Principales statistiques pour l'action GLW
- Performance des 6 derniers mois : 140
- Fourchette de 52 semaines : 37 $ à 162
- Prix cible du modèle d'évaluation : 188
- Hausse implicite: 17,5
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action de Corning Incorporated a bondi d'environ 140 % au cours des six derniers mois, se négociant récemment à près de 160 $ par action et s'approchant de son sommet de 52 semaines de 162 $, car les investisseurs ont réévalué l'entreprise en fonction de l'accélération de la demande d'optique axée sur l'IA, de la rentabilité record et des principaux accords à long terme avec les clients.
L'action a fortement progressé parce que les investisseurs sont convaincus que Corning est en train de devenir un fournisseur d'infrastructure clé pour les centres de données d'IA à grande échelle.
La société a annoncé des ventes au quatrième trimestre en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 4,4 milliards de dollars, un bénéfice par action en hausse de 26 % pour atteindre 0,72 $ et une marge d'exploitation en hausse à 20,2 %, atteignant son objectif de rentabilité de 20 % avec une année complète d'avance.
Les ventes de communications optiques ont augmenté de 24 % pour atteindre 1,7 milliard de dollars, tandis que les revenus des entreprises ont augmenté de 61 % pour l'ensemble de l'année, grâce à "l'adoption exceptionnelle de nos nouveaux produits Gen AI", selon le PDG Wendell Weeks.
La direction a également revu à la hausse son plan Springboard et prévu une croissance des ventes au premier trimestre 2026 d'environ 15 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 4,2 à 4,3 milliards de dollars, renforçant ainsi les attentes d'une poursuite de l'élan cette année.
Le sentiment des analystes s'est renforcé parallèlement à la publication des résultats. UBS a relevé son objectif de prix de 125 $ à 160 $ et a maintenu une note d'achat, reflétant une meilleure visibilité de la demande d'infrastructure d'IA.
La société a également annoncé un accord pluriannuel avec Meta d'une valeur maximale de 6 milliards de dollars pour la fourniture de fibres optiques avancées, de câbles et de solutions de connectivité, avec des accords similaires en cours avec d'autres clients importants, améliorant ainsi la visibilité des revenus jusqu'en 2026.
Le positionnement institutionnel a été actif. Bornite Capital a initié une participation de 830 000 actions évaluée à environ 68,1 millions de dollars, faisant de Corning 6,3 % de son portefeuille et sa deuxième plus grande participation.
WT Asset Management a ouvert une position de 100 000 actions d'une valeur de 8,2 millions de dollars, et NEOS Investment Management a augmenté sa participation de 43,9 %.
Dans le même temps, Oppenheimer a réduit sa participation de 42,6 %, AMG National Trust a réduit sa position de 32,4 % et SG Capital a réduit sa participation de 27 %.
La combinaison d'une solide exécution financière, d'objectifs de croissance revus à la hausse, du soutien des analystes et de contrats visibles dans le domaine de l'intelligence artificielle a été à l'origine de la forte remontée du titre au cours des six derniers mois.
GLW est-il sous-évalué ?
Dans les hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 15
- Marges d'exploitation : 22,8
- Multiple P/E de sortie : 35x
La croissance du chiffre d'affaires devrait rester forte à mesure que l'intensité de la fibre des centres de données hyperscale augmente et que les accords de capacité à long terme se convertissent en ventes réalisées.
L'accord Meta de 6 milliards de dollars et les contrats structurés similaires fournissent une assurance de revenus, des prépaiements aux clients et une capacité engagée, ce qui réduit la volatilité et soutient la planification à long terme.
L'expansion de la marge vers le bas de la fourchette de 20% dépend de l'évolution du mix vers la fibre AI à haute densité, les systèmes de connectivité et l'efficacité de l'échelle de fabrication.
La marge de revenu net des communications optiques a déjà atteint 18%, et une croissance soutenue des volumes pourrait faire passer les marges d'exploitation consolidées au-dessus du seuil de 20% atteint au 4ème trimestre.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 188 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 17,5 % sur une période d'environ 2,8 ans.
Bien que l'action ait déjà augmenté de manière significative, l'expansion continue de l'infrastructure d'IA et l'allocation disciplinée des capitaux pourraient encore soutenir une hausse supplémentaire en 2026.
Aux niveaux actuels proches de 160 $, Corning semble modérément sous-évaluée par rapport à sa capacité bénéficiaire future, la performance de cette année étant étroitement liée à la demande optique induite par l'IA, à la conversion du carnet de commandes et à l'expansion soutenue des marges.
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