Principaux enseignements :
- L'ampleur du carnet de commandes : General Electric Co. a terminé l'année 2025 avec un carnet de commandes de 190 milliards de dollars, ce qui lui donne une visibilité pluriannuelle sur ses revenus, car les compagnies aériennes continuent de faire voler leurs moteurs et la demande de visites d'ateliers reste serrée.
- L'élan des services : Les actions de General Electric ont augmenté le chiffre d'affaires de 2025 de 21 % et le bénéfice d'exploitation de 2 milliards de dollars, grâce à la force des services commerciaux, à l'augmentation des livraisons commerciales et de défense, et aux prévisions de la direction selon lesquelles l'équipement d'origine LEAP deviendra rentable en 2026.
- Objectif de cours : Sur la base d'une croissance des revenus de 11 %, de marges d'exploitation de 22 % et d'un multiple de sortie de 39 fois, l'action GE pourrait atteindre 427 $ d'ici décembre 2028.
- Hausse modélisée : À partir du prix actuel de 321 $, GE Aerospace implique une hausse totale de 33 % jusqu'à 427 $ au cours des trois prochaines années, ce qui équivaut à un rendement annualisé de 10 %.
General Electric Company, faisant affaire sous le nom de GE Aerospace(GE) vend des moteurs d'avions commerciaux et de défense et gagne des revenus de services récurrents provenant d'événements de maintenance, de pièces de rechange et de support de moteurs à longue durée de vie à travers 2 segments desservant les compagnies aériennes, les avionneurs et les gouvernements.
En 2025, General Electric a généré 46 milliards de dollars de chiffre d'affaires, 14 milliards de dollars de marge brute, 5 milliards de dollars de dépenses d'exploitation et 9 milliards de dollars de résultat d'exploitation, ce qui se traduit par une marge d'exploitation de 21 % reflétant une forte combinaison de services.
La direction a axé 2026 sur une croissance soutenue et la conversion des liquidités, Larry Culp déclarant : "Nous prévoyons un bénéfice d'exploitation de 9,85 milliards à 10,25 milliards de dollars", ce qui laisse présager une nouvelle année de croissance.
Les changements organisationnels annoncés en janvier 2026 étendent le CES à la technologie et aux opérations et transfèrent 1 milliard de dollars de revenus dans le DPT, afin d'améliorer l'exécution du cycle de vie des moteurs de bout en bout et de réduire les délais d'exécution au fur et à mesure de l'augmentation des volumes.
L'action implique un multiple de 39x et le modèle indique 427 $ contre 321 $ aujourd'hui. Le débat porte sur la question de savoir si une base de marge de 21 % peut persister à mesure que la complexité de la rampe de livraison augmente.
Ce que dit le modèle pour l'action General Electric
Le solide carnet de commandes de l'action General Electric soutient la durabilité des bénéfices, bien que l'intensité du capital et la complexité de la livraison augmentent les attentes opérationnelles.
Cependant, le modèle d'évaluation applique une croissance des revenus de 10,7 %, des marges d'exploitation de 22,4 % et un multiple de sortie de 39,4 fois, ce qui donne un prix cible de 427,22 $.
Par conséquent, l'augmentation totale de 33,1 % et le rendement annualisé de 10,4 % dépassent légèrement les coûts d'opportunité typiques des actions.
Notamment, le modèle signale un achat pour l'action General Electric, car les rendements attendus dépassent les taux de rendement minimum et l'évaluation repose sur une exécution soutenue plutôt que sur une expansion multiple.
Avec un rendement annualisé modélisé de 10,4 % dépassant un seuil standard de 10 %, l'évaluation offre une compensation ajustée au risque suffisante, favorisant l'appréciation du capital plutôt que sa préservation et soutenant un achat fondé sur une logique disciplinée d'allocation du capital.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio cours/bénéfice d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action GE :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 10,7
Au cours de l'année écoulée, l'action General Electric a généré une croissance de 21 % de son chiffre d'affaires, reflétant un net rebond dû au volume des services commerciaux, à l'augmentation des visites d'ateliers et aux livraisons dans le secteur de la défense.
