4 prochaines années.
Thales S.A. (HO) est un leader mondial de l'électronique de défense, de l'avionique et de la sécurité numérique, au service des gouvernements et des entreprises qui s'appuient sur des systèmes sécurisés et résilients.
La société vend des systèmes de défense aérienne, des suites avioniques, des solutions de guerre navale, des communications sécurisées, des outils de cyberdéfense et des produits d'identité numérique, de sorte qu'elle est profondément ancrée dans les programmes de défense et d'infrastructure à long terme.
Le large portefeuille de Thales et ses longues relations avec ses clients peuvent soutenir des flux de trésorerie résistants, mais la forte performance passée de l'action signifie que l'évaluation est désormais plus importante pour les nouveaux investisseurs.
Voici pourquoi l'action Thales pourrait encore offrir des rendements solides jusqu'en 2029, en tirant parti de la demande en matière de défense et des vents contraires en matière de sécurité numérique.
Ce que dit le modèle pour l'action Thales
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Thales en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur son portefeuille diversifié de défense et de sécurité, son exposition croissante à l'identité cybernétique et numérique, et ses contrats à long terme solides avec les gouvernements et les entreprises.
Sur la base d'estimations d'une croissance annuelle de 7,5 % du chiffre d'affaires, de marges de revenu net de 12,7 % et d'un multiple P/E de sortie normalisé de 21,5x, le modèle prévoit que l'action Thales S.A. pourrait passer de 266 € à 286 € par action.
Cela représenterait un rendement total de 7,5 %, ou un rendement annualisé de 3,7 % au cours des 2,0 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action Thales S.A :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 7,5
Dans le modèle guidé, la croissance du chiffre d'affaires de Thales (TCAC) est fixée à 7,5 % jusqu'en 2027, ce qui reflète une croissance saine mais modérée après une année récente très forte.
Historiquement, le chiffre d'affaires a augmenté de 11,7% au cours de la dernière année, contre 2,3% sur cinq ans et 4,7% sur dix ans, de sorte que les prévisions supposent que l'accélération récente ralentit légèrement mais reste supérieure aux tendances à long terme. Cela est soutenu par des investissements continus dans la défense, la gestion du trafic aérien et les solutions d'identité numérique sécurisées, mais il ne repose pas sur une expansion exceptionnellement agressive.
Dans l'évaluation personnalisée pour 2024-2030E, les scénarios bas, moyen et haut supposent une croissance des revenus (CAGR) de 7,1 %, 7,9 % et 8,6 %, respectivement.
Ces scénarios se concentrent autour d'une croissance élevée à un chiffre, ce qui implique que Thales peut continuer à composer régulièrement avec l'expansion des besoins en matière de défense et de sécurité.
2. Marges opérationnelles : 12.7%
Thales a dégagé des marges opérationnelles de 11,6 % au cours de l'année écoulée et de 10,9 % sur cinq ans, ce qui témoigne d'une amélioration de la rentabilité par rapport à la dernière décennie.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous supposons une marge d'exploitation de 12,7 %, ce qui signifie que l'on s'attend à une modeste expansion des marges au fur et à mesure que Thales mettra à l'échelle des systèmes complexes et augmentera le contenu des logiciels et des services.
Cela semble cohérent avec l'évolution de l'entreprise vers l'électronique de défense à plus forte valeur ajoutée et la sécurité numérique, mais cela laisse encore de la place à la composition des contrats et aux fluctuations des coûts.
Dans les scénarios 2024-2030E, la marge de revenu net est de 9,4 % dans l'hypothèse basse, de 9,9 % dans l'hypothèse moyenne et de 10,4 % dans l'hypothèse haute, contre 9,6 % l'année dernière.
Les marges sont passées de 7,6 % sur cinq ans à 4,4 % sur dix ans, de sorte que le modèle suppose que Thales peut maintenir ces gains plutôt que de revenir aux niveaux antérieurs.
3. Multiple P/E de sortie : 21,5x
L'action Thales se négocie actuellement à un multiple de 23,5x, supérieur aux moyennes de 17,2x sur cinq ans et de 17,0x sur dix ans, ce qui montre que les investisseurs attribuent déjà une prime à son positionnement en matière de défense et de sécurité.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons un multiple de sortie de 21,5x, qui est légèrement inférieur au dernier niveau mais toujours supérieur aux moyennes à long terme, ce qui suppose que le marché continue d'évaluer Thales comme un nom industriel et de défense de haute qualité.
Cela reflète les attentes d'une croissance régulière, d'une solide génération de trésorerie et d'une importance stratégique continue sur les marchés de la défense et de l'identité numérique.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour les actions de HO jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur la croissance, les marges et le comportement de l'évaluation (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario bas : Les revenus et les marges se situent dans la partie inférieure des attentes, et l'expansion des multiples est modeste → -0,7 % de rendement annuel
- Cas moyen : Croissance du chiffre d'affaires d'environ 7,9 %, maintien des marges à près de 10 % et expansion modérée du multiple → 4,7 % de rendement annuel
- Cas élevé : La croissance et les marges surprennent à la hausse et le ratio cours/bénéfice continue d'augmenter → 9,6 % de rendement annuel
Même dans l'hypothèse basse prudente, l'accent mis par Thales sur la défense et la sécurité contribue à soutenir la demande, mais le rendement négatif modélisé montre qu'un ralentissement de la croissance ou une compression des multiples pourrait encore nuire aux actionnaires.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Thales S.A. à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil Valuation Model de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
