Points clés
- L'action d'Arcutis a gagné 12 % après que Guggenheim a relevé son objectif de cours à 44 $ contre 38 $ et a maintenu sa recommandation d'achat, citant une « conviction grandissante » concernant 2027.
- C'est le deuxième avis haussier en une semaine, après que Cantor Fitzgerald a initié sa couverture jeudi avec une recommandation Overweight et un objectif de 48 $.
- Le consensus prévoit que le chiffre d'affaires passera de 376 millions de dollars en 2025 à 687 millions de dollars en 2027, bien que la croissance ralentisse de 91 % à environ 28 %.
- La direction s'attend à une amélioration de l'effet de levier opérationnel en 2027, les dépenses commerciales de cette année s'atténuant, et les prochaines étapes à surveiller sont les résultats d'un essai sur le vitiligo et les résultats du troisième trimestre.
Arcutis Biotherapeutics (ARQT) progresse de 12 % aujourd'hui après que Guggenheim a relevé son objectif de cours à 44 $ contre 38 $ ce matin et a maintenu sa recommandation d'achat.
La raison ? L'analyste de Guggenheim, Seamus Fernandez, a cité une « conviction grandissante » concernant ce que 2027 réserve à l'entreprise.
C'est le deuxième avis haussier en une semaine. Jeudi, Steve Seedhouse de Cantor Fitzgerald a initié sa couverture avec une recommandation Overweight et un objectif de 48 $. Il a évoqué un potentiel de ventes maximales de 3,5 milliards de dollars pour Zoryve, la franchise eczéma et psoriasis d'Arcutis.
Même après la hausse d'aujourd'hui, l'objectif de 44 $ de Guggenheim se situe plus d'un tiers au-dessus du cours de l'action.
Zoryve livre déjà des résultats
Le chiffre d'affaires d'Arcutis a presque doublé pour atteindre 376 millions de dollars en 2025, et les analystes prévoient qu'il atteindra 687 millions de dollars d'ici 2027…
Et le deuxième trimestre a dépassé ce rythme : 129,9 millions de dollars, en hausse de 59 % par rapport à l'année précédente et environ 11 millions de dollars de plus que ce qu'attendaient les analystes.
La croissance ralentit cependant. Le consensus la situe à environ 43 % cette année et 28 % en 2027, contre 91 % l'année dernière.
2027 est l'année où les dépenses porteront leurs fruits
Arcutis dépense massivement en 2026 pour maintenir la croissance de Zoryve. Elle a terminé l'expansion de sa force de vente en dermatologie et a lancé une équipe de vente en médecine générale et pédiatrie fin août.
Lors de sa conférence téléphonique du premier trimestre, la direction a déclaré que sans ces investissements, l'effet de levier opérationnel se serait déjà amélioré cette année. Elle a plutôt indiqué que cette amélioration interviendrait en 2027 et au-delà, une fois que le besoin de nouveaux investissements se sera atténué.
Arcutis a déjà réalisé un bénéfice de 0,11 $ par action au deuxième trimestre, plus du double des 0,05 $ attendus par les analystes.
Presque tout cela repose sur un seul médicament, cependant, et la croissance de Zoryve ralentit alors même qu'Arcutis dépense plus pour le vendre.
Mon avis : Les prévisions de ventes demandent déjà beaucoup à Zoryve. Mais si les dépenses diminuent comme la direction le prévoit, 2027 sera l'année où Arcutis deviendra une véritable histoire de bénéfices, et je pense que Guggenheim a raison de s'en montrer plus enthousiaste.
Bien sûr, les prochains tests arrivent rapidement : les résultats d'une étude de phase 2 sur le vitiligo prévus ce trimestre, puis le rapport du troisième trimestre d'Arcutis.
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