Statistiques clés pour l'action General Motors
- Performance sur 6 mois : 44%
- Fourchette de 52 semaines : 42 $ à 88
- Prix cible du modèle d'évaluation : 92
- Hausse implicite: 13
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Que s'est-il passé ?
L'action General Motors a grimpé d'environ 44 % au cours des six derniers mois, se négociant récemment à près de 82 $ par action et se maintenant dans la moitié supérieure de sa fourchette de 42 $ à 88 $ sur 52 semaines.
Cette évolution reflète une confiance accrue dans la discipline d'exécution, le contrôle des stocks et la stratégie d'allocation des capitaux de GM, plutôt qu'une hausse soudaine de la demande automobile.
L'action a progressé après que la direction a renforcé la stabilité et la solidité du flux de trésorerie lors de la Global Industrial Tech & Mobility Conference de Citi cette semaine.
Le directeur financier Paul Jacobson a déclaré que l'année 2026 est conforme aux attentes et qu'elle "semble être l'année la plus stable de ces dernières années", tout en exposant des plans visant à gérer des droits de douane de 3 à 4 milliards de dollars et à lancer de nouveaux camions dans le courant de l'année.
GM fonctionne avec 30 à 40 % de stocks en moins, avec des remises inférieures d'environ 200 points de base à celles de l'industrie, et a généré une amélioration des performances de trésorerie estimée entre 3 et 4 milliards de dollars grâce à une discipline plus stricte en matière de prix et de stocks.
Le taux de pénétration des véhicules électriques se situe entre 5 et 7 %, et les modifications apportées à la conception des batteries devraient permettre de réduire les coûts de plusieurs milliers de dollars par véhicule, ce qui contribuera à réduire l'écart de rentabilité.
L'activité institutionnelle a soutenu le rallye. Jupiter Asset Management a acheté 883 334 actions évaluées à environ 53,86 millions de dollars, tandis que NEOS Investment Management a augmenté sa participation de 44,6 % et GSA Capital Partners a augmenté sa position de 103,3 %.
Assetmark Inc. a augmenté sa participation de 30,1 % et Todd Asset Management a conservé une position de 473 161 actions d'une valeur d'environ 28,85 millions de dollars.
D'autre part, HighTower Advisors a réduit sa participation de 83,7 % et Tredje AP fonden a réduit sa position de 52,6 %, ce qui reflète un rééquilibrage du portefeuille plutôt qu'une liquidation générale.
L'actionnariat institutionnel global s'élève à près de 92,7 %, ce qui témoigne de la participation continue des investisseurs professionnels.
L'avance de 44% sur six mois reflète la confiance dans l'allocation disciplinée du capital, la forte demande de camions et l'amélioration de la structure des coûts des véhicules électriques, les investisseurs observant maintenant si l'exécution des marges en 2026 peut soutenir de nouveaux gains.
General Motors est-elle sous-évaluée ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 1,2%
- Marges d'exploitation : 7.9%
- Multiple du ratio cours/bénéfice de sortie : 6,0x
Les prévisions decroissance du chiffre d'affaires restent modestes, reflétant un cycle automobile nord-américain mature et une courbe d'adoption des VE plus progressive que prévu.
Avec un chiffre d'affaires à long terme qui devrait augmenter d'un peu plus de 1% par an, l'augmentation des bénéfices dépend fortement de l'amélioration du mix, de la discipline en matière de prix et du contrôle des coûts plutôt que de l'accélération de la croissance unitaire.
Les hypothèses de marge d'exploitation proches de 8 % reposent sur le maintien de la force des camions et des SUV à forte marge, sur la discipline en matière de dépenses d'incitation et sur les progrès constants en matière de réduction des coûts des batteries des VE.
Le prix des transactions en Amérique du Nord, l'amélioration de la marge brute des VE et la croissance des revenus des logiciels et des services à marge élevée liés aux véhicules connectés représentent des moteurs significatifs en 2026.
À environ 6,6 fois les bénéfices à venir, GM se négocie toujours à un prix inférieur aux multiples du marché, mais l'évaluation reflète déjà un certain degré de stabilisation.
Une génération soutenue de flux de trésorerie disponible, des lancements réussis de camions de nouvelle génération et des progrès mesurables vers la rentabilité des véhicules électriques seraient nécessaires pour justifier un multiple plus élevé.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 92 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 13 % sur environ 2,8 ans, soit environ 4 % par an.
Aux niveaux actuels proches de 82 dollars, GM semble légèrement surévalué par rapport à ses perspectives de croissance modestes, la poursuite de la hausse dépendant de la durabilité des marges et de la cohérence de l'exécution plutôt que d'une accélération agressive du chiffre d'affaires.
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