Conclusiones Clave
- PayPal se convirtió en el único socio nativo de pago dentro de la aplicación en Glance, una app de compras con IA que llega a decenas de millones de consumidores en EE. UU.
- Los ingresos del T2 aumentaron un 5% hasta los $8.68 mil millones, pero los dólares de margen de transacción crecieron solo un 1% hasta los $3.9 mil millones.
- La oferta de compra de $53 mil millones de Stripe y Advent que se vino abajo deja la acción cotizando a 10.3x los beneficios futuros, sin un piso de adquisición.
- Los resultados del T3 del 27 de octubre pondrán a prueba si se mantienen las previsiones de BPA ajustado elevadas a $5.38.
PayPal Holdings (PYPL) quiere que su botón de pago esté dentro de cada aplicación de compras con IA.
Su socio más reciente es Glance, una plataforma de compras con IA respaldada por InMobi que llega a decenas de millones de consumidores en EE. UU. PayPal es la única empresa que ofrece pago nativo dentro de la aplicación allí.
Las acciones cerraron a $57 el 20 de octubre, con una subida del 1.1%. Esto está por encima del cierre de $54 del 28 de agosto, cuando los informes de que un grupo de Stripe y Advent International se había retirado hicieron que la acción cayera un 12.7%.
Las compras con IA obtienen un botón de PayPal
Glance permite a los compradores probarse ropa con un avatar de IA, hacer un carrito y pagar sin salir de la aplicación. Las herramientas de comercio agencial de PayPal, software que permite a los agentes de IA comprar por las personas, conectan a los comerciantes con ese flujo.
Mike Edmonds, vicepresidente de comercio agencial de PayPal, dijo en el comunicado de lanzamiento que el objetivo es "ayudar a preparar a los comerciantes para un futuro donde el comercio puede ocurrir en cualquier lugar".
El acuerdo no incluyó términos financieros. PayPal ya maneja el pago dentro de ChatGPT, por lo que Glance amplía una lista en lugar de iniciar una.
La verdadera pregunta es si el negocio principal está creciendo...
Los ingresos del T2 aumentaron un 5% hasta los $8.68 mil millones, superando el consenso de $8.47 mil millones. El BPA ajustado de $1.38 superó la estimación de $1.28.
El piso de compra desapareció
En julio, Stripe y Advent ofrecieron supuestamente $60.50 por acción, o unos $53 mil millones, con Block (XYZ) reportado como socio de capital. La junta consideró la oferta como insuficiente y el grupo se retiró.
Ahora la acción cotiza por sus propios méritos. Los dólares de margen de transacción, el beneficio de PayPal después de los costos de procesamiento, crecieron solo un 1% en el T2 hasta los $3.9 mil millones.
Los márgenes muestran la misma presión...
El margen operativo GAAP cayó 1.7 puntos porcentuales hasta el 16.4% en el T2. Por lo tanto, los recortes de costos aún no compensan completamente la presión de precios de los comerciantes y rivales.
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Barata, pero no sin razón
La dirección aún elevó las previsiones para el año completo a unos $15.6 mil millones en dólares de margen de transacción y $5.38 en BPA ajustado. Sin embargo, los analistas esperan que el EBITDA se reduzca aproximadamente un 3.3% anual durante los próximos dos años.
Esa brecha se refleja en la valoración...
Las acciones cotizan a 10.3x los beneficios futuros, y el precio objetivo promedio de los analistas de $57 se sitúa justo al precio actual.
Mi opinión: El acuerdo con Glance es un posicionamiento inteligente, pero Glance es un escaparate de IA entre muchos. Creo que el múltiplo bajo es justo hasta que el crecimiento del pago con marca mejore claramente.
El próximo punto de control es el 27 de octubre. Los resultados del T3 mostrarán si los dólares de margen de transacción finalmente pueden crecer más rápido que los ingresos.
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