Principaux enseignements :
- Pernod Ricard est un leader mondial des spiritueux haut de gamme avec un portefeuille diversifié de marques emblématiques de whisky, vodka, champagne et liqueurs.
- L'action RI pourrait raisonnablement atteindre 119,33 € par action d'ici juin 2030, sur la base de nos hypothèses de valorisation.
- Cela implique un rendement total potentiel de 58,0 % par rapport au cours actuel de 76 €, avec un rendement annualisé de 10,9 % sur les 4,4 prochaines années.
Pernod Ricard SA (RI) s'appuie sur son portefeuille de grandes marques mondiales et sur une premiumisation ciblée pour stimuler les prix, protéger les marges et soutenir la génération de liquidités à long terme dans un contexte de ralentissement des volumes.
Le géant des boissons continue de bénéficier de la résistance de la demande en spiritueux, d'une large exposition géographique sur les marchés matures et émergents, et d'un contrôle rigoureux des coûts, alors même qu'il navigue dans la normalisation après les pics de consommation post-pandémiques.
Les rendements historiques de l'entreprise ont été volatils, l'action affichant des rendements totaux négatifs sur 1, 5 et 10 ans lorsque les prévisions de croissance ont été revues et que les multiples d'évaluation se sont comprimés.
La direction se concentre sur la protection des marges, l'investissement dans la marque et le rendement pour les actionnaires par le biais d'un cadre d'allocation de capital discipliné.
Voici pourquoi l'action Pernod Ricard pourrait encore générer des rendements totaux de l'ordre de 10 % jusqu'en 2030 dans le cadre d'un scénario de croissance modérée et de redressement des valorisations, même après plusieurs années difficiles pour les actionnaires.
Ce que dit le modèle pour l'action Pernod Ricard
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Pernod Ricard sur la base d'hypothèses de valorisation ancrées dans la croissance à long terme à un chiffre du chiffre d'affaires, la stabilité du profil de rentabilité et un multiple C/B raisonnable par rapport à son histoire et à ses pairs.
Sur la base des estimations d'une croissance annuelle du chiffre d'affaires de -2,2 %, de marges d'exploitation de 26,3 % et d'un ratio cours/bénéfice de sortie normalisé de 12,4, le modèle prévoit que l'action Sanofi pourrait passer de 76 € à 94 € par action au cours des 2,4 prochaines années.
Cela représenterait un rendement total de 24,1 %, soit un rendement annualisé de 9,3 % au cours des 2,4 prochaines années.
Nos hypothèses de valorisation
Le modèle de valorisation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio cours/bénéfice d'une société, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action Pernod Ricard :
1. Croissance du chiffre d'affaires : -2,2
Au cours de la dernière décennie, Pernod Ricard a augmenté son chiffre d'affaires à un taux annuel composé modeste de 2,5 %, avec une amélioration au cours des cinq dernières années à 5,3 %, la premiumisation et la tarification ayant compensé les volumes inégaux.
L'année la plus récente a enregistré une baisse de 5,5 %, reflétant une normalisation après une forte demande post-pandémique, des vents contraires macroéconomiques et un déstockage des canaux de distribution sur certains marchés clés.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous supposons une croissance annuelle des revenus de 1,9 % entre 2025 et 2031, ce qui correspond à la fourchette de prévisions de l'entreprise de 1,7 % à 2,1 % pour le TCAC.
2. Marges opérationnelles : 26,3
Pernod Ricard a toujours affiché une solide rentabilité, avec des marges d'exploitation de l'ordre de 20 % au cours de la dernière décennie, grâce à son portefeuille de produits haut de gamme et à son pouvoir de fixation des prix qui lui ont permis de réaliser de solides économies unitaires.
Malgré la pression récente sur les revenus et la normalisation de certains marchés, les dernières hypothèses guidées de la société indiquent toujours une rentabilité saine, avec des marges d'exploitation projetées à 26,3 % d'ici le 30 juin 2028.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons des marges d'exploitation de 26,3 %, qui reflètent un contrôle rigoureux des coûts, une premiumisation continue et des investissements ciblés dans les marques, même si la direction équilibre les dépenses de marketing avec la protection des marges.
3. Multiplicateur de prix de sortie : 12,4x
Le multiple de valorisation de RI s'est comprimé ces dernières années, les investisseurs ayant ajusté leurs attentes en matière de croissance et normalisé la demande de spiritueux après la flambée post-pandémique.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons un multiple de 12,4x pour le 30 juin 2028, ce qui est inférieur à certains pics historiques mais reflète toujours les marques fortes de Pernod Ricard et son profil de génération de liquidités.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action RI jusqu'en 2030 montrent une gamme de résultats basés sur la croissance du chiffre d'affaires, la rentabilité et le comportement de la valorisation (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario bas : Les revenus augmentent de 1,7 % par an, les marges de revenu net tombent à 15,6 % et le ratio C/B se contracte de 2,0 % par an → 6,2 % de rendement annuel.
- Cas moyen : Le chiffre d'affaires augmente de 1,9 %, les marges nettes se maintiennent autour de 16,2 % et le ratio cours/bénéfice reste pratiquement inchangé → 11,9 % de rendement annuel
- Cas élevé : Croissance des revenus de 2,1 %, marges nettes de 16,6 % et augmentation du ratio C/B de 2,1 % par an → 16,9 % de rendement annuel.
Ces scénarios montrent que les rendements attendus de RI sont sensibles à de faibles variations de la croissance, des marges et de la valorisation, ce qui est typique d'une société de consommation de base mature et de grande qualité.
Même dans le cas le plus défavorable, l'action offre des rendements annualisés à un chiffre, soutenus par ses marques établies et son modèle d'entreprise générateur de liquidités, bien que ce niveau soit moins attractif par rapport à de nombreuses alternatives.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Pernod Ricard à partir de maintenant ?
Avec le nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
