Estadísticas Clave para la Acción de Snap
- Precio Actual: $6.27
- Precio Objetivo (Medio): ~$9.90
- Objetivo del Mercado: ~$7.40
- Rentabilidad Total Potencial: ~58%
- TIR Anualizada: ~11% / año
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¿Qué Sucedió?
Blue Duck Capital Partners afirma que las gafas de realidad aumentada que Snap Inc. (SNAP) aún no ha enviado valen $5 mil millones. Eso es cerca de la mitad de la capitalización de mercado de aproximadamente $10.6 mil millones de Snap al cierre del 19 de octubre. En una carta abierta del 6 de octubre, el accionista instó al consejo a vender el 20% de la unidad Specs a inversores externos por $1 mil millones. Argumentó que la acción podría alcanzar entre $12 y $14.
La carta es una propuesta. El comunicado del 8 de octubre de Snap aún describe a Specs como una subsidiaria de propiedad total. En marzo, un segundo activista, Irenic Capital Management, abogó por la solución opuesta: escindir Specs o cerrarlo.
Las acciones subieron un 16.1% desde el 30 de septiembre hasta un cierre de $6.27 el 19 de octubre. Esa racha incluyó una caída del 4.81% el 16 de octubre, cuando el Nasdaq cayó un 2.1%, y una ganancia del 2.28% el 19 de octubre. Los materiales de relaciones con inversores de Snap muestran que la dirección ya tomó una posición sobre el financiamiento de Specs en agosto.
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Barclays Planteó la Pregunta de Blue Duck el 3 de Agosto
En la conferencia de resultados del 3 de agosto, el analista de Barclays Ross Sandler preguntó si establecer Specs como una empresa fuera de Snapchat estaba descartado. Evan Spiegel, Director Ejecutivo y Cofundador, no respondió esa parte directamente. Dijo que el flujo de caja libre había cambiado lo suficiente como para que "tenemos la capacidad de invertir simultáneamente en el futuro de Specs, compensar la dilución y fortalecer nuestro balance".
Michael Nathanson de MoffettNathanson preguntó por qué Snap no construye Specs con un socio. Spiegel señaló la integración completa, desde las herramientas de desarrollo hasta el sistema operativo y el motor óptico, diciendo que "todas esas cosas tienen que funcionar perfectamente juntas". Eso argumenta en contra de entregar el hardware a un socio. No argumenta en contra de un inversor minoritario que aporte efectivo y deje la pila intacta.
Specs, Recompra de Acciones y Servidores de IA Drenan un Solo Fondo de Efectivo
Snap reportó $706 millones de flujo de caja libre durante los 12 meses hasta junio. Esa cifra es después de los costos de Specs, que Blue Duck estima cerca de $500 millones al año; Snap no revela el número.
El CFO Doug Hott dio previsiones de compensación basada en acciones para 2026 de aproximadamente $1.05 mil millones, cerca del 10% de la capitalización de mercado de Snap al 19 de octubre. Las recompras han mantenido el crecimiento de acciones totalmente diluidas en aproximadamente un 2% en cinco años. Hott planea un nuevo programa plurianual para mantener el recuento estable en 2027.
Dos costos más presionan el mismo efectivo:
- Infraestructura de IA: Hott elevó las previsiones de costos de infraestructura para el año completo a $1.65 mil millones - $1.70 mil millones, desde $1.60 mil millones - $1.65 mil millones, para capacidad de IA y aprendizaje automático.
- Litigios: El último informe trimestral de Snap enumera dos juicios testigo más sobre adicción a redes sociales de adolescentes en Los Ángeles, incluido uno de Snap en octubre. Un juicio consolidado con Meta Platforms (META) está programado para el 28 de octubre. Snap resolvió confidencialmente los dos primeros casos testigo antes del juicio, y las acusaciones no están probadas.
Según la estimación de Blue Duck, una venta de Specs por $1 mil millones cubriría aproximadamente dos años de gastos de Specs sin nuevas acciones de Snap. Sin embargo, con un 80% de propiedad, es probable que los costos de Specs aún pasen por los resultados consolidados de Snap.
El mercado mantiene 8 Compra, 2 Supera el Rendimiento, 29 Mantiene, 2 Bajo el Rendimiento y 1 Venta, según TIKR. UBS elevó su objetivo a $7 el 14 de octubre manteniendo una calificación Neutral.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $6.27
- Precio Objetivo (Medio): ~$9.90
- Rentabilidad Total Potencial: ~58%
- TIR Anualizada: ~11% / año
El caso medio de TIKR apunta a alrededor de $9.90 para el 31 de diciembre de 2030, aproximadamente un 58% por encima del cierre de $6.27 del 19 de octubre, o aproximadamente un 11% anual. El objetivo medio a corto plazo del mercado se sitúa cerca de $7.40, un 19% por encima de ese cierre, por lo que las dos cifras miden horizontes diferentes.
El consenso de TIKR tiene los ingresos subiendo desde $5.93 mil millones en 2025 hasta alrededor de $9.1 mil millones en 2030, una Tasa de Crecimiento Anual Compuesta cercana al 9%, aunque solo ocho analistas proyectan tan lejos. El margen neto normalizado sube desde aproximadamente el 11% hasta aproximadamente el 24%, y el ingreso neto GAAP se vuelve positivo en 2027.
Spiegel espera una adopción masiva de Specs solo cerca del final de la década, por lo que es probable que poco de esa trayectoria dependa de las ventas de gafas. El potencial alcista vendría de dinero externo que alivie el gasto en Specs del efectivo de Snap. Si los costos legales aumentan o el crecimiento publicitario se estanca, el caso medio se vuelve más difícil de alcanzar.
Conclusión
Snap celebra su conferencia del T3 el 4 de noviembre a las 5 p.m. hora del Este. Unos ingresos en o por encima del máximo de las previsiones de $1.74 mil millones, más cualquier divulgación sobre el gasto en Specs o el tamaño de la recompra de 2027, mostrarían que el núcleo puede soportar cada demanda sobre su efectivo. Unos ingresos cerca del extremo inferior de $1.70 mil millones harían que el dinero externo para Specs pareciera menos opcional.
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