Statistiques clés pour l'action HWM
- Performance sur 6 mois : 49%
- Fourchette de 52 semaines : 105 $ à 263
- Prix cible du modèle d'évaluation : 302
- Hausse implicite: 15%
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Que s'est-il passé ?
L'action Howmet Aerospace a fait un bond de 49% au cours des 6 derniers mois, s'échangeant récemment à près de 263$ par action, les investisseurs ayant réévalué le titre suite à des bénéfices records, à l'accélération de la demande de turbines à gaz, et à l'augmentation des marges.
Les actions ont récemment atteint un nouveau plus haut de 52 semaines à près de 263 dollars, reflétant une demande institutionnelle soutenue et une forte dynamique fondamentale.
Le rallye a été alimenté par des résultats records au quatrième trimestre et des prévisions optimistes pour 2026 qui renforcent la croissance durable. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a augmenté de 15 % pour atteindre 2,17 milliards de dollars, l'EBITDA a augmenté de 29 % pour atteindre 653 millions de dollars, et le BPA a augmenté de 42 % pour atteindre 1,05 $, tandis que la marge EBITDA de l'année entière a atteint un record de 29 % et le flux de trésorerie disponible a atteint 1,43 milliard de dollars.
Le PDG John Plant a qualifié ce trimestre d'"extrêmement solide", les revenus des turbines à gaz ayant augmenté de 32 %, l'aérospatiale de défense de 20 % et les pièces de rechange combinées pour les secteurs commercial, de la défense et des turbines à gaz de 33 %, pour atteindre 1,7 milliard de dollars.
La direction prévoit pour 2026 un chiffre d'affaires de 9,1 milliards de dollars, un EBITDA de 2,76 milliards de dollars, un BPA de 4,45 dollars et un flux de trésorerie disponible de 1,6 milliard de dollars.
Les investisseurs réagissent à la qualité et à la visibilité de cette croissance. Les pièces détachées représentent désormais 21 % du chiffre d'affaires total, contre 17 % en 2024, ce qui favorise un flux de trésorerie récurrent à marge plus élevée, tandis que la direction s'attend à ce que l'activité turbine à gaz, d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars, double au cours des 3 à 5 prochaines années, en raison de l'accélération de la demande d'électricité pour les centres de traitement de données.
Les dépenses d'investissement devraient rester élevées, à environ 470 millions de dollars en 2026, pour soutenir l'expansion des marchés de l'aérospatiale et de l'énergie.
Le positionnement institutionnel ajoute un contexte supplémentaire. NEOS Investment Management a augmenté sa participation de 65% à 55 392 actions d'une valeur d'environ 11 millions de dollars, tandis qu'Alberta Investment Management a augmenté sa position de 18% et que Public Sector Pension Investment Board a ajouté 13%. Kovitz Investment Group a réduit sa participation de 32%, et Citigroup a réduit sa position de 18% à 644 216 actions d'une valeur d'environ 126 millions de dollars.
Neil Edward Marchuk, vice-président exécutif, a vendu 45 150 actions le 18 février à 252 dollars par action pour environ 11 millions de dollars, réduisant ainsi sa participation de 30 %, bien que les investisseurs institutionnels détiennent toujours environ 90 % des actions en circulation, ce qui indique un large soutien à long terme.
HWM est-il sous-évalué ?
Dans les hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 11%
- Marges d'exploitation : 29
- Multiple P/E de sortie : 42x
La croissance du chiffre d'affaires est ancrée dans les augmentations soutenues de la production de l'aérospatiale commerciale et dans la demande élevée de pièces de rechange pour les moteurs à mesure que le nombre d'heures de vol augmente dans le monde.
Le carnet de commandes record des avions OEM qui s'étend sur la prochaine décennie soutient la visibilité de la construction sur plusieurs années, tandis que l'aérospatiale de défense reste forte grâce au programme F-35 et à d'autres programmes.
Les turbines à gaz apparaissent comme un moteur de croissance structurelle majeur. La direction s'attend à ce que les activités liées aux turbines à gaz, d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars, doublent au cours des 3 à 5 prochaines années en raison de l'accélération de la demande d'électricité pour les centres de données.
Les contrats récemment conclus avec des clients et les accords d'approvisionnement à long terme renforcent la visibilité des revenus dans ce segment.
L'augmentation des marges reflète l'évolution du mix vers des composants de moteurs et des pièces détachées de plus grande valeur, qui ont un pouvoir de fixation des prix plus fort et des caractéristiques récurrentes.
Avec un ratio dette nette/EBITDA d'environ 1x et une conversion du flux de trésorerie disponible proche de 90%, la société conserve la flexibilité nécessaire pour financer les investissements de croissance, le rachat d'actions et la poursuite d'acquisitions disciplinées.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 302 dollars, ce qui implique une hausse d'environ 15 % par rapport aux niveaux actuels proches de 263 dollars.
Aux prix actuels, Howmet semble modérément sous-évaluée, la performance de 2026 étant probablement due à l'exécution du taux de construction aérospatiale, à la croissance continue des pièces détachées, à l'expansion de la capacité des turbines à gaz et à la discipline soutenue des marges plutôt qu'à la seule expansion multiple.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action HWM à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance des revenus
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur du ratio cours/bénéfice de sortie
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussiers, baissiers et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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