Datos clave de las acciones de Texas Instruments
- Precio actual: 304,36 $
- Precio objetivo (medio): ~520 $
- Precio objetivo del mercado: ~294 $
- Rentabilidad total potencial: ~71 %
- TIR anualizada: ~13 % / año
- Reacción ante los resultados: +19,43 % (22 de abril de 2026)
- Caída máxima: 30,70 % (20 de noviembre de 2025)
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¿Qué ha pasado?
Texas Instruments (TXN) pasó el año 2026 protagonizando la remontada que el mundo de los chips ya había dejado de esperar, pero de repente, en una sola mañana, el mercado le dio la espalda. Tras una subida de aproximadamente el 80 % en lo que va de año, la acción cayó un 8,40 % el 23 de junio, cerrando en 304,36 dólares. No hubo ningún problema en la empresa. La ola de ventas vino de fuera.
Esa brecha entre un trimestre sólido y una sesión brutal es la clave de la historia. Los alcistas ven una franquicia analógica que por fin está cosechando los frutos de una apuesta de seis años en la fabricación, con la demanda de centros de datos en punto de inflexión y el sector industrial repuntando. Los bajistas ven una acción que, incluso tras la caída, cotiza por encima del objetivo medio de los analistas. El mercado aún no puede responder a la única pregunta que importa: ¿fue el 23 de junio una advertencia o una oportunidad?
Lo que realmente ocurrió
La caída tuvo poco que ver con Texas Instruments y todo que ver con la memoria. Una ola de ventas de chips a nivel mundial comenzó de la noche a la mañana en Asia, donde los fabricantes coreanos de memoria cayeron cada uno alrededor de un 12 % y activaron los mecanismos de interrupción de cotización. La ola llegó a Wall Street y arrastró al complejo a la baja. Texas Instruments, un proveedor de sistemas de alimentación y cadenas de señal sin exposición a la memoria, se vio arrastrado porque había subido mucho y muy rápido. Tres sesiones antes, había subido casi un 7 % impulsado por el mismo impulso del grupo. Tanto la subida como la bajada procedieron del sector, no de los fundamentales.
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Por qué se produjo la subida
El repunte tenía un motor real. El 22 de abril, Texas Instruments presentó los resultados del primer trimestre, que superaron las previsiones de beneficios y superaron las estimaciones de ingresos, y la acción se disparó un 19,43 % tras el anuncio. Lo más destacado fue el negocio de los centros de datos. El director ejecutivo, Haviv Ilan, lo cuantificó directamente en la Conferencia de Decisiones Estratégicas de Bernstein el 28 de mayo: «Calculé que el mercado total accesible (TAM) crecería alrededor de un 65 %. Hasta ahora, en un trimestre, hemos crecido un 90 % interanual». Esa afirmación sobre la cuota de mercado es lo que ha reevaluado la acción, pasando de ser un valor cíclico rezagado a un ganador relacionado con la IA.
La apuesta por la capacidad detrás de los márgenes
Lo que diferencia a esta Texas Instruments de ciclos anteriores es su presencia industrial. La empresa está ultimando un programa de seis años, de más de 20 000 millones de dólares, para construir fábricas de obleas de 300 milímetros (sus plantas más modernas y automatizadas) en Texas y Utah. Ilan describió claramente los beneficios: «El flujo de caja libre debería crecer a medida que el CapEx disminuya y la demanda aumente».
La palanca de los márgenes es la internalización, es decir, llevar la producción a las propias instalaciones en lugar de comprarla a fundiciones externas. Cada oblea producida internamente eleva el margen bruto, que se situó en el 57,3 % durante los últimos doce meses. Ese es el motor en el que apuestan los analistas.
La prima es el quid de la cuestión. TXN cotiza cerca de 25 vecesel EV/EBITDAde los próximos doce meses (valor empresarial sobre el beneficio básico de los próximos doce meses), por encima de la mediana del sector, que ronda las 27 veces, y muy por encima de Broadcom, que cotiza cerca de 19 veces. Esa prima solo es defendible si se mantienen tanto el sector de los centros de datos como el industrial. Si alguno de ellos flaquea, una acción que cotiza por encima del objetivo de Wall Street tiene mayor margen de caída, tal y como ya se anticipó el 23 de junio. A esto se suma el hecho de que, según los documentos presentados ante la SEC, los ejecutivos vendieron acciones durante el último trimestre —incluido el director financiero saliente—, antes del cambio de liderazgo previsto para agosto, con la llegada de la nueva directora financiera, Julie Knecht.
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Análisis avanzado del modelo de TIKR
- Precio actual: 304,36 $
- Precio objetivo (medio): ~520 $
- Rentabilidad total potencial: ~71 %
- TIR anualizada: ~13 % / año
Según el escenario medio del modelo de valoración de TIKR, que se materializaría a finales de 2030, el precio objetivo se sitúa en torno a los 520 $, lo que supone una rentabilidad total implícita cercana al 71 % en 4,5 años, o aproximadamente un 13 % anualizado. Este valor se sitúa por encima del precio actual y muy por encima del objetivo medio de Wall Street, de unos 294 dólares, donde el consenso ya sitúa la acción por debajo de su cotización actual.
Dos factores impulsores de los ingresos sustentan este escenario: el auge de los centros de datos, donde TXN creció un 90 % interanual frente a un mercado que creció en torno al 65 %, y la recuperación industrial, que Ilan calificó de «en fase inicial» y que aún se encuentra un 15 % por debajo de su máximo anterior. La tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de los ingresos en el escenario mediose sitúacerca del 10 % anual. El motor de los márgenes es la internalización en las fábricas de Lehi y Sherman, lo que respalda un margen de beneficio neto en el escenario medio cercano al 37 %. El principal riesgo es la amortización, que aumenta a medida que entran en funcionamiento nuevas fábricas y ejerce presión sobre los márgenes si el crecimiento se estanca.
Perspectiva alcista: si el sector de los centros de datos se mantiene cerca de un crecimiento del 90 % y el sector industrial confirma su repunte, el objetivo de unos 520 dólares parece alcanzable.
Perspectiva bajista: si el auge de los centros de datos resulta ser una demanda anticipada que se desvanece a medida que los competidores aumentan su capacidad, la prima se reducirá hasta el objetivo de Wall Street, situado por debajo de los 300 dólares.
Conclusión
La hipótesis se confirmará el 22 de julio, cuando Texas Instruments publique sus resultados del segundo trimestre. Hay que prestar especial atención al crecimiento del sector de los centros de datos. Mantener un ritmo cercano al 90 % del último trimestre confirmaría la tendencia de ganancia de cuota de mercado. Una desaceleración hacia la tasa del 65 % del mercado sería la primera señal de debilidad y, tras la racha alcista de este año, la acción tiene margen para caer hacia la media de Wall Street. Hay que estar atentos también al sector industrial: un segundo trimestre consecutivo de crecimiento generalizado respecto al anterior convertiría una recuperación esperanzadora en una confirmada. Lo bueno sería que ambos se mantuvieran. Lo malo sería que cualquiera de los dos se resquebrajara. La respuesta llegará a finales de julio.
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