Puntos Clave
- Las acciones de Chipotle cayeron un 4,1% hoy después de que TD Cowen rebajara la calificación de la acción de Compra a Mantener y recortara su precio objetivo a $32 desde $44.
- TD Cowen espera que los resultados del tercer trimestre superen ligeramente las estimaciones, pero afirma que las ventas de octubre están por debajo del repunte que esperaba para el cuarto trimestre.
- La firma ahora modela ventas en tiendas comparables por debajo del consenso para el cuarto trimestre y 2027, y dice que el consenso de más del 3% para el próximo año depende de impulsores de ventas aún no probados.
- Chipotle reporta resultados del tercer trimestre el 28 de octubre, y su actualización sobre las ventas del cuarto trimestre hasta la fecha es el dato a seguir.
Chipotle Mexican Grill (CMG) cayó un 4,1% hoy después de que TD Cowen rebajara su calificación a Mantener desde Compra y recortara su precio objetivo a $32 desde $44.
¿La parte extraña? TD Cowen cree que el reporte del tercer trimestre de la próxima semana estará bien. Espera resultados "ligeramente mejores que el consenso", pero ve "riesgo en el comienzo mediocre del T4".
Octubre se suponía que sería la parte fácil
TD Cowen teme que las ventas de octubre vayan camino de no alcanzar el repunte que esperaba para el cuarto trimestre, a pesar de que octubre se compara con un mes fácil del año pasado. Y según el analista de TD Cowen Andrew Charles, el cuarto trimestre alberga los impulsos de ventas más concretos de Chipotle para 2026: nuevos artículos en el menú, nuevas campañas de marketing y ofertas de valor a través de Chipotle Rewards.
La firma ahora modela ventas en tiendas comparables por debajo del consenso tanto para el cuarto trimestre como para 2027. TD Cowen dice que el consenso de más del 3% para el próximo año depende de impulsores de ventas que aún no están probados, como equipos de cocina de alta eficiencia y servicio de catering.
El consenso aún proyecta que el crecimiento de ingresos de Chipotle se acelere, de aproximadamente el 9% este año a aproximadamente el 11% en 2027, cuando los ingresos alcanzarían los $14.400 millones.
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Barata, y podría volverse más barata
Chipotle ahora cotiza a 23,4x las ganancias futuras. Es su nivel más bajo en cinco años y muy por debajo de su promedio de 41,1x en ese período.
TD Cowen tampoco está diciendo que la acción sea cara. Su objetivo de $32 aplica un múltiplo de 24x a las ganancias dos ejercicios fiscales adelante, y recortó sus estimaciones de ganancias para el cuarto trimestre, 2027 y 2028.
La actualización del 28 de octubre de Chipotle es la que hay que seguir
Starbucks (SBUX) descartó una oferta el 12 de octubre, eliminando ese posible catalizador de adquisición.
Chipotle reporta resultados del tercer trimestre después del cierre del miércoles 28 de octubre, y la dirección dará una actualización del negocio sobre el cuarto trimestre hasta la fecha.
TD Cowen tiene razón en mantenerse al margen hasta que esa actualización diga lo contrario, porque un múltiplo en un mínimo de cinco años no ayuda mucho si las estimaciones para 2027 están a punto de reducirse. Un trimestre sólido y un octubre mejor de lo que la firma espera harían que la caída de hoy pareciera una reacción exagerada. Cualquier dato más débil, y 22x deja de parecer un suelo.
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