Puntos Clave
- ServiceNow lanzó globalmente AI Workflow Factory el 6 de octubre, agrupando minería de procesos, creación de agentes y gobernanza de IA en un solo sistema.
- Los ingresos por suscripción del Q2 aumentaron un 24,5% hasta los 3.880 millones de dólares, y el valor anual de los contratos de IA superó los 1.000 millones de dólares.
- Las acciones cotizan a 33,0 veces los beneficios futuros tras una subida del 42,8% en tres meses, dejando un potencial alcista de solo un 3% respecto al precio objetivo promedio.
- El informe del Q3 del 28 de octubre mostrará si los acuerdos de IA mantienen el crecimiento del cRPO cerca de la previsión del 19,5% al 20%.
ServiceNow (NOW) tiene una propuesta simple para la era de la IA: los agentes necesitan un gestor.
El 20 de octubre, publicó un estudio que encontró que el 90% de las organizaciones habían tenido un incidente de seguridad con IA agentica en el último año. Esta estadística resulta apoyar su propio producto, AI Workflow Factory, que se lanzó globalmente el 6 de octubre.
Las acciones subieron un 2,9% hasta 150 dólares ese día y han tenido una rentabilidad del 42,8% en tres meses. Los resultados del Q3 llegan el 28 de octubre.
Un bucle gobernado para agentes
AI Workflow Factory agrupa herramientas que ServiceNow ya vende en un solo sistema. Process Mining encuentra flujos de trabajo lentos, Build Agent y App Engine crean soluciones, y AI Control Tower gobierna lo que hacen los agentes.
Un nuevo Autonomous Engineer, que planifica, construye y prueba código por sí mismo, está en acceso anticipado. ServiceNow no reveló el precio de ninguno de los productos.
La base de suscripción subyacente sigue capitalizándose…
Los ingresos por suscripción del Q2 aumentaron un 24,5% hasta los 3.880 millones de dólares, superando el extremo superior de las previsiones en 1,5 puntos porcentuales. Los ingresos totales crecieron un 24% hasta los 3.990 millones de dólares.
Los acuerdos de IA superaron los 1.000 millones de dólares
El valor anual de los contratos de IA, el valor anual de los acuerdos de IA firmados, superó los 1.000 millones de dólares en el Q2. Las obligaciones de rendimiento restantes actuales, o ingresos contratados pendientes en los próximos 12 meses, aumentaron un 21% hasta los 13.200 millones de dólares.
La dirección elevó las previsiones de suscripción para el año completo a entre 15.760 y 15.780 millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente el 20,5%.
También desmintió rumores de adquisiciones. ServiceNow dijo que no tiene "ni interés ni intención" de comprar la startup de IA Decagon, y el presidente Amit Zavery reiteró que es una empresa que prioriza el crecimiento orgánico.
Los analistas ven que ese crecimiento se traslada a los beneficios…
El consenso espera que el BPA crezca aproximadamente un 19,4% anual en los próximos dos años, más o menos al mismo ritmo que los ingresos.
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El múltiplo se está poniendo al día
La acción ha subido mucho más rápido que los beneficios, y el PER futuro lo muestra…
Las acciones cotizan a 33,0 veces los beneficios futuros, frente a unas 23x a finales de junio, mientras que el BPA futuro apenas se movió. El precio objetivo promedio de los analistas de 154 dólares implica solo un potencial alcista de aproximadamente el 3%.
Mi opinión: La gobernanza es lo que realmente quieren los CIO nerviosos, así que ServiceNow está vendiendo lo correcto. Pero a 33x, el Q3 tiene que demostrar que los acuerdos de IA añaden valor de contrato neto nuevo en lugar de renombrar los antiguos.
El 28 de octubre es la prueba. Observa el crecimiento del cRPO frente a la previsión del 19,5% al 20% y cualquier actualización fresca sobre el valor de los contratos de IA.
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