Datos clave de las acciones de Thermo Fisher Scientific
- Rango en las últimas 52 semanas: de 398,08 $ a 643,99 $
- Precio actual: 469,35 dólares
- Objetivo medio de los analistas: 599,19 dólares
- Objetivo del modelo TIKR (2030, previsión media): ~722 dólares
- Ingresos del primer trimestre de 2026: 11,01 mil millones de dólares (+6 % interanual)
- Beneficio por acción diluido según GAAP del primer trimestre de 2026: 4,43 $ (+11 % interanual)
- Previsión de ingresos para el ejercicio fiscal 2026: entre 47,3 mil millones y 48,1 mil millones de dólares
- Margen EBIT de los últimos 12 meses: 18,8 %
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Recortes de financiación, debilidad de China y dificultades arancelarias en una empresa que, aun así, superó las previsiones
Thermo Fisher Scientific (TMO) es una de las empresas más sólidas del sector de las ciencias de la vida. Además, ha caído un 27 % desde sus máximos, cotizando a un nivel que la acción no alcanzaba desde 2022, y el mercado se plantea una pregunta sencilla: ¿cuánto durarán los obstáculos relacionados con la financiación?
La presión es real, ya que los presupuestos para la investigación académica en EE. UU. se han reducido, la demanda de China sigue siendo débil y los aranceles añadieron 80 puntos básicos de presión a los márgenes operativos en el primer trimestre de 2026. No se trata de factores insignificantes para una empresa que vende instrumentos, reactivos y servicios a universidades, laboratorios gubernamentales y empresas farmacéuticas. Cuando esos clientes se retraen, Thermo Fisher lo nota.
Lo que el precio de las acciones no refleja del todo es que, de todos modos, la empresa superó las previsiones en el primer trimestre. Los ingresos crecieron un 6 %, hasta los 11 010 millones de dólares. El beneficio por acción (BPA) diluido según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) creció un 11 %, hasta los 4,43 dólares. La dirección elevó las previsiones para todo el año a entre 47 300 y 48 100 millones de dólares y mejoró las perspectivas de BPA.
El consejero delegado, Marc Casper, recompró acciones por valor de 3.0 mil millones de dólares y aumentó el dividendo un 10 % en el mismo trimestre. No se trata de una empresa en dificultades. Es una empresa que está atravesando un ciclo de desaceleración desde una posición de fortaleza.
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Una caída máxima del 31 %, mientras que el beneficio por acción creció un 11 % y se revisaron al alza las previsiones
El gráfico de caídas muestra una acción que se mantuvo bien durante la mayor parte de 2025, para luego caer de forma brusca y continuada a partir de febrero de 2026. La caída máxima alcanzó el 31 % el 15 de mayo. La acción se ha recuperado parcialmente, pero sigue un 27 % por debajo de sus máximos.
La ola de ventas comenzó en enero, cuando las previsiones no cumplieron las elevadas expectativas del mercado, y se agravó por los temores sobre los aranceles y la presión sectorial sobre las empresas de ciencias de la vida.
Para cuando se publicaron los resultados del primer trimestre en abril, que superaron las estimaciones, la acción ya había descontado un resultado significativamente peor. La brecha entre los resultados operativos y el precio de la acción es lo que hace que esta situación resulte interesante.
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Beneficio por acción (BPA) estable durante tres años; el consenso espera un cambio radical al alza a partir de 2026
El gráfico del beneficio por acción (BPA) refleja la evolución completa: el BPA alcanzó un máximo de 25,13 dólares en 2021, durante el auge de los diagnósticos de la COVID, y luego descendió al revertirse ese impulso favorable. En 2023, se había reducido a 21,55 dólares y se mantuvo prácticamente estable durante 2024 y 2025, a medida que el ciclo de financiación de la biotecnología se moderaba y China se debilitaba.
El consenso prevé una ruptura de ese patrón a partir de 2026. Las estimaciones del mercado apuntan a unos 25 dólares este año, subiendo hasta los 27 dólares en 2027 y acercándose a los 38 dólares en 2030. La tesis es que los actuales obstáculos a la financiación son cíclicos más que estructurales, y que la cartera de productos y la escala de fabricación de Thermo Fisher la sitúan en una posición ideal para captar una cuota desproporcionada de la demanda cuando se recuperen los presupuestos de investigación.
Thermo Fisher presta servicio a clientes en cuatro segmentos, el mayor de los cuales es el de Productos de Laboratorio y Servicios Biofarmacéuticos, que generó unos ingresos de 6.04 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Ningún segmento en concreto domina el panorama, lo que contribuye a la resiliencia del negocio a lo largo de los distintos ciclos.
La adquisición de Clario, que se cerró durante el primer trimestre, aporta capacidades en materia de datos clínicos que refuerzan la posición de la empresa ante los clientes del sector farmacéutico y biotecnológico que llevan a cabo programas de desarrollo de fármacos.
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Un objetivo de precio medio de unos 722 dólares, una rentabilidad anualizada de alrededor del 10 % y una media del mercado de 599 dólares
El modelo de valoración de TIKR apunta a unos 722 dólares por acción para Thermo Fisher a finales de 2030, lo que implica una rentabilidad total de aproximadamente el 54 % respecto al precio actual de 469,35 dólares, o alrededor del 10 % anualizado. El escenario medio prevé un crecimiento anual de los ingresos de entre el 4 % y el 5 % y unos márgenes de beneficio neto cercanos al 21 %, lo que refleja una normalización gradual del entorno de financiación de la investigación más que una recuperación brusca.
El escenario optimista implica un objetivo cercano a los 1.108 dólares y una rentabilidad total superior al 135 %. La media del mercado, de 599 dólares, implica un potencial alcista de alrededor del 28 % respecto a los niveles actuales, lo que refleja hipótesis a corto plazo más conservadoras sobre el ritmo de recuperación de la demanda.
El escenario alcista se basa en que la empresa ya ha superado el mínimo del beneficio por acción, que Clario aporta una nueva fuente de ingresos duradera y que una acción que cotiza a aproximadamente 19 veces los beneficios futuros constituye un punto de entrada históricamente atractivo para una de las empresas con mayor crecimiento compuesto del sector sanitario.
El escenario bajista se basa en que los recortes de financiación académica y pública persistan más tiempo de lo esperado, que China siga siendo un lastre y que los aranceles mantengan la presión sobre los márgenes durante la segunda mitad del año.
Thermo Fisher ha registrado una tasa de crecimiento compuesto de los beneficios de alrededor del 10 % anual durante la última década. La cuestión es si el descuento actual respecto a su propia trayectoria histórica supone una oportunidad de compra o una señal de que la tasa de crecimiento es estructuralmente inferior a lo que solía ser.
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