Principaux enseignements :
- BNP Paribas s'étend au-delà de son cœur bancaire européen sur les marchés de la transformation numérique et de la finance durable grâce à des solutions financières alimentées par l'IA.
- L'action BNP pourrait raisonnablement atteindre 98 € par action d'ici décembre 2027 et 130 € d'ici décembre 2029, sur la base de nos hypothèses de valorisation.
- Cela implique un rendement total de 12,3 % jusqu'en 2027 et de 48,7 % jusqu'en 2029 par rapport au cours actuel de 87 €, avec des rendements annualisés de 6,1 % et 10,5 % au cours des 2,0 ans et 4,0 ans suivants, respectivement.
BNP Paribas (BNP) renforce sa position de première banque universelle en Europe en lançant des innovations bancaires numériques et en développant des solutions basées sur l'IA dans les flux de travail de la banque de détail et de la banque d'entreprise, tout en développant ses divisions de gestion d'actifs et d'assurance afin d'approfondir l'engagement des clients tout au long du parcours des services financiers.
Le leader bancaire européen met en relation des millions de clients particuliers avec des services bancaires complets pour les entreprises et les institutions par le biais d'une plateforme diversifiée et géographiquement équilibrée, servant les clients à travers les piliers de la banque de détail, des solutions d'investissement, du financement et du conseil.
La société a enregistré de solides performances opérationnelles, avec des marges de revenu net de 24 %, en maintenant une gestion disciplinée des coûts. La banque continue d'afficher des ratios de capital et des rendements ajustés au risque solides, ce qui témoigne d'une exécution disciplinée.
BNP Paribas fait preuve d'une grande capacité d'exécution sous l'impulsion de son équipe dirigeante. L'entreprise maintient sa position de l'une des plus grandes banques de la zone euro, avec des flux de revenus diversifiés à travers les régions.
Voici pourquoi l'action BNP Paribas pourrait offrir des rendements élevés jusqu'en 2029, car elle bénéficie de sa franchise bancaire européenne diversifiée grâce à des solutions numériques évolutives, tout en maintenant sa position de leader sur le marché avec des rendements des capitaux propres compétitifs pour les actionnaires.
Ce que dit le modèle pour l'action BNP Paribas
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action BNP Paribas en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur sa plateforme bancaire diversifiée à travers l'Europe, une solide franchise de dépôts avec des positions de marché de premier plan.
Sur la base d'estimations de croissance annuelle des revenus de 4,7 %, de marges d'exploitation de 40,7 % et d'un multiple C/B normalisé de 6,9x, le modèle prévoit que l'action BNP Paribas pourrait passer de 87 € à 98 € par action.
Cela représenterait un rendement total de 12,3 %, ou un rendement annualisé de 6,1 % sur les 2,0 prochaines années.
Nos hypothèses de valorisation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio cours/bénéfice d'une entreprise, et de calculer le rendement attendu de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action BNP Paribas :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 4.7%
BNP Paribas opère à travers trois divisions principales qui génèrent des flux de revenus diversifiés. Commercial, Personal Banking & Services (CPBS) sert 35 millions de clients particuliers à travers l'Europe avec des dépôts, des prêts et des services de paiement.
Investment & Protection Services (IPS) propose des solutions de gestion d'actifs, d'assurance et de gestion de patrimoine. Corporate & Institutional Banking (CIB) propose des services de financement, de conseil et de marchés de capitaux aux entreprises du monde entier.
La banque a démontré qu'elle pouvait générer des revenus de manière résiliente à travers les cycles économiques. Les revenus nets d'intérêts bénéficient de l'importance de la base de dépôts et du portefeuille de prêts de la banque sur les marchés européens. Les revenus de commissions provenant de la gestion de patrimoine, de la gestion d'actifs et de la banque transactionnelle offrent une stabilité et des opportunités de croissance.
La croissance des revenus devrait être alimentée par des gains continus de parts de marché dans la gestion de patrimoine et la banque d'entreprise.
Sur la base des estimations du consensus des analystes, nous avons utilisé une prévision de 4,7 %, reflétant la capacité de BNP Paribas à maintenir sa position de leader sur le marché bancaire européen tout en se développant dans les segments à plus forte croissance de la gestion de patrimoine et de la banque d'entreprise, en tenant compte des conditions de marché matures et des vents contraires réglementaires.
2. Marges opérationnelles : 40.7%
BNP Paribas a réalisé des marges nettes d'environ 24% au cours des dernières périodes, démontrant ainsi la forte rentabilité de son modèle d'entreprise diversifié. La banque maintient une gestion disciplinée des coûts tout en investissant dans la technologie et les capacités numériques pour améliorer la compétitivité à long terme.
La transformation numérique améliore l'efficacité opérationnelle dans l'ensemble de l'organisation. La banque a optimisé son réseau de succursales sur les marchés européens, en réduisant les implantations physiques tout en développant les capacités de services numériques. L'automatisation et les applications de l'IA dans le service à la clientèle, l'évaluation des risques et les opérations de back-office entraînent des améliorations de la productivité.
L'entreprise continue de mettre en œuvre des programmes d'efficacité des coûts ciblant des améliorations du ratio coûts/revenus à moyen terme. Ces initiatives se concentrent sur l'optimisation des processus, la modernisation de la technologie et la rationalisation opérationnelle, tout en maintenant les investissements dans les domaines de croissance tels que la gestion de patrimoine et la banque numérique.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons des marges d'exploitation de 40,7%, reflétant la capacité de BNP Paribas à maintenir une forte rentabilité grâce à des flux de revenus diversifiés et à des gains d'efficacité opérationnelle, équilibrés par des investissements continus dans la transformation numérique et les coûts de conformité réglementaire.
3. Multiple P/E de sortie : 6,9x
L'action BNP Paribas se négocie actuellement à un multiple P/E d'environ 6,9x sur la base des estimations de bénéfices à terme. Les banques européennes se négocient généralement à des multiples inférieurs à ceux d'autres secteurs en raison des exigences réglementaires en matière de capital, de la cyclicité de l'économie et de la sensibilité aux taux d'intérêt.
Sur la base des estimations du consensus des analystes, nous maintenons un multiple de sortie de 6,9x, compte tenu des avantages concurrentiels durables de BNP Paribas liés à sa taille et à son modèle d'entreprise diversifié dans les domaines de la banque de détail, de la gestion de patrimoine et de la banque d'entreprise.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action BNP jusqu'en 2030 montrent des résultats variés en fonction des conditions économiques européennes et de la réussite de la transformation de la banque numérique (il s'agit d'estimations, pas de rendements garantis) :
- Scénariobas : Le ralentissement économique a un impact sur la croissance des prêts et la qualité du crédit se détériore → 5,0 % de rendements annuels.
- Scénariomoyen : L'économie européenne stable et l'expansion de la gestion de patrimoine favorisent une croissance équilibrée → 10,5 % de rendements annuels.
- Cas élevé : forte reprise économique et accélération de l'adoption de la banque numérique → 14,9 % de rendements annuels.
Même dans le cas le plus prudent, l'action BNP Paribas offre des rendements positifs soutenus par sa franchise bancaire européenne de premier plan, ses flux de revenus diversifiés à travers les zones géographiques et les lignes d'activité.
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Avec le nouvel outil Valuation Model de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur du ratio cours/bénéfice de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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