Principales Statistiques pour l'Action GE Aerospace
- Prix Actuel : $317.89
- Prix Cible (Milieu) : ~$540
- Cible du Marché : ~$397
- Rendement Total Potentiel : ~70%
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Que s'est-il passé ?
GE Aerospace (GE) a clôturé à $317.89 le 29 septembre 2026, en baisse de 16,61 % par rapport à son pic de début août sur le graphique de retracement de TIKR, et à environ 18 % en dessous du record intraséance de $388,84 établi le 6 août.
Le 28 septembre, la FAA a reporté la certification du Boeing (BA) 737 MAX 10 en raison d'un défaut logiciel de guidage de vol que l'administrateur Bryan Bedford a déclaré avoir été fourni par GE Aerospace. Boeing a clôturé en baisse de 6,9 % et GE a perdu 2,7 %, bien que TradingKey ait attribué le recul de GE à des débats sur la valorisation plutôt qu'à l'annonce de la FAA. Le défaut se situe dans le logiciel de gestion de vol, et non dans le moteur LEAP, mais United n'accepte pas les livraisons des avions équipés de la version concernée.
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Les mises à la retraite des CFM56 se font à un rythme deux fois moins élevé que prévu initialement par GE pour 2026
Le 17 septembre, le directeur financier Rahul Ghai a déclaré lors de la conférence Laguna de Morgan Stanley que les mises à la retraite des CFM56 devraient se situer entre 1,5 % et 2 % en 2026. La première prévision de GE pour 2026 supposait 3 % à 4 %, une fourchette qu'elle a réduite à 2 %-3 % en début d'année puis à environ 2 % au printemps. L'écart le plus important se situe plus loin : Ghai a indiqué que GE s'attendait en interne à des retraites de 3 % à 4 % comme base pour ses chiffres 2027 et 2028, et "nous ne voyons pas cela sur la base des tendances actuelles."
Ghai a toutefois esquissé une hausse des retraites à "peut-être 3 % environ l'année prochaine." Il a déclaré que les conversions pour la production d'électricité pourraient absorber environ un point de cela, puisque 100 moteurs équivalent à peu près à un point de retraite, et FTAI Aviation (FTAI) a déclaré qu'elle pourrait construire plus de 100 turbines électriques basées sur CFM56 par an. Les moteurs détournés vers des centrales électriques n'alimentent pas le marché des pièces d'occasion, ce qui maintient la rareté des matériaux et soutient les ventes de pièces de rechange neuves de GE.
Environ 80 % de l'activité CFM56 de GE provient d'avions de moins de 20 ans, tandis que les mises à la retraite touchent généralement les avions plus anciens, et Ghai a déclaré que les visites en atelier des CFM56 en 2026 et 2027 sont "probablement plus proches de 2 400 que de 2 300."
Pour l'avenir, Ghai a déclaré : "nous prévoyons que les déposes de moteurs augmenteront à un rythme à deux chiffres, de plus de 10 % au premier semestre de l'année prochaine, c'est la visibilité que nous avons." Les déposes alimentent les futures visites en atelier, ce qui fait de cette visibilité le premier indicateur pour vérifier l'appel de Melius à une croissance en chiffre d'affaires unique élevé.
Le bémol est le trafic aérien. Ghai a reconnu que le trafic aérien avait baissé au deuxième trimestre et a déclaré que la croissance en juillet et août était lente.
GE se négocie désormais en dessous de Howmet et HEICO sur les bénéfices prospectifs
Le ratio P/E prospectif de GE se situe près de 38x, selon TIKR, en dessous des fabricants de pièces aérospatiales Howmet Aerospace (HWM), près de 40x, et HEICO (HEI), près de 44x, mais au-dessus de TransDigm (TDG), près de 24x. Sur la base de l'EV/EBITDA prospectif, GE se situe à peu près au même niveau que Howmet et au-dessus de HEICO, donc la décote se maintient sur les bénéfices mais pas sur tous les multiples. Jefferies a abaissé sa cible à $435 contre $455 avant la publication des résultats du troisième trimestre tout en maintenant une recommandation d'Achat.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $317.89
- Prix Cible (Milieu) : ~$540
- Rendement Total Potentiel : ~70%
- TRI Annualisé : ~13% / an
Le scénario médian du modèle TIKR valorise GE à environ $540 au 31 décembre 2030, soit un rendement total d'environ 70 % par rapport à $317,89, ou environ 13 % par an sur 4,2 ans. Sa fiche indique une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'environ 9 %, une marge nette proche de 18 %, et un P/E se contractant d'environ 2 % par an sur une fenêtre de prévision de 2025 à 2035.
Deux moteurs soutiennent cette croissance. Le premier est que la demande de révisions des CFM56 se maintient plus longtemps. Le second est le GEnx, dont la base installée devrait doubler entre 2024 et 2030 selon Ghai, avec des visites en atelier sur les moteurs vendus depuis 2022 facturées environ 30 % de plus que sur les ventes de 2019 à 2021. Les réparations sur les pièces LEAP, qui croissent de plus de 20 % par an à moins de la moitié du coût d'une nouvelle pièce, portent l'argument de marge.
Le potentiel de hausse provient d'une croissance des services en 2027 dépassant la tendance à long terme à deux chiffres de GE, ce que Ghai a déclaré que la demande refoulée pourrait permettre. Le risque à la baisse est le scénario Melius, où une croissance plus lente du marché secondaire rencontre une dévalorisation plus prononcée que celle supposée par le modèle.
Conclusion
GE publiera ses résultats du troisième trimestre le 20 octobre 2026, selon ses documents de relations avec les investisseurs, et Ghai a déclaré que des précisions sur 2027 viendront en octobre et janvier. Une perspective de services à deux chiffres pour 2027, étayée par des déposes en hausse de plus de 10 %, affaiblirait l'appel de Melius. Des commentaires indiquant une croissance des services en chiffre d'affaires unique élevé suggéreraient que le ralentissement est arrivé et laisseraient de la place pour que le multiple continue de baisser.
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