Les performances actuelles sont soutenues par un carnet de commandes de 190 milliards de dollars, une croissance des services commerciaux de l'ordre de 10 % et des prévisions de la direction pour une croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires de l'entreprise en 2026.
Pour maintenir ce rythme, il faut que l'utilisation des compagnies aériennes se poursuive, que le rendement des fournisseurs s'améliore et que la demande de défense soit stable, tandis que tout dérapage de la chaîne d'approvisionnement en matériaux ou tout retard de livraison des équipementiers ralentirait la réalisation du chiffre d'affaires.
Selon les estimations du consensus des analystes, la baisse des revenus exercerait rapidement une pression sur l'évaluation parce que les hypothèses de croissance s'ajoutent aux marges, ce qui affaiblit les rendements avant que la flexibilité des coûts ne compense les déficits de volume.
Ce chiffre est inférieur à la croissance historique du chiffre d'affaires sur un an (21 %), ce qui indique que le modèle suppose que la demande se normalise à mesure que les volumes du marché des pièces détachées se stabilisent et que les livraisons de matériel de défense se stabilisent, plutôt que de maintenir une accélération due à un rebond.
2. Marges d'exploitation : 22,4
Les actions de General Electric ont augmenté les marges d'exploitation à 21% l'année dernière grâce à l'amélioration du mix des services commerciaux et à l'absorption des coûts fixes par des volumes plus élevés.
La direction s'attend à un soutien supplémentaire des marges grâce à l'échelle du marché des pièces détachées, à un contrôle rigoureux des coûts et à un bénéfice d'exploitation de 10 milliards de dollars en 2026.
La durabilité des marges dépend de la tarification des services, de la disponibilité des pièces détachées et d'un réinvestissement contrôlé, tandis qu'un mix OE plus élevé ou des frictions d'exécution limiteraient la rentabilité supplémentaire.
Conformément aux projections du consensus des analystes, un dérapage modeste des marges éroderait rapidement les rendements, car l'évaluation capitalise déjà sur des gains d'efficacité durables plutôt que sur l'option de redressement.
Cette marge est supérieure à la marge d'exploitation historique de 21% sur un an de l'action General Electric, ce qui indique que le modèle suppose une amélioration progressive de l'efficacité plutôt qu'un réinvestissement agressif.
3. Multiple de sortie : 39,4x
Le multiple de sortie reflète le positionnement de l'action General Electric en tant qu'entreprise industrielle de haute qualité avec des flux de trésorerie à long terme et des bénéfices récurrents sur le marché secondaire.
Toute déception au niveau de la croissance ou de la durabilité des marges entraînerait une compression du multiple, car l'évaluation laisse peu de place à une réévaluation dictée par le sentiment.
Cette valeur est inférieure au multiple C/B historique sur un an de 43x, ce qui indique que le modèle suppose une normalisation de la valorisation malgré des fondamentaux d'exploitation plus solides.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de l'action General Electric dépendent de l'utilisation des moteurs commerciaux, de l'exécution des services après-vente et de la discipline en matière de production de défense, ce qui donne lieu à une série de trajectoires possibles jusqu'en 2031.
- Cas faible : si la dynamique du marché des pièces de rechange ralentit et que les volumes de la défense se normalisent, le chiffre d'affaires augmente de 8,3 % et les marges restent proches de 17,0 % → rendement annualisé de 5,8 %.
- Cas moyen : Si les services commerciaux enregistrent des performances stables et que le contrôle des coûts se maintient, la croissance du chiffre d'affaires est proche de 9,2 % et les marges s'améliorent pour atteindre 18,1 % → 10,7 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : si le débit des visites d'atelier s'accélère et que l'exécution de la défense reste serrée, le chiffre d'affaires atteint 10,1 % et les marges approchent 18,9 % → 15,2 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action General Electric à partir d'aujourd'hui ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
A partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios haussier, baissier et de base, afin que vous puissiez voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
