Puntos Clave
- La acción de Shopify ha subido un 33% en el último mes (hasta el cierre del lunes), y aproximadamente la mitad de esa ganancia se produjo en las dos sesiones posteriores a que llevara su sistema de pago Shop Pay al agente de IA Muse de Meta.
- Amazon había bloqueado a Muse de su sitio el día anterior, y Shopify afirma que un pedido realizado por un agente de IA le reporta los mismos ingresos que un pedido en la tienda propia de un comerciante.
- Las llamadas de los analistas y las subidas de objetivos de precio impulsaron la mayor parte del resto de la subida, y la acción ahora cotiza cerca del objetivo promedio de la calle de $176, a aproximadamente 81 veces las ganancias futuras.
- Los resultados del tercer trimestre se publican antes de la apertura del 3 de noviembre, y la acción necesita superar las expectativas para elevar las estimaciones del próximo año y seguir subiendo.
Shopify (SHOP) ha subido un 33% en el último mes (hasta el cierre del lunes), mientras que el Nasdaq 100 cayó un 0,4%.
Y los accionistas de Shopify tienen que agradecérselo a Muse.
El día después de que Amazon dijera que no
El domingo 20 de septiembre, Amazon (AMZN) comenzó a bloquear a Muse, el agente de IA de Meta Platforms (META), para que no comprara en su sitio. Al día siguiente, el CEO de Shopify, Tobi Lütke, publicó en X que Shopify estaba "asociándose profundamente con Muse para habilitar el pago a través de agentes con Shop Pay en todas las tiendas de Shopify".
Las acciones saltaron un 7,3% ese lunes y otro 7,1% el martes: aproximadamente la mitad de la ganancia del mes en dos sesiones. Una pantalla de pago de Muse filtrada que mostraba Meta Pay junto a Shop Pay no detuvo la subida.
Los agentes pagan la tarifa completa
La mejor parte es lo que Shopify gana con esos pedidos. En la llamada de resultados del Q2, el presidente Harley Finkelstein dijo que las transacciones realizadas por agentes "tienen exactamente la misma rentabilidad que una transacción en una tienda online".
Y hay más de ellas. En el Q2, los pedidos impulsados por IA en las tiendas de Shopify se triplicaron respecto al año anterior, mientras que el volumen bruto de mercancías aumentó un 32% hasta los $116 mil millones.
El riesgo es que Meta eventualmente quiera una parte de cada venta que realice Muse.
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Luego Wall Street se sumó
Las acciones subieron un 5,8% el 5 de octubre, cuando Piper Sandler dijo que la demanda de migraciones a Shopify había aumentado significativamente (los datos de empleo más débiles también ayudaron). Añadieron un 4,9% el 12 de octubre, cuando Cantor Fitzgerald elevó su objetivo de precio a $158 desde $145 y Deutsche Bank dijo que Shopify puede ganar mucho con el comercio a través de agentes a largo plazo. JPMorgan, Baird y RBC elevaron los suyos a $190 o $200.
Con un precio que anticipa un fuerte 3 de noviembre
Las estimaciones subieron incluso más rápido que la acción, por lo que el P/E futuro de Shopify cayó a aproximadamente 81x, desde 95x hace un año.
Ese sigue siendo un múltiplo elevado. Y la acción se ha puesto al día con el objetivo de precio promedio de la calle, que subió desde aproximadamente $147 a principios de julio hasta aproximadamente $176.
Shopify reporta los resultados del tercer trimestre antes de la apertura del martes 3 de noviembre, y la dirección ha dado previsiones de crecimiento de ingresos en el rango bajo de los 30.
Mi opinión: La ventaja de los agentes es real. Pero a 81x, yo mantendría y esperaría a que los resultados del Q3 superen las expectativas y empujen al alza las estimaciones de ingresos para 2027 (alrededor de $19.2 mil millones hoy) antes de comprar más.
Por supuesto, los pedidos a través de agentes siguen siendo una pequeña parte del volumen de Shopify, por lo que podría llevar algunos trimestres antes de que muevan esas estimaciones significativamente.
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