Principaux enseignements :

• Échelle de revenus : L'action Apple a généré 416 milliards de dollars de revenus à long terme, avec des ventes de 102 milliards de dollars au quatrième trimestre, ce qui confirme une demande mondiale soutenue.
• Solidité des marges : Les marges d'exploitation ont atteint 32 %, reflétant un mix de services élevé et une structure de coûts disciplinée soutenant une rentabilité durable.
• Projection de prix : L'action Apple pourrait atteindre 323 dollars d'ici 2028 sur la base d'une croissance de 8 % du chiffre d'affaires, de marges de 33 % et d'un multiple de bénéfices de 29 fois.
• Profil de rendement : Cela implique une hausse totale de 30 % à partir de 248 $, ce qui se traduit par un rendement annualisé d'environ 10 % sur trois ans.

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Apple(AAPL) conçoit des écosystèmes de matériel et de logiciels grand public, générant un chiffre d'affaires de 416 milliards de dollars à LTM, reflétant une échelle mondiale inégalée à travers les appareils et les services.

Début janvier, Apple a signé un accord pluriannuel sur l'IA avec Google et annoncé des remises en Chine pouvant aller jusqu'à 1 000 yuans.

Apple a réalisé un chiffre d'affaires de 102 milliards de dollars au quatrième trimestre, avec une croissance de 8 %, ce qui témoigne de la résistance de la demande d'appareils et de l'augmentation de la contribution des services en dépit de la volatilité macroéconomique.

Le bénéfice net du quatrième trimestre a atteint 27 milliards de dollars avec des marges d'exploitation proches de 32 %, reflétant la discipline en matière de prix et un mix de services plus élevé.

Avec une capitalisation boursière d'environ 3 000 milliards de dollars et des prévisions de croissance de 8 %, Apple se négocie à près de 29 fois les bénéfices, ce qui crée une tension sur la valorisation.

Ce que dit le modèle pour l'action AAPL

Nous avons analysé l'action Apple sur la base d'hypothèses reflétant l'échelle de son écosystème d'appareils, la rentabilité de ses services et les rendements du capital qui soutiennent la durabilité de ses bénéfices.

Sur la base d'une croissance des revenus de 7,5 %, de marges d'exploitation de 32,7 % et d'un multiple de sortie de 29,3x, le modèle prévoit qu'Apple atteindra 323 $.

Cela implique un rendement total de 30,2 %, ou un rendement annualisé de 10,3 %, sur une période de 2,7 ans pour un objectif de 323 $.

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Nos hypothèses d'évaluation

Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.

Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action AAPL :

1. Croissance du chiffre d'affaires : %7,5

Apple a généré 416 milliards de dollars de revenus LTM, avec une croissance de 6,4 % sur un an et de 8,7 % sur cinq ans, ce qui témoigne d'une expansion stable à grande échelle.

Le chiffre d'affaires trimestriel récent a atteint 102 milliards de dollars avec une croissance de 8 %, soutenue par l'expansion des services, la discipline en matière de prix des appareils et des cycles de mise à niveau résilients.

La croissance future est limitée par la saturation des smartphones et la pression sur les prix en Chine, mais elle est équilibrée par la pénétration des services, les paiements et la monétisation de l'écosystème.

Selon les estimations consensuelles des analystes, la croissance de 7,5 % du chiffre d'affaires reflète la demande durable de l'écosystème, équilibrée par la maturité de l'échelle d'Apple et les cycles de remplacement du matériel.

2. Marges d'exploitation : 32.7%

Les marges d'exploitation d'Apple se sont élevées en moyenne à 31,5 % récemment, bien au-dessus de sa moyenne quinquennale de 24,1 %, reflétant le mix de services et la discipline en matière de coûts.

Les marges d'exploitation du quatrième trimestre ont atteint environ 32%, soutenues par des revenus de services à plus forte marge et des marges brutes stables dans les principales catégories de matériel.

Les risques de marge comprennent l'activité promotionnelle en Chine et les investissements liés à l'IA, tandis que le soutien provient du pricing power et des revenus récurrents des services.

Conformément aux projections du consensus des analystes, les marges d'exploitation de 32,7 % équilibrent la force récente avec la normalisation en dessous des niveaux d'efficacité maximale.

3. Multiple P/E de sortie : 29,3x

Apple se négocie actuellement à près de 30 fois les bénéfices, ce qui est supérieur à sa moyenne sur 10 ans de 22,7 fois, reflétant la durabilité perçue des bénéfices et la fiabilité du rendement du capital.

La prudence des investisseurs se concentre sur la saturation de la croissance, tandis que l'optimisme provient des marges des services, des rachats d'actions et de la fidélité de l'écosystème qui soutiennent la stabilité des bénéfices.

Pour maintenir ce multiple, il faut une croissance régulière des revenus, une discipline en matière de marges et des retours sur investissement continus sans volatilité importante des bénéfices.

Sur la base des estimations du consensus de la rue, un multiple de sortie de 29,3x reflète des attentes équilibrées pour une qualité supérieure sans supposer une nouvelle expansion de la valorisation.

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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?

Les résultats d'Apple dépendent des cycles de remplacement des appareils, de la monétisation des services et de la discipline d'exécution, ce qui donne lieu à une série de trajectoires possibles jusqu'en 2030.

• Cas faible : si la demande d'appareils reste modérée et que la pression sur les prix persiste, le chiffre d'affaires augmente d'environ 5,9 % et les marges se maintiennent à près de 27,0 % → rendement annualisé de 4,9 %.
• Cas moyen : Si les mises à niveau sont stables et que les services se développent comme prévu, le chiffre d'affaires augmente d'environ 6,6 % et les marges s'améliorent pour atteindre 28,8 % → 9,8 % de rendement annualisé.
• Hypothèsehaute : si la gamme de services se renforce et que la demande de matériel s'accélère à nouveau, le chiffre d'affaires atteint environ 7,2 % et les marges se rapprochent de 30,2 % → 14,4 % de rendement annualisé.

L'objectif intermédiaire de 385 $ est réalisable grâce à l'exécution des services et des mises à niveau, sans expansion multiple ni optimisme narratif.

Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?

Avec le nouvel outil de modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.

Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :

1. Croissance du chiffre d'affaires
2. Marges d'exploitation
3. Multiplicateur de prix de sortie

Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.

TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

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Avis de non-responsabilité :

Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !