Puntos Clave
- La acción de CleanSpark ha subido aproximadamente un 21% en 2026, a pesar de que los ingresos del tercer trimestre fiscal cayeron un 31% interanual a 138 millones de dólares debido a una menor producción y precios de Bitcoin.
- Un arrendamiento a 20 años en Sandersville añade 6.600 millones de dólares en ingresos contratados y unos 330 millones de dólares en ingreso operativo neto anual promedio esperado una vez comiencen las entregas en el cuarto trimestre de 2027.
- Una venta de notas garantizadas por 2.280 millones de dólares, fijada en septiembre, financia esa construcción sin nueva emisión de acciones, y el precio objetivo más bajo de la calle ha subido de 14 a 21 dólares.
Los ingresos por minería se redujeron mientras la acción subía. Sigue los ingresos y los objetivos de la calle de CleanSpark en TIKR gratis →
La acción de CleanSpark encontró un nuevo caso de crecimiento en un arrendamiento en Georgia
El 31 de marzo, CleanSpark (CLSK) cerró a 8,51 dólares. La minería de Bitcoin era toda la historia, y no era buena: la compañía acababa de reportar pérdidas netas de unos 378 millones de dólares en cada uno de sus dos primeros trimestres fiscales.
La acción se recuperó durante la primavera, alcanzando un máximo cercano a los 19 dólares a principios de junio, para luego perder gran parte de esas ganancias. El evento que cambió el caso de inversión llegó el 14 de julio. CleanSpark firmó un arrendamiento triple neto a 20 años con una compañía tecnológica global de alto grado de inversión para su campus de Sandersville, Georgia: 175 MW de carga crítica de TI, 6.600 millones de dólares en ingresos del plazo base, y hasta 11.600 millones de dólares con dos extensiones de cinco años. Dado que el inquilino asume los impuestos, seguros y mantenimiento, la dirección espera que esos ingresos se conviertan en ingreso operativo neto a una tasa cercana al 100%.
El mismo inquilino también obtuvo exclusividad sobre hasta 885 MW en Texas. Esa parte es menos segura. El gobernador Abbott ordenó una auditoría de las conexiones de centros de datos a la red a principios de agosto, y el CEO Matt Schultz dijo claramente en la conferencia de resultados del T3 2026 que "no sabemos" qué sigue. La acción cayó hasta unos 11 dólares a principios de septiembre.
El arrendamiento paga a partir del T4 2027, mientras que la minería paga hoy. Sigue los ingresos y márgenes de minería de CleanSpark en TIKR gratis →
La operación de deuda hizo financiable el arrendamiento
Un arrendamiento firmado aún necesitaba entre 1.750 y 2.100 millones de dólares en gastos de construcción antes de que pudiera abrirse el primer centro de datos. La pregunta abierta era quién lo pagaría.
El 17 de septiembre, CleanSpark propuso una emisión de notas por 2.227 millones de dólares. Fijó el precio de 2.276 millones de dólares en notas senior garantizadas al 7,875% con vencimiento en 2031 al 98,5% de su valor nominal el 18 de septiembre, y cerró la oferta el 25 de septiembre. La financiación reduce la necesidad inmediata de capital, pero CleanSpark sigue expuesta a través de una garantía de finalización habitual si los fondos de las notas del proyecto resultan insuficientes.
Los ingresos cubren la construcción restante, reembolsan el capital ya aportado y financian las reservas para el servicio de la deuda. El papel de CleanSpark a nivel de matriz es una garantía de finalización. La dirección había prometido no realizar una emisión de capital o instrumentos vinculados a acciones para Sandersville, y las notas mantienen esa promesa. Las acciones subieron a unos 15 dólares antes de cerrar a 13,95 dólares el 25 de septiembre.
Los analistas se han movido con la historia. TIKR mostró un objetivo promedio de 23,89 dólares y un objetivo mínimo de 21 dólares el 25 de septiembre.
La financiación reduce la necesidad inmediata de capital, pero CleanSpark sigue expuesta a través de una garantía de finalización habitual si los fondos de las notas resultan insuficientes. Las tenencias cayeron a 13.703 monedas en agosto, ya que CleanSpark produjo 593 Bitcoin y vendió 821. De ese saldo, 3.951 Bitcoin estaban pignorados como garantía o por cobrar en transacciones derivadas. Texas es la siguiente prueba. El inquilino tiene exclusividad sobre la cartera, no un arrendamiento firmado, mientras que las determinaciones finales de ERCOT y los términos comerciales siguen pendientes. Un arrendamiento firmado en Texas demostraría que el modelo de arrendamiento puede extenderse más allá de Sandersville. Un acuerdo estancado deja a CleanSpark con un contrato, una fecha de entrega en 2027 y un negocio de minería aún ligado a los precios de Bitcoin.
Texas es el siguiente punto de prueba para el modelo de arrendamiento. Sigue la deuda y las tenencias de Bitcoin de CleanSpark en TIKR gratis →
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