Datos clave de las acciones de Ford Motor
- Rango en las últimas 52 semanas: de 10,42 $ a 17,78 $
- Precio actual: 14,00 dólares
- Precio objetivo medio del mercado: 14,85 dólares
- Objetivo del modelo TIKR (2030, medio): ~21 $
- EBIT ajustado del primer trimestre de 2026: 3.5B $ (+242 % interanual)
- Ingresos del primer trimestre de 2026: 43.3B $ (+6 % interanual)
- Suscripciones de pago al software Ford Pro: 879 000 (+30 % interanual)
- Previsión de EBIT ajustado para el ejercicio fiscal 2026: entre 8.5B y 10.5B
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Una pérdida neta de 8.2 mil millones de dólares, unas previsiones al alza y un mercado que aún no sabe qué pensar
Ford (F) lleva tres años asimilando uno de los giros estratégicos más costosos de la historia del sector automovilístico estadounidense, y la acción refleja cada dólar de ese coste.
Las cifras parecen desalentadoras en términos consolidados. Ford registró un margen EBIT negativo para 2025, consecuencia de las amortizaciones relacionadas con los vehículos eléctricos que han lastrado al resto del negocio. Wall Street ha respondido, en gran medida, tratando a Ford como un fabricante de automóviles con una rentabilidad marginal, atrapado entre un modelo tradicional y una apuesta por la electrificación que no ha dado resultado.
Más allá de este lastre, Ford cuenta con un negocio de vehículos comerciales del que la mayoría de las empresas industriales se enorgullecerían. Ese negocio, Ford Pro, generó 6.8 mil millones de dólares en EBIT en 2025 con un margen de dos dígitos, está creciendo, aporta ingresos recurrentes por software y, cada vez más, es lo que determina si esta acción está barata o tiene un precio justo.
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Una caída del 22 %, una devolución de aranceles y una acción que sigue un 20 % por debajo de su máximo de 2026
Ford sufrió una caída del 22 % a finales de marzo, impulsada por la incertidumbre arancelaria y las secuelas de un 2025 en el que registró unas pérdidas netas de 8.2 mil millones de dólares.
La ola de ventas creó un punto de entrada para los inversores dispuestos a mirar más allá de las pérdidas que aparecían en los titulares. Ford comenzó el primer trimestre con unas previsiones al alza, y la acción repuntó tras la publicación de resultados antes de retroceder.
El consejero delegado, Jim Farley, fue directo: «Nuestros sólidos resultados del primer trimestre y la revisión al alza de las previsiones para todo el año reflejan el impulso del plan Ford+».
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6.8 mil millones de dólares en EBIT Pro de Ford y un margen consolidado que lo oculta
El margen EBIT consolidado de Ford cayó de alrededor del 5 % en 2021 y 2022 a un valor ligeramente negativo en 2025. El gráfico muestra una situación preocupante. El negocio que hay detrás, sin embargo, no.
El margen consolidado incluye Ford Model e, la división de vehículos eléctricos, que perdió 777 millones de dólares solo en el primer trimestre de 2026 y se espera que pierda entre 4.000 y 4.500 millones de dólares en todo el año. Model e es una estructura interna cuyos costes se contabilizan en la cuenta de resultados, lo que reduce todas las métricas de margen que presenta Ford.
Ford Pro registró un margen EBIT del 11,4 % en el primer trimestre de 2026, con unos ingresos de 14 700 millones de dólares. En 2025, el segmento generó 6 800 millones de dólares en EBIT con unos ingresos superiores a los 66 000 millones de dólares, lo que supone un margen aproximado del 10 %. Ford Pro combina la venta de vehículos de flota, las suscripciones de software, la telemática y los contratos de servicio en un ecosistema comercial. Las suscripciones de pago alcanzaron las 879 000 en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento interanual del 30 %.
Las previsiones de Ford para todo el año 2026 apuntan a un EBIT ajustado de entre 8.5 mil millones y 10.5 mil millones de dólares. Se espera que Ford Pro aporte entre 6.5 mil millones y 7.5 mil millones de dólares, mientras que se prevé que Model e reste entre 4 mil millones y 4.5 mil millones de dólares. La directora financiera, Sherry House, lo expresó con claridad: «El camino hacia unos márgenes más elevados está claro, y el primer trimestre demuestra que esos pilares están en marcha».
El argumento de la durabilidad se basa en la fidelidad de los clientes. Los operadores de flotas no cambian fácilmente de proveedor de vehículos y, una vez integrados en el ecosistema de software de Ford Pro, los costes de cambio son reales. La gama Super Duty registró en 2025 su mejor año en ventas desde 2004.
Un objetivo de 21 dólares en el escenario medio, alrededor del 9 % anualizado, y un mercado que no descuenta la recuperación
El modelo de valoración de TIKR apunta a unos 21 dólares por acción para Ford a finales de 2030, lo que implica una rentabilidad total de aproximadamente el 49 % respecto al precio actual de 14,00 dólares, o alrededor del 9 % anualizado. El escenario intermedio parte de un crecimiento anual de los ingresos de alrededor del 3 % y unos márgenes de beneficio neto cercanos al 4 %, lo que refleja una mejora gradual del Modelo e más que una rápida recuperación.
El escenario optimista implica un objetivo cercano a los 27 dólares y una rentabilidad total superior al 90 %. Los analistas son más conservadores, con un objetivo medio cercano a los 15 dólares, lo que sugiere que aún no están descontando todo el potencial de beneficios de Ford Pro ni una reducción significativa de las pérdidas relacionadas con los vehículos eléctricos.
El escenario alcista se basa en que los beneficios de Ford Pro quedan ocultos tras la contabilidad de los vehículos eléctricos. A medida que las pérdidas del Modelo e se reduzcan hasta alcanzar el umbral de rentabilidad en 2029, un mayor EBIT comercial se trasladará a los resultados netos. Si a esto se suma el crecimiento de las suscripciones de software y una posición dominante en el mercado de las camionetas, la trayectoria de los beneficios parece significativamente mejor de lo que sugiere el historial consolidado.
El argumento bajista es que las pérdidas de los vehículos eléctricos persistan más tiempo de lo esperado, que la volatilidad de los aranceles genere una incertidumbre continua y que el mercado de las camionetas se debilite. Ford tiene una deuda neta considerable y sigue dependiendo en gran medida de la rentabilidad de la Serie F. Si esta se debilita, el margen de Ford Pro se debilitará con ella.
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