Conclusiones clave para la acción de Lowe's
- Lowe's reportó unos ingresos del T1 de $23.100 millones, un 10% más que el año anterior, superando las estimaciones del mercado de $22.900 millones.
- El BPA diluido ajustado fue de $3,03, frente a $2,92 del período comparable del año anterior, superando el consenso en aproximadamente un 2%.
- El margen operativo ajustado se situó en el 11,5%, 43 puntos básicos menos que el año pasado, impulsado por la dilución de las adquisiciones de FBM y ADG.
- El modelo de TIKR valora la acción LOW en aproximadamente $324 para enero de 2031, lo que implica una rentabilidad total aproximada del 47% desde el precio actual.
La acción de Lowe's supera las estimaciones del T1 gracias al impulso de los profesionales y las ventas online, a pesar de los factores en contra en el segmento DIY
Lowe's Companies (LOW) reportó unos ingresos del T1 de $23.100 millones tras su llamada de resultados de mayo de 2026, superando las expectativas del mercado, ya que el minorista de mejoras para el hogar extendió su racha de ventas comparables positivas a cuatro trimestres consecutivos.
La empresa es la segunda cadena de mejoras para el hogar más grande de Estados Unidos, que vende productos y servicios tanto a consumidores de bricolaje (DIY) como a contratistas profesionales.
Las ventas comparables crecieron un 0,6% en el trimestre, con febrero lastrado por las tormentas invernales antes de acelerarse bruscamente en marzo.
Las ventas online crecieron un 15,5% en el T1, impulsadas por mejoras en el programa de fidelización, una mejor logística y Mylow, el asistente de compras con IA de la empresa.
Mylow maneja ahora más de 1 millón de consultas de clientes al mes, y el CEO Marvin Ellison señaló que los clientes online que utilizan Mylow convierten al triple de la tasa de los que no lo hacen.
Los segmentos Pro, servicios para el hogar y electrodomésticos también contribuyeron al crecimiento del trimestre, compensando parcialmente la continua presión en las categorías discrecionales de bricolaje (DIY) de alto valor.
Ellison captó la tensión macroeconómica directamente y dijo en la llamada de resultados del T1: "Hemos entregado 4 trimestres de ventas comparables positivas en un entorno en el que el segmento DIY ha enfrentado más presión económica de la que he visto nunca".
La dirección reafirmó las previsiones para todo el año fiscal 2026 de ventas de $92.000 a $94.000 millones y un BPA diluido ajustado de aproximadamente $12,25 a $12,75.
Las adquisiciones de Foundation Building Materials (FBM) y Artisan Design Group (ADG), dos empresas de distribución de materiales de construcción dirigidas a la nueva construcción residencial y comercial, están en camino de integrarse y posicionadas para captar demanda a medida que se recuperen los inicios de viviendas.
El margen bruto de Lowe's se comprimió a medida que las adquisiciones diluyeron la cuenta de resultados en el T1
El margen bruto de Lowe's se contrajo en el T1, ya que las adquisiciones de FBM y ADG introdujeron ingresos estructuralmente de menor margen en la cuenta de resultados.
El margen bruto se situó en el 32,7% para el trimestre, frente al 33,8% del período comparable del año anterior.
El crecimiento del 11% en los ingresos, de $20.900 millones a $23.100 millones interanuales, ocultó la mecánica dilutiva de márgenes subyacente.
El beneficio bruto alcanzó los $7.540 millones en el T1, un 8% más que en el trimestre del año anterior.
Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) se mantuvieron en $4.420 millones en el trimestre, y los gastos operativos en su conjunto aumentaron a $4.990 millones desde $4.490 millones hace un año.
El resultado operativo se situó en $2.550 millones, aproximadamente un 2% más que el año anterior.
El margen operativo se comprimió al 11,1% desde el 11,9% en el T1 del año fiscal anterior, siendo la dilución impulsada por las adquisiciones el principal motor, en lugar de un deterioro de los costes subyacentes.
El CFO Brandon Sink confirmó que las iniciativas de mejora perpetua de la productividad (PPI) de la empresa, que son programas internos de eficiencia operativa financiados internamente, continúan generando beneficios compensatorios, y se espera que la dilución del margen por adquisiciones se aniversario en la segunda mitad del año fiscal 2026.
Lowe's está 12 puntos por detrás de Fastenal en margen bruto, pero lidera a Home Depot por menos de 1
Lowe's registró un margen bruto del 33% en su trimestre más reciente, prácticamente idéntico al 33% de Home Depot (HD) y aproximadamente 12 puntos por debajo del 45% de Fastenal.
La brecha entre Lowe's y HD ha sido esencialmente plana durante ocho trimestres consecutivos, manteniéndose ambos minoristas dentro de un punto entre sí durante todo el período mostrado en los datos.
Por otro lado, la ventaja estructural de 12 puntos en el margen bruto de Fastenal (FAST) refleja un modelo de negocio fundamentalmente diferente, basado en la distribución industrial con sujetadores de mayor margen y servicios de cadena de suministro, lo que convierte esa brecha en una comparación de modelos de negocio más que en una acusación competitiva sobre el poder de fijación de precios de Lowe's.
La señal más significativa para la acción de Lowe's es que su margen bruto del 33% en el T1 del año fiscal 2027 coincide casi exactamente con el 33% de Home Depot, lo que significa que la compresión impulsada por adquisiciones visible en la cuenta de resultados aún no ha abierto una brecha estructural entre los dos minoristas de mejoras para el hogar.
¿Está infravalorada la acción de Lowe's? El objetivo de $324 de TIKR implica un 47% de potencial alcista si los márgenes se recuperan
El modelo de TIKR valora a Lowe's en aproximadamente $324 para enero de 2031, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 47% desde el precio actual de $220, o aproximadamente un 9% anual.
La credibilidad de ese objetivo depende de que la trayectoria del margen bruto establecida en la cuenta de resultados revierta su compresión impulsada por adquisiciones a medida que FBM y ADG cumplan su aniversario.
La historia del apalancamiento operativo de Lowe's ya es visible, con las iniciativas PPI manteniendo los SG&A en línea incluso cuando los ingresos se expandieron en más de $2.000 millones interanuales, y esa disciplina estructural de costes es el mecanismo de la cuenta de resultados que el objetivo de TIKR asume que persiste.
Si los márgenes brutos se recuperan hacia el rango del 33% al 34% que Lowe's mantenía antes del cierre de las adquisiciones, la expansión del resultado operativo necesaria para respaldar el precio objetivo está directamente implícita por la base de costes ya establecida.
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