Points clés pour l'action Constellation Energy en juillet 2026
- Quatorze recommandations d'achat et une seule de vente couvrent l'action Constellation Energy, et l'objectif moyen de 358 $ implique un potentiel de hausse de 43 % par rapport au cours de clôture de 251 $ le 10 juillet.
- Le scénario médian de TIKR valorise l'action à 494 $ d'ici décembre 2030, un rendement total de 97 % équivalant à 16 % annualisés par rapport au prix actuel.
- Guidée pour une croissance du BPA ajusté normalisé de plus de 20 % jusqu'en 2026, l'action Constellation Energy se négocie toujours près de son plus bas sur 52 semaines à 229 $, un écart que le marché n'a pas comblé.
- Une dérogation de la FERC en juin a remis le redémarrage nucléaire de Crane sur les rails pour 2027.
L'action Constellation Energy surfe sur un dépassement au T1 malgré une offre secondaire de 3 milliards de dollars
Constellation Energy (CEG) a publié un bénéfice d'exploitation ajusté de 2,74 $ par action pour le trimestre clos le 31 mars 2026, dépassant l'estimation consensus de 2,57 $ alors que le chiffre d'affaires augmentait de 63,8 % sur un an pour atteindre 11,12 milliards de dollars. Le bénéfice GAAP était encore plus élevé à 4,49 $ par action, dopé par l'acquisition de Calpine finalisée en janvier.
Trois semaines plus tard, cet élan s'est heurté à un problème d'offre. Certains actionnaires ont fixé le prix d'une offre secondaire de 11 millions d'actions à 281 $, et l'action Constellation Energy a chuté de 3,4 % avant l'ouverture à l'annonce de la nouvelle.
La direction a agi pour contrer directement la pression latente. Le PDG Joe Dominguez a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 que la société avait déjà « racheté environ 1,2 million d'actions à un prix moyen d'environ 285 $ l'action pour un total de 335 millions de dollars d'achats », présentant le rachat comme « une déclaration intentionnelle de la direction et de notre Conseil d'administration ». Ce rythme de rachat est important car un second et plus important lock-up Calpine expire fin juin 2027, et Constellation a indiqué une flexibilité dans son autorisation de 5 milliards de dollars pour le gérer.
Le prochain catalyseur se trouve du côté des régulateurs plutôt que du marché. Le 2 juin, la Commission fédérale de régulation de l'énergie a accordé une dérogation permettant à Constellation de transférer des droits de réseau de sa centrale à gaz d'Eddystone vers le site de Three Mile Island, désormais rebaptisé Crane Clean Energy Center, maintenant ainsi l'objectif de redémarrage en 2027 pour la centrale sous contrat avec Microsoft.
Constellation a continué d'ajouter de la demande contractée autour de cette poussée de redémarrage. Walmart a signé un contrat d'approvisionnement nucléaire de 15 ans et 176 mégawatts lié à la centrale de Dresden en juin, et le rapport de développement durable du 30 juin de la société a établi sa flotte combinée à 55 gigawatts, fournissant environ 10 % de l'énergie propre américaine.
Wall Street recommande l'achat de l'action Constellation Energy malgré l'offre secondaire
Le consensus de Wall Street sur l'action Constellation Energy est de 14 achats, 6 surperformances, 3 neutres et 1 vente sur les 24 analystes qui la couvrent. L'objectif moyen de 358 $ se situe 43 % au-dessus du cours de clôture de 251 $ le 10 juillet, un écart qui s'est creusé alors même que l'objectif moyen lui-même est passé de 405 $ en décembre 2025 à 358 $ aujourd'hui.
Cette baisse correspond à la période couvrant l'intégration de Calpine, la cession de la centrale à gaz de PJM en mars à LS Power et l'offre secondaire de juin, qui ont tous exercé une pression sur le multiple plus rapidement que l'objectif n'a bougé.
Wall Street s'attend à une croissance de 26 % du BPA normalisé de l'action Constellation Energy au prochain trimestre
Le dernier chiffre publié pour l'action Constellation Energy montrait un BPA normalisé de 2,74 $ pour le trimestre clos le 31 mars 2026, en hausse de 28 % sur un an et supérieur à l'estimation du marché de 2,57 $. Les analystes modélisent 2,41 $ pour le trimestre de juin, soit toujours une croissance de 26 % par rapport à l'année précédente, avant de passer à 3,78 $ en septembre avec une croissance de 24 % et 2,80 $ en décembre avec une croissance de 22 %.
Cette trajectoire ne tient que jusqu'en 2026. Le trimestre de mars 2027 est modélisé pour baisser de 4 % sur un an à 2,62 $, avant que la croissance ne reprenne à 18 % au trimestre de juin 2027 pour atteindre 2,84 $. Les prévisions pour l'année complète 2026 restent de 11 à 12 $ par action en bénéfice d'exploitation ajusté, une fourchette que la direction a réaffirmée lors de la conférence téléphonique de mai.
La question ouverte est de savoir si le modèle du marché pour 2027 reflète un réel ralentissement ou simplement des hypothèses conservatrices en attendant les futures règles de capacité de PJM. Un cadre de colocalisation attendu à la FERC cette année pourrait totalement réinitialiser la base de référence de ce trimestre.
TIKR valorise l'action Constellation Energy à 494 $, en intégrant un plan de développement nucléaire
Le scénario médian de TIKR valorise l'action Constellation Energy à 494 $ d'ici décembre 2030, un rendement total de 97 % par rapport au prix actuel de 251 $, équivalant à 16 % annualisés sur les 4,5 prochaines années.
Cette trajectoire annualisée dépasse les rendements à un chiffre typiques des services publics réglementés, un écart qui reflète le mix de Constellation entre capacité nucléaire marchande et capacité gazière plutôt qu'un plan de croissance basé sur les tarifs réglementés. L'objectif s'appuie sur les mêmes moteurs déjà en mouvement : l'acquisition de bénéfices de Calpine, le redémarrage de Crane franchissant son obstacle à la FERC, et la demande contractée comme l'accord Walmart verrouillant des flux de trésorerie des années avant la finalisation des règles de capacité de PJM. Les rachats d'actions exécutés près de 285 $ l'action ne font qu'ajouter au cas d'investissement, puisque la direction capitalise les rendements pour les actionnaires en dessous de la valeur intrinsèque implicite du modèle.
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