La acción de Starbucks ha caído un 13% en un mes, pero las cifras de la recuperación siguen mejorando

Estadísticas Clave de la Acción de Starbucks

• Rango de 52 Semanas: $78 a $111
• Capitalización de Mercado: alrededor de $108 mil millones
• Objetivo Medio de la Calle: alrededor de $112
• Crecimiento de Ingresos a 2 Años Adelante (CAGR): alrededor del 2%
• Crecimiento de BPA a 2 Años Adelante (CAGR): alrededor del 21%
• P/U a 12 Meses Adelante: alrededor de 32x
• EV/EBITDA a 12 Meses Adelante: alrededor de 20x
• Margen Bruto de los Últimos 12 Meses: 22.3%
• Rendimiento por Dividendo: 2.7%

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Por Qué Starbucks Cierra 250 Tiendas Mientras las Ventas se Recuperan

Starbucks está cerrando alrededor de 250 tiendas en EE.UU. y Canadá esta semana, aproximadamente el 1% de su base en Norteamérica, incluso cuando sus resultados mejoran.

Las ventas comparables del tercer trimestre fiscal aumentaron un 7.9%, con transacciones subiendo un 4.2%, y el margen operativo no GAAP alcanzó el 14.4%, 430 puntos básicos más que el año anterior.

El beneficio por acción GAAP de $0.91 subió un 86%, y la dirección ahora pronostica un BPA no GAAP anual de $2.55 a $2.65.

Los ingresos reportados cayeron un 1% a $9.3 mil millones porque las tiendas de China pasaron a una empresa conjunta bajo licencia, por lo que las ventas comparables son la lectura más limpia. El COO Mike Grams dijo que los cierres apuntan a ubicaciones donde Starbucks no ve "un camino hacia un rendimiento financiero aceptable".

Dutch Bros va en la dirección contraria, con ingresos del segundo trimestre subiendo un 32.5%, ventas comparables en todo el sistema subiendo un 5.8%, y al menos 185 nuevas tiendas planificadas este año.

La caída en las acciones de Starbucks (SBUX) parece ser sectorial, ya que Chipotle y Yum Brands cayeron un 16% y un 11% en el mismo mes. Para ver si la mejora llega al efectivo, el gráfico a continuación muestra el efectivo de operaciones, el dinero que genera el negocio antes de gastar en tiendas y equipos.

El efectivo de operaciones cayó a $4.7 mil millones en el año fiscal 2025 desde $6.1 mil millones el año anterior, y las estimaciones apuntan a una recuperación a alrededor de $5.6 mil millones este año y alrededor de $8 mil millones para el año fiscal 2029.

El flujo de caja del año pasado aún cubrió un pago de dividendos de aproximadamente $3 mil millones, aunque la tasa de pago se sitúa en el 142% de los beneficios históricos y la deuda neta está cerca de $19 mil millones, o 2.1 veces el EBITDA.

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Cuánto de la Recuperación Ya Está Descontado en el Precio

Los inversores están pagando alrededor de 32 veces los beneficios futuros, y el objetivo medio de la Calle de alrededor de $112 se sitúa aproximadamente un 18% por encima de la acción.

Los analistas esperan que el BPA crezca alrededor de un 21% anual durante los próximos dos años con un crecimiento de ingresos de solo alrededor del 2%, por lo que la historia de beneficios depende de los márgenes. Las acciones también cotizan a alrededor de 29 veces el flujo de caja libre de los próximos doce meses.

El modelo de valoración de TIKR, que se muestra a continuación, va más allá, con un caso medio de alrededor de $160 para finales del año fiscal 2030, lo que equivale a aproximadamente un 69% en total o alrededor de un 14% anual. La acción perdió aproximadamente un 4% anual en los últimos cinco años, por lo que el modelo proyecta un cambio brusco.

El caso medio asume un crecimiento de ingresos de alrededor del 5% y un margen neto cercano al 11%, en comparación con aproximadamente el 6% en los últimos cinco años y por encima del 12% en la última década, por lo que requiere que la rentabilidad siga reconstruyéndose. Incluso el caso bajo, que se extiende hasta 2034, ofrece un rendimiento de alrededor del 7% anual, mientras que el caso alto alcanza alrededor del 13%.

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¿Deberías Comprar la Acción SBUX?

El caso alcista es que el tráfico está creciendo nuevamente, con ventas comparables subiendo un 7.9% y el margen operativo anual previsto por encima del 11%, mientras que un rendimiento por dividendo del 2.7% paga a los inversores mientras se reconstruye el flujo de caja.

El caso bajista es que una acción que cotiza a alrededor de 32 veces los beneficios futuros deja poco margen para un tropiezo, con menos tiendas e ingresos previstos planos o ligeramente superiores, mientras que la tasa de pago ya supera el 100% de los beneficios. Las ventas comparables son el número a seguir cuando Starbucks reporte a finales de octubre.

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