Principales statistiques pour l'action General Electric
- Performance des 6 derniers mois : 27
- Fourchette de 52 semaines : 159 $ à 344
- Prix cible du modèle d'évaluation : 431
- Hausse implicite: 26
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action de GE Aerospace a augmenté d'environ 27 % au cours des six derniers mois, se négociant récemment près de 339 $ par action après avoir atteint un sommet de 344 $ sur 52 semaines. Le rallye a été alimenté par des résultats solides, une demande croissante de services commerciaux et des prévisions de bénéfices et de flux de trésorerie pour 2026 revues à la hausse.
Les actions ont progressé cette semaine, en particulier après que GE ait annoncé des commandes en hausse de 74 % et des revenus en hausse de 20 % au quatrième trimestre, avec un BPA en hausse de 19 % à 1,57 $ et un flux de trésorerie disponible en hausse de 15 %, renforçant la dynamique à la fois dans l'équipement et les services à forte marge.
Pour l'ensemble de l'année, les commandes ont augmenté de 32 %, le chiffre d'affaires de 21 %, le bénéfice d'exploitation de 9,1 milliards de dollars et le carnet de commandes d'environ 190 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 20 milliards de dollars par rapport à l'année précédente.
La direction a prévu pour 2026 une croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires, un bénéfice d'exploitation de 9,85 à 10,25 milliards de dollars, un bénéfice par action de 7,10 à 7,40 dollars et un flux de trésorerie disponible de 8,0 à 8,4 milliards de dollars, le PDG Larry Culp déclarant : "2025 a été une année exceptionnelle pour GE Aerospace".
Le sentiment des analystes est resté constructif. Morgan Stanley a initié la couverture avec un objectif de prix de 425 $, soulignant les revenus durables du marché secondaire, le pouvoir de fixation des prix des pièces détachées et l'effet de levier opérationnel grâce à l'augmentation des volumes de visites dans les ateliers.
Les objectifs de prix consensuels se situent aux alentours de 360 dollars, ce qui reflète une confiance continue dans la durabilité des bénéfices et la conversion du carnet de commandes.
Le positionnement institutionnel renforce la solidité de l'actionnariat. Skandinaviska Enskilda Banken AB publ a ouvert une nouvelle position de 200 000 actions évaluées à environ 60,16 millions de dollars, NEOS Investment Management a augmenté sa participation de 36,8 % à 140 819 actions d'une valeur de 42,36 millions de dollars, et Tredje AP fonden a initié une nouvelle position de 30 045 actions évaluées à 9,04 millions de dollars.
Parallèlement, le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario a réduit sa participation de 18,8 % à 353 284 actions d'une valeur de 106,3 millions de dollars et Factory Mutual Insurance a réduit ses avoirs de 16,4 %.
L'actionnariat institutionnel global s'élève à environ 74,77 %, ce qui témoigne d'une large participation malgré des prises de bénéfices sélectives à proximité de sommets record.
General Electric est-elle sous-évaluée ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 11
- Marges d'exploitation : 22
- Multiple P/E de sortie : 39x
Lechiffre d'affaires devrait passer d'environ 35 milliards de dollars en 2024 à environ 67 milliards de dollars en 2030, grâce à l'accélération des livraisons de moteurs LEAP et au nombre soutenu d'heures de vol commercial qui stimulent la demande du marché secondaire.
La croissance est de plus en plus liée à des services à forte marge, ce qui améliore la qualité des bénéfices par rapport aux ventes d'équipements d'origine.
L'expansion des marges reste le moteur principal. Les marges EBIT LTM sont d'environ 21%, et les gains supplémentaires dépendent de l'augmentation des prix des pièces détachées, de l'augmentation des volumes de visites dans les ateliers LEAP, et des améliorations de la chaîne d'approvisionnement qui augmentent l'efficacité de la production.
Le chiffre d'affaires des services a augmenté de 26 % en 2025, et les visites d'ateliers internes LEAP ont augmenté de 27 %, ce qui démontre l'effet de levier opérationnel intégré dans la base installée d'environ 80 000 moteurs.
La conversion du flux de trésorerie disponible est tout aussi importante. GE a généré 7,7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en 2025 avec une conversion supérieure à 110 %, et la direction prévoit 8,0 à 8,4 milliards de dollars en 2026.
Avec un carnet de commandes de 190 milliards de dollars et une croissance des services attendue au milieu des années 10, une génération de trésorerie soutenue sera essentielle pour justifier l'évaluation actuelle.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 431 dollars, ce qui implique une hausse totale d'environ 26 % au cours des prochaines années.
À environ 339 $ par action et environ 42 fois les bénéfices de l'exercice, GE Aerospace semble légèrement surévalué aujourd'hui, la performance de 2026 étant probablement due à l'expansion soutenue des marges, à l'amélioration de la rentabilité du LEAP et à la forte conversion des flux de trésorerie disponibles plutôt qu'à une nouvelle expansion des multiples.
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