Estadísticas clave de las acciones de Plug Power
- Cambio de precio antes de la comercialización de las acciones de Plug Power: -16%.
- Precio de la acción de $PLUG a 18 de noviembre: $2.14
- Máximo en 52 semanas: 4,58 $.
- Objetivo de precio de las acciones de $PLUG: $2.82
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Plug Power(PLUG) han caído más de un 16% en las operaciones previas a la comercialización después de que la compañía anunciara sus planes de recaudar 375 millones de dólares a través de obligaciones preferentes convertibles.
El fabricante de pilas de combustible de hidrógeno tiene la intención de vender estas notas a los inversores institucionales en una colocación privada, con una opción para los compradores a comprar un adicional de $ 56.25 millones.
Esta última ampliación de capital se produce pocos días después de que Plug completara una oferta de 370 millones de dólares a principios de noviembre.
La empresa tiene previsto utilizar unos 243 millones de dólares de los nuevos pagarés para amortizar sus costosas obligaciones garantizadas al 15%, y el resto de los fondos para recomprar los antiguos pagarés convertibles y financiar las operaciones diarias.
El momento es crítico, dado que Plug terminó su tercer trimestre con sólo 166 millones de dólares en efectivo después de quemar casi 192 millones de dólares en flujo de caja operativo.
A pesar de generar 177 millones de dólares en ingresos, la empresa registró una pérdida bruta de 120 millones de dólares sobre una base GAAP.
Como se ve en el gráfico anterior, los analistas esperan que la salida de flujo de caja libre de la empresa ascienda a 1.400 millones de dólares entre 2025 y 2027.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de Plug Power
La fuerte caída de las acciones de PLUG refleja la fatiga de los inversores con los repetidos viajes de la compañía a los mercados de capitales.
Mientras que la dirección enmarca las nuevas notas como un movimiento de refinanciación para reducir los costes por intereses, el mercado ve una empresa que sigue teniendo una hemorragia de efectivo a pesar de años de promesas sobre el logro de la rentabilidad.
En particular, el negocio de electrolizadores de Plug Power creció un 46% secuencialmente hasta 65 millones de dólares, y recientemente anunció un giro estratégico hacia el mercado de centros de datos. La dirección también firmó un acuerdo para monetizar los derechos de electricidad que debería generar más de 275 millones de dólares de liquidez.
Pero aquí está el problema: las acciones de PLUG han caído un 68% en lo que va de año, y la empresa sigue sin acercarse al punto de equilibrio.
Los ingresos crecieron, pero las pérdidas aumentaron. La empresa ha desplegado 72.000 sistemas de pilas de combustible y explota 275 estaciones de servicio en todo el mundo, pero no puede convertir esos activos en beneficios constantes.
El consejero delegado Andy Marsh ha estado comprando acciones de PLUG a lo largo de 2025, con compras que oscilan entre 1,01 y 3,81 dólares por acción.
Varios miembros del consejo también compraron acciones en octubre a 2,33 dólares, lo que sugiere que la dirección cree en la historia a largo plazo, pero no ha detenido la hemorragia.
La verdadera cuestión es si Plug puede ejecutar el "Proyecto Salto Cuántico", su iniciativa interna para mejorar los márgenes y recortar costes, antes de quedarse sin pista de aterrizaje.
La economía del hidrógeno puede ser el futuro, pero las acciones de PLUG no se recuperarán hasta que la empresa demuestre que puede operar de forma rentable en ese futuro.
Los inversores deben ver si la empresa puede mantener el crecimiento de sus electrolizadores y mejorar los márgenes en los próximos trimestres.
Por ahora, el mercado está diciendo: muéstrenos el camino hacia la rentabilidad, no otra ampliación de capital.
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