Points clés
- Enbridge offre un rendement de 6,0 % et Duke Energy de 3,8 %, après des augmentations de 3 % en décembre 2025 et de 2 % en juillet 2026.
- Le flux de trésorerie distribuable d'Enbridge a couvert son dividende 1,51 fois pour l'exercice 2025, et les analystes anticipent un ratio de 1,50 fois pour l'exercice 2026.
- Duke Energy a distribué 67 % de son BPA normalisé pour l'exercice 2025, contre 76 % en 2022, et prévoit une croissance annuelle du BPA de 5 % à 7 % jusqu'en 2030.
- Enbridge est plus endetté, avec une dette nette à 6,3 fois l'EBITDA contre 5,4 fois pour Duke, et verse son dividende en dollars canadiens.
Les retraités qui vivent de leurs dividendes veulent un chèque important, et un qu'ils peuvent compter année après année.
Enbridge (ENB) offre le montant le plus élevé, avec un rendement de 6,0 % après sa 31ème augmentation annuelle consécutive en décembre. Duke Energy (DUK) offre un rendement de 3,8 %, et en juillet, elle a à nouveau augmenté son dividende, prolongeant une série d'augmentations annuelles qu'elle estime à plus de 20 ans.
Alors, laquelle de ces deux actions mérite sa place dans le portefeuille d'un retraité ?
| Métrique | Enbridge (ENB) | Duke Energy (DUK) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,0 % | 3,8 % |
| Croissance du dividende, exercice 2020 à exercice 2025 | 3,1 % par an | 2,0 % par an |
| Série (selon l'entreprise) | 31 augmentations annuelles consécutives | Plus de 20 ans d'augmentations annuelles |
| Couverture, exercice 2025 | 1,51x le flux de trésorerie distribuable | 67 % du BPA normalisé |
| Couverture, consensus exercice 2026 | 1,50x le flux de trésorerie distribuable | 65 % du BPA normalisé |
| Dette nette/EBITDA (12 derniers mois) | 6,3x | 5,4x |
Enbridge : 31 augmentations et ce n'est pas fini
En décembre 2025, Enbridge a augmenté son dividende trimestriel de 3 % pour le porter à 0,97 $CA par action (3,88 $CA par an). Le flux de trésorerie distribuable le couvre confortablement : 5,71 $CA par action pour l'exercice 2025 contre 3,77 $CA de dividendes, soit un ratio de 1,51. Les analystes anticipent un ratio de 1,50 pour l'exercice 2026.
Cette marge de sécurité est stable depuis des années. La couverture est passée de 1,92x pour l'exercice 2016 à 1,55x pour l'exercice 2019. Elle est restée entre 1,44x et 1,58x chaque année depuis.
Le flux de trésorerie continue de croître. En juillet, Enbridge a réaffirmé ses prévisions pour l'exercice 2026, tablant sur un flux de trésorerie distribuable de 5,70 $CA à 6,10 $CA par action, et il anticipe une croissance d'environ 5 % par an après 2026.
L'endettement est le point faible. Le ratio dette/EBITDA d'Enbridge était de 5,1x fin juin, au-dessus de sa fourchette cible de 4,5x à 5,0x. L'entreprise prévoit de revenir dans cette fourchette d'ici la fin 2026.
Les retraités américains doivent savoir qu'Enbridge fixe son dividende en dollars canadiens. Le montant en dollars US (2,79 $ par action par an au taux actuel) varie avec le taux de change, et le Canada prélève un impôt à la source sur les dividendes versés aux détenteurs américains.
Avec son rendement de 6,0 %, un investissement de 10 000 $ rapporte 600 $ par an aujourd'hui. À son taux de croissance de 3,1 %, cela représenterait environ 788 $ la 10ème année, soit un rendement de 7,9 % sur les 10 000 $ initiaux.
Duke Energy a la capacité d'augmenter plus rapidement
Le chèque de Duke Energy est plus modeste, mais il est libellé en dollars US, et les bénéfices qui le soutiennent croissent plus vite que le dividende. En tant qu'entreprise de services publics qui finance ses investissements par la dette et les actions, Duke est jugée sur ses bénéfices. Elle a distribué 67 % de son BPA normalisé pour l'exercice 2025 (4,22 $ contre 6,31 $), et les analystes anticipent un ratio de 65 % pour l'exercice 2026.
Ce ratio baisse depuis trois années consécutives. Le BPA normalisé est passé de 5,27 $ pour l'exercice 2022 à 6,31 $ pour l'exercice 2025, tandis que le dividende est passé de 3,98 $ à 4,22 $.
Davantage de croissance des bénéfices est attendue. En août, Duke a réaffirmé ses prévisions de BPA ajusté pour 2026, entre 6,55 $ et 6,80 $, et anticipe une croissance annuelle de 5 % à 7 % jusqu'en 2030. Elle dispose de 7,8 gigawatts de contrats signés avec des clients de centres de données pour soutenir ce plan.
Les actionnaires ne bénéficient pas encore beaucoup de cette croissance, cependant. L'augmentation de juillet était de 2 %, ce que la direction a qualifié de cohérent avec ses augmentations des dernières années.
Avec son rendement de 3,8 %, un investissement de 10 000 $ rapporte 380 $ par an aujourd'hui. À son taux de croissance de 2,0 %, cela représenterait environ 455 $ la 10ème année. Soit un rendement de 4,5 % sur votre capital initial aujourd'hui.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour un retraité vivant de ses dividendes, Enbridge est la meilleure action à dividende. Elle offre le chèque le plus important aujourd'hui : 600 $ par an sur 10 000 $, contre 380 $ pour Duke. Son dividende a également augmenté plus vite, à un rythme de 3,1 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, contre 2,0 % pour Duke. À ces taux, les revenus de Duke ne rattrapent jamais ceux d'Enbridge.
Duke Energy présente également un argument solide. Son chèque est en dollars US, sans retenue d'impôt étranger, et elle est moins endettée, avec une dette nette à 5,4 fois l'EBITDA contre 6,3 fois pour Enbridge. Avec un ratio de distribution tombé à 67 % et un BPA dont la croissance est prévue entre 5 % et 7 % par an, Duke a largement la capacité de continuer à augmenter. C'est simplement que, en fin de compte, je préfère toucher un chèque plus important qui augmente aussi plus vite, émis par une entreprise qui l'a augmenté pendant 31 années consécutives.
Bien sûr, l'endettement d'Enbridge reste au-dessus de sa propre cible, et la direction ne prévoit sa réduction qu'au fur et à mesure que de nouveaux projets entrent en service. C'est le chiffre à surveiller au cours des deux prochaines années.
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