Estadísticas Clave de la Acción de PepsiCo
- Precio Actual: $128.63
- Precio Objetivo (Medio): ~$180
- Objetivo del Mercado: ~$154
- Rentabilidad Total Potencial: ~40%
- TIR Anualizada: ~8% / año
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¿Qué Ocurrió?
Siete meses después de recortar precios hasta en un 15% en marcas como Lay's y Doritos, PepsiCo (PEP) está subiendo algunos de ellos de nuevo. El 24 de septiembre, un portavoz de la empresa dijo a Reuters que algunas marcas de patatas fritas subirán en un porcentaje de un solo dígito bajo a medio, en línea con la inflación. Bloomberg, citando a personas familiarizadas con los planes, informó que algunos refrescos y salsas también se ven afectados.
Las acciones cerraron con una caída de aproximadamente un 1,6% a $128,15 ese día, extendiendo una caída que ya había producido un nuevo mínimo de 52 semanas el 18 de septiembre. El cambio de precios llega dos semanas antes de los resultados del tercer trimestre el 8 de octubre, cuando PepsiCo publica sus materiales de relaciones con inversores antes de la apertura.
PepsiCo Está Recortando un Descuento que Ganó Cuota de Mercado pero Apretó el Beneficio
PepsiCo vincula los aumentos a la inflación, una presión que el CFO Stephen Schmitt destacó en la llamada del 9 de julio: "Esperamos algo más de presión en el negocio desde el punto de vista de las materias primas". En ese momento, el Presidente y CEO Ramon Laguarta dijo que el plan para la segunda mitad del año era "optimizar el retorno de la inversión en algunas de esas inversiones en precios". Lo describió como "intentar obtener más volumen de las inversiones".
En PepsiCo Foods North America (PFNA), un menor precio neto efectivo recortó los ingresos del T2 en 2 puntos porcentuales mientras el volumen orgánico se mantuvo plano. Los ingresos netos del segmento cayeron un 2% a $6.368 millones, y el beneficio operativo básico cayó un 8% a $1.369 millones. El volumen de PFNA en el primer semestre aún subió un 1%, y la unidad ganó cuota de mercado en volumen.
Respondiendo al analista de BNP Paribas Kevin Grundy, Laguarta reconoció: "Ahora, ¿es el volumen tanto como esperábamos? No, no en el T2". Culpó a un consumidor más débil, afectado por el precio de la gasolina, y a retrasos en la ejecución en algunos clientes, ya resueltos. También dijo que la reacción del consumidor a las inversiones fue "prácticamente en línea con lo que habíamos anticipado inicialmente".
PepsiCo dice que los nuevos precios de las patatas fritas se mantendrán por debajo de los niveles previos al recorte, y los minoristas siguen decidiendo lo que pagan los compradores. La retirada es parcial, una prueba de si las ganancias de cuota se mantienen con un descuento menor.
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Wall Street Espera un Crecimiento del BPA del T3 Inferior al 1%
El consenso de 17 analistas prevé un BPA ajustado del tercer trimestre de alrededor de $2,30, menos de un 1% por encima de los $2,29 del año pasado, con unos ingresos de alrededor de $25.000 millones. La estimación del cuarto trimestre de alrededor de $2,43 implica un crecimiento cercano al 8%.
Schmitt explicó la brecha en julio: "También único para el T3, esperamos tener una tasa impositiva interanual más alta que la que hemos visto hasta ahora este año". También esperaba que ciertos costos afectaran más al tercer trimestre que al cuarto, con aproximadamente un punto de ayuda al BPA procedente de reembolsos arancelarios destinados a compensar la inflación de las materias primas. Añadió que el BPA anual "podría estar hacia el extremo inferior del rango del BPA". Las previsiones de la empresa apuntan a un crecimiento básico en moneda constante del 4% al 6%.
Grundy de BNP Paribas recortó su objetivo a $161 desde $183 el 23 de septiembre manteniendo una calificación de Outperform, por encima de la media del mercado de ~$154. TIKR muestra 4 Compras, 3 Outperforms, 16 Mantener, 0 Underperforms y 1 Vender.
Desde el 21 de marzo hasta el 25 de septiembre, la acción cayó aproximadamente un 14% mientras su ratio P/E forward se comprimía de 17x a 15x, mientras que la estimación de BPA NTM de TIKR subía aproximadamente un 1%. El múltiplo, en otras palabras, fue el causante del daño.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $128.63
- Precio Objetivo (Medio): ~$180
- Rentabilidad Total Potencial: ~40%
- TIR Anualizada: ~8% / año
El caso medio del modelo de TIKR proyecta alrededor de $180 para el 31 de diciembre de 2030, aproximadamente un 8% anual desde el cierre de $128,63. En su ventana de pronóstico de 2025 a 2035, el caso medio asume un crecimiento de ingresos anual de alrededor del 3%, un margen de beneficio neto cercano al 12% y un P/E que se reduce lentamente.
Los ingresos se apoyan en los segmentos internacionales, donde los ingresos orgánicos del T2 crecieron un 9% tanto en International Beverages Franchise como en Asia Pacific Foods. También se apoyan en los precios de PFNA, que se vuelven menos negativos. Esos precios también son el motor del margen, y el riesgo principal es que los aumentos borren las ganancias de cuota de PFNA.
El potencial alcista viene si los precios se mantienen sin costar volumen; el riesgo a la baja es una mayor compresión del múltiplo si el volumen de PFNA se vuelve negativo.
Conclusión
El tercer trimestre finalizó el 5 de septiembre, por lo que el informe del 8 de octubre no incluirá los nuevos precios de las patatas fritas, que según los informes entrarán en vigor a finales de 2026 o principios de 2027. El volumen de PFNA es la clave. Plano o mejor, con la guía de BPA básico en moneda constante del 4% al 6% reafirmada, respaldaría el caso de recuperación, mientras que una caída del volumen o una guía reducida sugeriría que el descuento compró una cuota de mercado que PepsiCo no puede permitirse mantener.
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