Puntos Clave
- Upstart firmó una línea de crédito renovable garantizada senior de $200 millones, liderada por MUFG Bank, para ayudar a lanzar Upstart Bank.
- Los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 42% hasta $365 millones, y Upstart obtuvo una ganancia de $16.5 millones, o $0.16 por acción.
- El Upstart Macro Index alcanzó 1.49, cerca del extremo superior del rango asumido en las previsiones para 2026.
- Los resultados del tercer trimestre, el 3 de noviembre, mostrarán si se mantiene el objetivo de ingresos de $1.4 mil millones.
Upstart ha pasado años vendiendo sus préstamos a bancos e inversores. Ahora quiere tener su propio banco.
Upstart Holdings (UPST) firmó una línea de crédito renovable garantizada senior de $200 millones liderada por MUFG Bank. El dinero apoyará la creación y capitalización de Upstart Bank.
Las acciones subieron un 1.7% a $24 el martes. (Aun así, es una acción que ha caído un 53% en el último año y se sitúa apenas por encima de su mínimo de $22).
Dinero comprometido para un nuevo banco
Una línea renovable permite a Upstart pedir prestado, pagar y volver a pedir prestado hasta un límite establecido, como una tarjeta de crédito para empresas. Al ser senior y garantizada, los prestamistas tienen prioridad si las cosas salen mal.
Se suma al acuerdo de flujo futuro con Castlelake, según el cual Castlelake puede comprar hasta $4 mil millones en préstamos al consumo de Upstart. Juntos, proporcionan a Upstart financiación que no depende de los vaivenes mensuales del mercado.
Esta financiación respalda un negocio que vuelve a crecer rápidamente…
Los ingresos trimestrales alcanzaron $365 millones en el segundo trimestre, un 42% más que el año anterior. Los ingresos por comisiones, que Upstart obtiene por originar y gestionar préstamos, aumentaron un 45% hasta $348 millones.
Vuelven las ganancias
Upstart obtuvo una ganancia de $16.5 millones en el segundo trimestre, o $0.16 por acción, frente a $0.05 del año anterior. El beneficio de contribución, lo que queda de las comisiones después de los costes de adquisición y gestión de prestatarios, alcanzó un récord de $193 millones.
"Llegamos a este trimestre con un plan claro y lo ejecutamos", dijo el CEO Paul Gu en el comunicado de resultados.
Los analistas prevén más crecimiento de las ganancias…
El consenso prevé un crecimiento del BPA de aproximadamente un 37.6% anual durante los próximos dos años. El volumen también se mantiene, con originaciones del tercer trimestre en $4.12 mil millones.
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El estrés crediticio es la incógnita
El Upstart Macro Index, que mide el estrés crediticio del consumidor, alcanzó 1.49 en septiembre. Esto se sitúa cerca del extremo superior del rango asumido en las previsiones para 2026. Un mayor estrés suele significar menos préstamos aprobados y valores de préstamo más débiles.
El volumen diario de originación también cayó a $51.6 millones en el tercer trimestre desde $53.9 millones en el segundo. Así que el mercado está descontando riesgo…
Upstart cotiza a 7.8x las ganancias futuras. Mientras tanto, el precio objetivo promedio de los analistas de $38 implica un potencial alcista del 62%.
Mi opinión: Un banco le daría a Upstart financiación más barata y estable con el tiempo, y el respaldo de MUFG ayuda. Sin embargo, el bajo múltiplo muestra que los inversores temen más un giro crediticio de lo que premian el crecimiento. Yo mantendría la cautela hasta que las previsiones sobrevivan al tercer trimestre.
Upstart reporta el 3 de noviembre. Observa si mantiene sus objetivos de $1.4 mil millones en ingresos y $294 millones en EBITDA ajustado.
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