Principales statistiques pour l'action Chevron
- Fourchette de 52 semaines : 134 $ à 215
- Prix actuel : 196
- Objectif moyen : 215
- Objectif supérieur de la rue : 236
- Consensus des analystes: 13 Achat / 5 Surperformance / 6 Maintien / 1 Sous-performance / 1 Vente
- Objectif du modèle TIKR (Déc. 2030): $
L'action Chevron bat le record du premier trimestre en appliquant le modèle qu'aucun rival ne peut copier
Chevron Corporation(CVX) est l'une des plus grandes sociétés énergétiques intégrées au monde, et son rapport sur les bénéfices du 1er trimestre 2026 a fourni la preuve la plus claire à ce jour que l'architecture de son portefeuille a été construite exactement pour le moment dans lequel le monde se trouve actuellement.
La société a annoncé un bénéfice par action ajusté de 1,41 $ pour le premier trimestre 2026, dépassant largement l'estimation consensuelle de 0,95 $, même si le bénéfice net de 2,2 milliards de dollars a chuté de 36,9 % d'une année sur l'autre sous le poids d'environ 3 milliards de dollars d'effets temporels liés à la forte hausse des prix des matières premières au mois de mars.
Cet effet temporel n'est pas une histoire fondamentale - c'est un artefact comptable de la flambée des prix du pétrole, et le directeur financier Eimear Bonner a confirmé qu'environ 1 milliard de dollars de ces positions papier devraient se dénouer en bénéfices au deuxième trimestre.
La véritable histoire de l'action Chevron est celle des activités en amont : les bénéfices sectoriels de 3,9 milliards de dollars ont augmenté de 4 % en glissement annuel, la production a atteint 3 858 MBOED pour le trimestre, et la production américaine a dépassé les 2 millions de barils par jour pour le troisième trimestre consécutif - maintenant soutenue par l'intégration achevée de l'acquisition de Hess.
Moins de 5 % de la production de Chevron se trouve au Moyen-Orient, ce qui constitue un avantage structurel par rapport à des rivaux plus exposés à la région, et le PDG Mike Wirth s'est appuyé sur ce fait lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026: " Malgré la volatilité géopolitique accrue et les perturbations de l'approvisionnement qui en découlent, Chevron a réalisé de solides performances au premier trimestre, soulignant la résilience de notre portefeuille et la valeur d'une exécution disciplinée. "
L'usine Tengizchevroil (TCO) au Kazakhstan, le plus grand actif générateur de trésorerie de Chevron, a repris sa pleine production après une interruption due à un incendie au premier trimestre et fonctionne maintenant au-dessus de 1 million de BOEPD, avec un objectif de flux de trésorerie disponible de 6 milliards de dollars pour l'année entière inchangé malgré le revers du premier trimestre.
Chevron a également agi au Venezuela, en concluant un échange d'actifs avec PDVSA qui a augmenté sa participation dans la coentreprise Petroindependencia à 49% et ajoute des zones contiguës à sa position Petropiar dans la ceinture de l'Orénoque. Le PDG Wirth prévoit que la dette vénézuélienne de l'entreprise sera entièrement remboursée d'ici 2027 aux niveaux de prix actuels.
Les analystes maintiennent un objectif moyen de 215 $ pour l'action CVX malgré le bruit du secteur aval
Le débat sur l'investissement autour de l'action Chevron n'est pas de savoir si l'entreprise est performante, mais si les effets temporels des produits dérivés qui obscurcissent les bénéfices GAAP du 1er trimestre continueront à fausser la lecture du marché sur la génération de trésorerie sous-jacente.
La réponse est non. L'impact temporel de 3 milliards de dollars au premier trimestre est dû à la hausse des prix et à la comptabilisation à la valeur du marché des positions dérivées papier liées aux cargaisons physiques ; ces effets s'inversent mécaniquement au fur et à mesure que les cargaisons sont réglées, et M. Bonner a confirmé directement le calendrier de dénouement pour le deuxième trimestre.
Si l'on élimine le bruit du calendrier, il reste une entreprise qui a généré un flux de trésorerie disponible ajusté de 4,1 milliards de dollars en un seul trimestre, avec des raffineries américaines fonctionnant à un débit de brut record et des installations internationales de GNL à Gorgon et Wheatstone fonctionnant à plein régime.
