Puntos clave
- La acción de Lucid cayó un 24% en el último mes después de que sus entregas del tercer trimestre, de 3.806 unidades, no cumplieran con las estimaciones de los analistas.
- Lucid planeó este incumplimiento cuando redujo la producción para vender el inventario acumulado, pero la pregunta más importante ahora es cuánto le durará su efectivo.
- El 6 de octubre, Lucid tomó prestados otros $400 millones de su préstamo respaldado por Arabia Saudita, lo que deja unos $400 millones más por utilizar, y los analistas han recortado sus objetivos de precio hasta $3.
- Los resultados del tercer trimestre, el 9 de noviembre, mostrarán si la quema de efectivo disminuyó respecto a los $1.480 millones del segundo trimestre, y la acción no es una compra hasta entonces.
La acción de Lucid Group (LCID) ha caído un 24% en el último mes (hasta el cierre del lunes), mientras que el S&P 500 subió un 0,6%. Un incumplimiento en las entregas inició la caída, y Wall Street ha pasado las semanas siguientes recortando sus objetivos.
Un incumplimiento que Lucid vio venir
Tras el cierre del 5 de octubre, Lucid anunció que entregó 3.806 vehículos en el tercer trimestre y fabricó solo 2.954. Ambas cifras estuvieron muy por debajo de lo que esperaban los analistas, y la producción cayó un 38% respecto al segundo trimestre.
Pero Lucid hizo esto principalmente a propósito. Recortó el segundo turno en su planta de Arizona en junio, y el CEO Silvio Napoli advirtió en la llamada de agosto que los volúmenes estarían por debajo de las cifras de Wall Street. Las entregas superaron la producción en 852 coches, por lo que Lucid estaba vendiendo coches ya fabricados y convirtiéndolos en efectivo. Esto forma parte de su plan para mejorar el flujo de caja en $1.400 millones este año.
Aun así, la estimación de entregas anuales de los analistas ahora requeriría unas 6.200 entregas en el cuarto trimestre. El mejor trimestre de Lucid hasta la fecha fue de 5.345 unidades.
Wall Street se suma a la presión
El analista de BNP Paribas, James Picariello, mantuvo su calificación de Venta y su objetivo de $3,50 el 6 de octubre. Dijo que el trimestre "decepcionante" respalda su opinión de que Lucid enfrenta un "largo y difícil camino" para arreglar sus operaciones.
Cantor Fitzgerald mantuvo su objetivo de $8. Pero los recortes continuaron: RBC bajó a $4 desde $7 el 12 de octubre, y Morgan Stanley bajó a $3 desde $5 el 15 de octubre. Eso es aproximadamente donde cerró la acción el lunes.
A última hora del viernes 9 de octubre, Lucid informó que había utilizado otros $400 millones de su préstamo a plazo con una filial del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita. Eso deja unos $400 millones aún disponibles. El recorte de RBC llegó el siguiente día de negociación, y la acción cayó un 9,4%.
Lucid no estaba sola. Rivian (RIVN) cayó un 17,7% en el mismo mes, a pesar de que sus entregas del tercer trimestre fueron récord y superaron las estimaciones. Y el peor día de Lucid, una caída del 10,6% el 16 de octubre, ocurrió sin ninguna noticia de la empresa. Si Rivian puede superar las estimaciones y aún así caer, parte de esta venta tiene que ver con las acciones de vehículos eléctricos como grupo.
Todo se reduce al efectivo
Lucid ha quemado entre $2.900 millones y $3.800 millones de flujo de caja libre cada año desde 2022.
Y está empeorando. El flujo de caja libre fue de -$1.480 millones solo en el segundo trimestre, en comparación con -$1.240 millones en el cuarto trimestre de 2025. Lucid tenía $3.000 millones de liquidez al 30 de junio, lo que cubre aproximadamente dos trimestres a ese ritmo.
La dirección aún afirma que su efectivo durará "bien entrado 2027". Eso solo se cumple si la quema de efectivo cae rápidamente.
El 9 de noviembre es la prueba
Lucid reporta los resultados del tercer trimestre el 9 de noviembre, con su conferencia a las 5:30 pm ET. La cifra a observar es la quema de efectivo, comparada con los $1.480 millones del segundo trimestre. También hay que estar atento a la actualización de liquidez que prometió la dirección, y a cualquier noticia sobre el lanzamiento de su robotaxi, previsto para finales de 2026.
Barata por una razón
El objetivo promedio de Wall Street de $7,39 es más del doble del cierre del lunes. Pero hace un año estaba por encima de $23, y los analistas han estado recortando sus objetivos para seguir el ritmo de la acción en caída.
Y el objetivo más bajo ahora es de $3.
En términos de ventas, Lucid nunca ha parecido más barata. Cotiza a 0,6x las ventas futuras, el nivel más bajo en el gráfico de TIKR en cinco años.
Mi opinión: Lucid no es una compra antes del 9 de noviembre. Tiene unos $400 millones restantes en su préstamo principal y quemó $1.480 millones en un solo trimestre, por lo que otra ronda de financiación parece probable (esto es especulación). El "largo y difícil camino" de BNP me parece bastante acertado.
Por supuesto, si la quema de efectivo del tercer trimestre cae bruscamente y el lanzamiento del robotaxi ocurre a tiempo, 0,6x las ventas podría parecer terriblemente barato en retrospectiva.
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