Statistiques clés pour l' action Amgen
- Variation du prix : +4,5% (après les résultats)
- Prix actuel : ~384
- Cible du modèle avancé : 440
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Que s'est-il passé ?
Les actions d'Amgen Inc. (AMGN) ont bondi de 4,5 % pour clôturer à près de 384 $ vendredi, grâce à un quatrième trimestre supérieur aux attentes et à l'enthousiasme croissant suscité par son médicament contre l'obésité, MariTide.
Les investisseurs ont salué les nouvelles données de phase 2 présentées à l'ADA, qui montrent que le MariTide permet de perdre jusqu'à 20 % de poids sur 52 semaines sans atteindre de plateau.
Surtout, le médicament s'est avéré efficace avec un dosage mensuel, voire trimestriel, ce qui représente un avantage potentiel considérable par rapport aux injections hebdomadaires requises par des concurrents tels que Wegovy et Zepbound.
À la suite de cette mise à jour, TD Cowen a relevé son objectif à 420 dollars, citant le pipeline "sous-apprécié" et les prévisions solides pour les revenus de 2026, qui pourraient atteindre 38,4 milliards de dollars.
Les analystes de RBC Capital ont également relevé leur objectif à 360 dollars, notant que le portefeuille diversifié d'Amgen constitue un filet de sécurité pendant que les investisseurs attendent la manne de l'obésité.
Cependant, tout le monde n'est pas convaincu ; Bernstein a rétrogradé l'action à Market Perform, avertissant que 2026 pourrait être une "année d'attente" car les essais de phase 3 pour le MariTide sont toujours en cours.
Amgen a également fait état de ventes importantes pour Repatha, son médicament contre le cholestérol, qui ont augmenté de 44 % pour atteindre 870 millions de dollars, renforçant ainsi les arguments en faveur de la hausse.
L'action étant sortie d'une consolidation de plusieurs mois, l'attention se porte désormais sur la capacité de MariTide à perturber le marché de l'obésité, qui pèse 100 milliards de dollars.
Amgen est-elle sous-évaluée aujourd'hui ?
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG Bob Bradway s'est montré très confiant dans le fait que MariTide représente une opportunité de "changement de paradigme".
Il a déclaré : "Nous pensons que MariTide est la seule thérapie en phase finale de développement à offrir la perspective d'une forte efficacité... à une dose mensuelle, bimensuelle ou même trimestrielle".
La direction a également souligné la durabilité du médicament, notant que les patients ont maintenu leur perte de poids pendant une année entière, même après être passés à des doses moins fréquentes.
Jay Bradner, responsable de la recherche et du développement, a ajouté : "MariTide a fait preuve d'une grande efficacité... ce qui représente une avancée décisive dans le domaine de l'obésité."
L'équipe dirigeante pense que d'ici 2027, elle disposera d'un produit différencié qui résoudra les problèmes de "fatigue des comprimés" et d'adhésion aux traitements actuels.
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Selon le modèle d'évaluation avancé de TIKR, la hausse actuelle à 384 $ n'a pas encore intégré le plein potentiel d'un lancement réussi du MariTide.
- Prix cible : 440
- Prix actuel : ~384
- Augmentation potentielle : +14.5%
Approfondissement du modèle d'évaluation
Le cas d'investissement pour Amgen a évolué d'un "défenseur des dividendes" à une "biotechnologie à forte croissance".
Le modèle suggère que même avec des estimations prudentes, l'action se négocie en dessous de sa valeur intrinsèque, avec une optionnalité significative du pipeline de l'obésité.
- L'écart de juste valeur : à 384 $, le titre se négocie bien en dessous de l'objectif de 440 $, offrant une hausse de 14,5 % qui pourrait s'accroître considérablement si les données de la phase 3 surpassent les attentes.
- La réalité de la croissance : Le modèle prévoit une croissance régulière de 10,0 % du chiffre d'affaires pour l'année prochaine, soutenue par le Repatha et le nouveau portefeuille de maladies rares.
- La vérification de la rentabilité : Amgen maintient une rentabilité d'élite avec une marge de revenu net de 32,1 %, fournissant le flux de trésorerie nécessaire pour financer des programmes de R&D massifs sans diluer les actionnaires.
Si Amgen peut tenir la promesse du MariTide, l'écart avec les 440 dollars, et potentiellement au-delà, devrait se réduire à mesure que Wall Street réévalue l'action.
Conclusion : Une action de premier ordre avec un billet de loterie à la clé. Avec une hausse de 14,5 % par rapport à l'objectif de 440 $ et un produit phare potentiel, le MariTide, Amgen offre un mélange rare de stabilité et de potentiel de croissance explosive.
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