Les analystes ont bien assimilé cette lecture : 13 analystes considèrent CVX comme un achat, 5 comme une surperformance, 6 comme un maintien, 1 comme une sous-performance et 1 comme une vente, avec un objectif de prix moyen d'environ 215 $, ce qui implique une hausse d'environ 10 % par rapport au prix actuel de 196,12 $.
L'EBITDA consensuel pour le T2 2026 est prévu à environ 21 milliards de dollars, soit un bond d'environ 136% d'une année sur l'autre, reflétant la combinaison des prix élevés du pétrole provenant de la perturbation du détroit d'Ormuz et de l'intégration complète des actifs de Hess dans la base de production.
Parallèlement, le tableau par action raconte la même histoire avec encore plus de précision : le consensus des BPA pour le T2 2026 se situe autour de 5 $, contre 1,41 $ au T1 et 1,85 $ au cours de la période correspondante de l'année précédente, étant donné que l'effet négatif des dérivés qui a supprimé les bénéfices déclarés au T1 s'inverse et que les réalisations élevées des matières premières se répercutent sur les marges en amont, sans compensation comptable.
Le cas structurel de l'action Chevron repose sur trois piliers qui donnent chacun des résultats en ce moment : l'intégration de Hess a ajouté environ 500 000 BOEPD de production en glissement annuel au 1er trimestre, les actifs gaziers de la Méditerranée orientale à Leviathan et Tamar fonctionnent à pleine capacité avec des projets d'expansion en cours, et les travaux de désengorgement de TCO achevés à la fin de 2025 montrent une augmentation précoce de la production que la direction dit qu'elle quantifiera lors de l'appel téléphonique du 2ème trimestre.
La seule véritable tension que la Bourse surveille est le segment aval, qui est passé d'un bénéfice de 325 millions de dollars il y a un an à une perte de 817 millions de dollars au premier trimestre, entièrement due à des effets de calendrier plutôt qu'à une détérioration de l'économie du raffinage - en fait, M. Wirth a souligné que l'intégration du raffinage de Chevron dirige maintenant plus de 40 % du brut des actions vers ses raffineries asiatiques et plus de 50 % vers son système américain, ce qui constitue un avantage concurrentiel sur un marché où l'accès au brut est la principale contrainte en matière de débit.
Le scénario de base de TIKR à 210 dollars et la trajectoire vers 280 dollars d'ici 2030
Le modèle d'évaluation de TIKR cible l'action CVX à environ 210 $ d'ici la fin de l'année 2026, avec une expansion de la marge bénéficiaire nette d'environ 11 % et un TCAC du BPA d'environ 9 % jusqu'en 2030, des hypothèses fondées sur la montée en puissance de la production de Hess, l'augmentation du dégoulottage de TCO et le maintien de prix élevés pour les matières premières au moins jusqu'à la mi-décennie.
À environ 196 dollars contre un prix moyen de 281 dollars prévu par TIKR pour 2030, avec un rendement total d'environ 43 % sur la période de prévision contre un TRI historique de 7 % sur 10 ans, l'action Chevron semble sous-évaluée pour les investisseurs disposant d'un horizon pluriannuel et désireux de détenir une supermajor disciplinée sur le plan du capital pendant une période de prix de l'énergie structurellement élevés.
Le scénario pour CVX se résume à une question : combien de temps l'environnement actuel de l'offre persiste-t-il, et quelle part de ce cash flow Chevron retourne-t-il par rapport à celle qu'il réinvestit ?
L'action Chevron est-elle sous-évaluée ?
Le modèle de TIKR cible CVX à environ 210 $ d'ici fin 2026 et à environ 281 $ d'ici 2030, ce qui implique un rendement d'environ 10 % à court terme et un rendement total d'environ 43 % au cours de la période de prévision.
CVX se négocie actuellement à 12,57 fois le ratio cours/bénéfice normalisé, ce qui est inférieur à sa moyenne historique de 13,69 fois, alors que le BPA devrait presque tripler d'une année sur l'autre au deuxième trimestre, à mesure que les effets des dérivés du premier trimestre se dissiperont.
La variable clé est la durabilité des prix des matières premières après la perturbation d'Hormuz.
Devriez-vous investir dans Chevron Corporation ?
La seule façon de le savoir est d'examiner les chiffres vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre à cette question.
Sélectionnez l'action Chevron Corporation et vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples d'évaluation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Chevron Corporation en même temps que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit n'est nécessaire. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Accédez gratuitement à des outils professionnels pour analyser l'action CVX sur TIKR →
