Dan Loeb n’est pas étranger aux changements de portefeuille audacieux. En tant que fondateur de Third Point, il s’est forgé une réputation d’investisseur activiste et d’opportuniste avisé, n’ayant pas peur de supprimer les positions qui ne servent plus sa vision. Contrairement aux investisseurs à long terme qui suivent les cycles, M. Loeb n’hésite pas à réévaluer son portefeuille, à effectuer une rotation du capital et à saisir de nouvelles opportunités lorsque le marché ou les fondamentaux changent.
La stratégie de Third Point repose sur l’avantage de l’information et le choix du moment. Son portefeuille est souvent constitué d’un mélange d’histoires de croissance à forte conviction, de situations spéciales et de cibles activistes. Mais ce qui est tout aussi révélateur de ce que Loeb achète, c’est ce qu’il quitte.
Au cours des derniers trimestres, Third Point s’est complètement délesté de plusieurs positions notables, signalant un changement d’opinion sur tous les domaines, de la technologie à la santé en passant par les produits de consommation.
(TIKR)
Vous trouverez ci-dessous plusieurs noms prestigieux dont Loeb s’est récemment séparé et qui révèlent de profondes informations sur ses perspectives ainsi que sur les actions qu’il continue de détenir.
1. Apple (AAPL)
Apple reste un géant mondial de la technologie avec une fidélité à la marque inégalée, des écosystèmes de produits robustes et une activité de services en pleine expansion. L’entreprise est un élément essentiel de nombreux portefeuilles grâce à ses flux de trésorerie massifs et aux rendements constants qu’elle offre à ses actionnaires.
Mais malgré sa force, Apple a dû faire face à des questions concernant la croissance des ventes d’iPhone, l’exposition à la Chine et l’innovation limitée à court terme.
La vente d’Apple par Third Point est peut-être moins liée à l’entreprise elle-même qu’au coût d’opportunité. Après des années de forte performance, l’action d’Apple est devenue plus défensive que disruptive. On craignait également que la capacité d’Apple à s’adapter au paysage de l’IA soit loin derrière celle de ses concurrents.
Pour Loeb, la décision de se retirer reflète probablement un désir de faire tourner le capital vers des idées plus sous-évaluées, en particulier dans des secteurs où l’effet de levier des bénéfices est plus important ou la dynamique à court terme.
2. Thermo Fisher Scientific (TMO)
Thermo Fisher, comme Danaher, opère à l’extrémité supérieure de la chaîne d’approvisionnement des sciences de la vie et des laboratoires. Elle a joué un rôle majeur pendant la pandémie, en soutenant les tests, la recherche et le développement de vaccins à l’échelle mondiale. Toutefois, dans la période post-COVID, la croissance s’est ralentie et l’action a eu du mal à retrouver son élan antérieur.
La décision de Third Point de fermer sa position dans Thermo Fisher peut avoir été motivée par une sortie plus large des équipements de laboratoire et des produits de diagnostic, dont beaucoup entrent dans une phase de croissance plus lente. Les inquiétudes concernant l’impact des tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine ont sans aucun doute joué un rôle, Thermo Fisher étant confronté à des vents contraires liés à la réduction des ventes et à l’augmentation des coûts.
Le style de Loeb privilégie les entreprises ayant des points d’inflexion à court terme ou un potentiel de croissance sous-estimé, caractéristiques qui font actuellement défaut à Thermo Fisher dans un environnement d’exploitation plus normalisé.
3. Danaher Corp (DHR)
Danaher est un leader mondial dans le domaine des sciences de la vie et du diagnostic, avec une longue expérience en matière d’innovation et d’acquisitions intelligentes. Son portefeuille couvre les bioprocédés, les diagnostics moléculaires et les solutions pour la qualité de l’eau. Bien que l’entreprise reste fondamentalement solide, ses actions ont récemment connu des difficultés en raison de la normalisation de la demande après l’affaire COVID et des vents contraires dans le domaine des outils biotechnologiques.
