Puntos clave
- Las acciones de Super Micro subieron un 12% hoy después de que la compañía dijera que los ingresos del primer trimestre fiscal deberían situarse entre $18.500 y $19.500 millones, frente a las previsiones de $14.500 a $15.500 millones.
- El superávit en el margen importa más que el superávit en ingresos, porque un margen bruto del 12,0% al 12,5% supera las previsiones del 10,4% al 10,8%.
- Dell, Hewlett Packard Enterprise y Vertiv subieron con ella, y Amkor subió por un nuevo acuerdo de capacidad con NVIDIA.
- Super Micro quemó casi $7.000 millones de flujo de caja libre el año fiscal pasado, por lo que su conferencia de resultados del 3 de noviembre tiene que mostrar que el trimestre más grande se convierte en efectivo.
Super Micro Computer (SMCI) sube un 12% hoy después de decir que su trimestre de septiembre estuvo muy por encima de su propio pronóstico, debido a la "mayor demanda de plataformas de IA".
Tras el cierre del martes, Super Micro dijo que ahora espera ingresos del primer trimestre fiscal de $18.500 a $19.500 millones, frente a las previsiones de $14.500 a $15.500 millones. En el punto medio, eso son $4.000 millones más de lo planeado, y un aumento respecto a los $11.100 millones del trimestre de junio.
Los rivales subieron a la par: Dell Technologies (DELL) sube un 5% y Hewlett Packard Enterprise (HPE) sube un 3%.
Las propias noticias de NVIDIA esta mañana añadieron impulso al rally. Vertiv (VRT) sube un 6% después de que NVIDIA la nombrara socia en sus fábricas de IA DSX POD construidas en fábrica. Amkor Technology (AMKR) sube un 3% tras una inversión de $1.300 millones en Corea del Sur, lo que eleva los acuerdos de capacidad a varios años de Amkor con NVIDIA a $3.000 millones.
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El margen es el superávit más importante
Super Micro también espera un margen bruto del 12,0% al 12,5%, frente a las previsiones del 10,4% al 10,8%, gracias a una mejor combinación de clientes y productos. En los puntos medios, eso es casi la mitad más de beneficio bruto con aproximadamente un cuarto más de ingresos.
Los márgenes del año completo cayeron del 18,0% en el año fiscal 2023 al 10,8% el año pasado...
El 17,5% del trimestre de junio rompió ese patrón, pero la dirección luego guió este trimestre de nuevo a la baja. El nuevo rango retiene más de esa ganancia de lo que la dirección había planeado.
Los márgenes también impulsan las ganancias aquí. Los analistas esperaban que los ingresos saltaran un 72% este año fiscal pero las ganancias solo alrededor de un 20%. El consenso de BPA normalizado de $4,34 para el año hasta junio de 2027 sigue siendo solo un 20% superior a los $3,63 del año pasado...
Un trimestre tan por encima de las previsiones, con un mejor margen, debería impulsar ese $4,34 al alza.
Ahora tiene que materializarse como efectivo
Super Micro quemó casi $7.000 millones de flujo de caja libre en el año hasta junio de 2026, después de haber generado $1.500 millones el año anterior...
El flujo de caja operativo sí se volvió positivo en el trimestre de junio, con $747 millones. El nuevo CFO Mark Long, nombrado el 15 de octubre, enfrenta su primera prueba en la conferencia del 3 de noviembre a las 5 p.m. ET.
Mi opinión: más ingresos con mejores márgenes es la mejor versión de esta noticia, y da espacio para que las estimaciones de ganancias suban. Para Dell, HPE y Vertiv, indica que los compradores de IA todavía están gastando.
Por supuesto, estas cifras son preliminares y no auditadas. El 3 de noviembre mostrará cuánto del trimestre se convirtió en efectivo y cuánto está sentado en inventario.
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