Puntos Clave
- La acción de Navitas sube un 12% en 2026 hasta el cierre del martes, pero está un 73% por debajo del máximo que alcanzó en junio durante el auge de los chips de potencia para IA.
- La compra de Claros y los nuevos diseños de 800 voltios con Nvidia y Microchip amplían su propuesta para centros de datos de IA, pero los ingresos trimestrales siguen rondando los 10 millones de dólares.
- Las ventas de acciones, una demanda de patentes de Wolfspeed y una venta masiva de chips borraron la mayor parte del repunte de primavera, y los ingresos tienen que casi triplicarse respecto a las previsiones del tercer trimestre para que la empresa alcance el punto de equilibrio.
- Con una valoración de aproximadamente 40 veces las ventas futuras, la acción aún cotiza una aceleración que no ha llegado, por lo que vale la pena esperar a los resultados del tercer trimestre del 3 de noviembre antes de comprar.
Navitas Semiconductor (NVTS) sube un 12% en 2026 (hasta el cierre del martes). Eso parece bien hasta que notas que también ha caído un 73% desde el máximo de 34 dólares que alcanzó el 3 de junio.
Ese viaje de ida y vuelta dice mucho sobre la historia de los chips de potencia para IA. Navitas enfrenta su próxima prueba cuando reporte los resultados del tercer trimestre tras el cierre del martes 3 de noviembre.
La historia de la potencia para IA hizo el trabajo pesado
Navitas saltó un 20% tras superar las expectativas en el cuarto trimestre en febrero. Los ingresos del primer trimestre luego subieron un 18% respecto al cuarto trimestre, hasta 8,6 millones de dólares. Los inversores compraron la propuesta: chips de nitruro de galio (GaN) y carburo de silicio (SiC) para los racks de 800 voltios a los que se están trasladando los centros de datos de IA. La dirección afirma que Nvidia (NVDA) nombró a Navitas socio en ese diseño.
Navitas utilizó el repunte para vender 380,7 millones de dólares en acciones en mayo y junio, a un promedio de 22 dólares por acción. Eso se sumó a años de dilución…
…y al 30 de junio había 261,1 millones de acciones en circulación. Aproximadamente 6,9 millones más se emitieron después para pagar Claros.
Luego, en julio, llegó una demanda de patentes de Wolfspeed (WOLF), una demanda por secretos comerciales de Renesas y una venta masiva de chips de pequeña capitalización.
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El negocio vuelve a crecer, desde una base baja
Los ingresos cayeron de 83,3 millones de dólares en 2024 a 45,9 millones en 2025 cuando Navitas abandonó los cargadores de teléfonos en China. Los analistas ven que la recuperación llevará años…
Los ingresos del segundo trimestre fueron de 10,53 millones de dólares, un 22% más que en el primer trimestre y por encima de los 9,97 millones que esperaban los analistas. La dirección pronosticó 13,5 millones de dólares para el tercer trimestre. Eso es progreso. Pero en mayo, la dirección dijo que necesita ingresos trimestrales en el rango alto de los 30 millones de dólares para alcanzar el punto de equilibrio, casi el triple de esa previsión.
Claros amplía la propuesta
El 6 de octubre, Navitas cerró su acuerdo con Claros, valorado en hasta 232,8 millones de dólares. Claros fabrica chips que suministran energía directamente en el procesador. El presidente y director ejecutivo Chris Allexandre describió el problema que pretenden resolver:
"Este 'muro de potencia' ha restringido que las xPUs de próxima generación en racks de servidores de escala de megavatios logren la próxima ola de rendimiento de IA".
Navitas afirma que Claros lleva el mercado al que puede atender en 2030 más allá de los 8.000 millones de dólares. Pero la dirección no espera que Claros impulse el crecimiento hasta alrededor de 2028 o 2029.
Más noticias siguieron:
- un contrato del Ejército para chips SiC de 10 kV el 28 de septiembre
- un diseño de referencia de 800 voltios con Microchip (MCHP) el 5 de octubre
- una placa de potencia de 24 kilovatios desarrollada con Nvidia el 12 de octubre
Nada de ello detuvo una caída del 20% en el último mes (hasta el cierre del martes). La acción se movió con pares de chips de potencia como Wolfspeed y Microchip mucho más que con sus propias noticias.
Cotiza por una aceleración que no se ha materializado
Incluso después de una caída del 73%, Navitas no es barata. Cotizaba a aproximadamente 36 veces las ventas futuras al cierre del lunes, por encima de su promedio de 31 veces de los últimos tres años. El salto del 11% del martes empujó eso a aproximadamente 40 veces…
Wall Street es más optimista. El objetivo de consenso de 14 dólares se sitúa aproximadamente un 51% por encima del cierre del martes, e incluso Morgan Stanley, que califica la acción como Venta, tiene un objetivo de 12,60 dólares.
Así que el 3 de noviembre, estaré observando:
- Los ingresos del tercer trimestre frente a la previsión de 13,5 millones de dólares
- Una previsión para el cuarto trimestre de aproximadamente 15 millones de dólares o más, más o menos lo que implica el consenso para el año completo
- Cuánto efectivo queda después de Claros, y si Navitas vendió más acciones
Mi opinión: la propuesta del "muro de potencia" es real, y Nvidia y Microchip están a bordo. Pero aproximadamente 40 veces las ventas futuras es un precio elevado para una empresa que tiene que casi triplicar sus ingresos para alcanzar el punto de equilibrio. Yo esperaría a que el 3 de noviembre muestre que la aceleración va según lo previsto.
Por supuesto, si los programas de racks de 800 voltios que la dirección espera en la primera mitad de 2027 se aceleran a tiempo, el precio de hoy podría parecer barato en retrospectiva.
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