La vente de Danaher s’est traduite par une perte de 5,87 % sur l’ensemble du portefeuille de Third Point, qui s’en est probablement sorti à perte.
La sortie de Loeb de Danaher suggère un abandon des valeurs défensives du secteur de la santé qui n’offrent peut-être plus de perspectives de croissance convaincantes. Third Point a probablement vu des catalyseurs limités à court terme et une valorisation qui a pris en compte la stabilité à long terme sans accélération de la croissance à court terme. Cette sortie correspond à l’approche tactique de Loeb, qui consiste à prendre des bénéfices lorsque la hausse s’essouffle et à réaffecter le capital vers des opportunités à plus fort momentum.
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4. Plateformes méta (META)
Meta reste une force dominante dans la publicité numérique, avec de solides performances sur Facebook, Instagram et WhatsApp. L’entreprise a également investi massivement dans l’intelligence artificielle et la réalité mixte, signalant une innovation à long terme. Cependant, elle reste exposée aux risques réglementaires et aux tendances changeantes de l’engagement en ligne, en particulier chez les jeunes publics.
La décision de Third Point de sortir complètement de Meta peut refléter la conviction qu’une grande partie de la reprise à court terme a déjà eu lieu. Le fort rebond de l’action en 2023 et au début de 2024 a permis à Loeb de verrouiller les gains, en particulier lorsque le sentiment du marché est devenu plus prudent au sujet des dépenses publicitaires et de la saturation de la plate-forme. En outre, les dépenses de l’entreprise, en particulier celles liées à l’infrastructure de l’IA, constituent une préoccupation pour l’avenir.
Pour un fonds spéculatif qui a l’habitude de gérer ses positions de manière rigoureuse, la sortie de Meta reflète probablement une rotation vers des noms dont les catalyseurs sont plus frais.
5. Tesla (TSLA)
Tesla est l’une des valeurs les plus discutées du marché depuis des années, grâce à sa position dominante sur le marché des véhicules électriques, à son leadership audacieux et à ses ambitions dans le domaine de l’énergie. Mais malgré son potentiel à long terme, les actions de Tesla ont été confrontées à une volatilité croissante en raison de l’intensification de la concurrence, de l’examen des réglementations et des questions relatives aux marges. Si l’on ajoute à cela le fait qu’Elon promet trop et ne livre pas assez, ainsi que son attention divisée entre toutes ses entreprises, une sortie est logique pour Loeb.
Dan Loeb a entièrement liquidé sa position sur Tesla au cours du dernier trimestre, ce qui suggère une réévaluation du risque dans un titre qui s’est souvent négocié davantage sur la base de l’élan que des fondamentaux. Bien qu’il se soit déjà montré disposé à soutenir des sociétés technologiques à forte croissance, Third Point a probablement considéré que l’évaluation de Tesla était trop élevée et que la hausse à court terme était limitée par rapport à d’autres opportunités sur le marché.
Pour un investisseur connu pour son opportunisme, c’était peut-être le bon moment de se détourner d’un nom qui est devenu de plus en plus polémique.
Loeb réduit la graisse pour faire de la place à l’opportunité
Dan Loeb a construit Third Point autour d’actions audacieuses et très convaincantes, et il n’hésite pas à s’éloigner des noms les plus connus lorsque les conditions changent. Connu pour son côté activiste et sa flexibilité tactique, Dan Loeb privilégie une approche dynamique plutôt qu’un positionnement traditionnel. C’est cet état d’esprit qui l’a conduit à se retirer récemment d’importantes positions telles que Tesla, Meta, Apple, Thermo Fisher et Danaher.
Ces ventes ne se limitent pas à un simple nettoyage du portefeuille ; elles suggèrent une remise à zéro stratégique. Plutôt que de se contenter de performances stables, Loeb semble libérer des capitaux pour des idées nouvelles au potentiel inexploité. Pour les investisseurs qui suivent Third Point, ce qui reste peut être aussi révélateur que ce qui va suivre.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
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